Pilotfiskeri
Hvad er pilotfiskeri?
Pilotfiskeri er en form for præ-markedsføring af et børsnoteret udbud (IPO),. der involverer afprøvning af den oprindelige investors stemning for at modtage feedback om, hvordan markedet kan reagere på et faktisk problem. Pilotfiskeri har ført til en vis kontrovers, fordi det kan underminere rollen som investeringsbankfolk,. som giver rådgivning til kunder om den pris, hvortil børsnoteringen bør lanceres. "Pilotfiskeri" er hovedsageligt et begreb i Storbritannien
Pilotfiskeri forklaret
Pilotfiskeri kan være gavnligt for alle parter. Virksomheden, der overvejer at blive børsnoteret, kan måle interesseniveauer fra sofistikerede investorer for virksomhedens aktier og få en bedre fornemmelse af, om timingen er rigtig. Underwriters kan lære, hvilke af deres kunder der er engagerede og begynde at tænke på en passende pris på IPO-aktierne. Potentielle investorer kan få tidlig adgang til ledelsen og starte deres arbejde med uafhængig værdiansættelse af virksomheden. Men praksis, siger kritikere, kan give investorer unødig indflydelse på prisfastsættelsen af børsnoteringen.
Pilotfiskeri praktiseres i Storbritannien og dele af Europa, men Securities and Exchange Commission (SEC) regler om, hvad der kan og ikke kan forekomme under IPO-godkendelsesprocessen forhindrer denne type aktivitet i at finde sted i USA på et formelt grundlag . Uformelt kunne forsikringsgivere, der opererer i en gråzone, vælge at mødes med en håndfuld institutionelle investorer for at opnå nogle pilotfiskeri-lignende due diligence.
Pilotfiskeriprocessen
Pilotfiskeri finder sted i prospektets udarbejdelsesfase og omkring samme tid som udsteders præsentation for forsikringsgivernes uafhængige analyseanalytikere. Fordi detaljerne ikke er afsluttet på dette tidspunkt, skal udstederen være meget forsigtig med sine erklæringer og skriftlige erklæringer.
Pilotfiskeri kan også falde sammen med udstedelse af en " rød sild ", som er et foreløbigt prospekt indgivet af et selskab til Securities and Exchange Commission (SEC), normalt i forbindelse med selskabets planlagte børsnotering. Et red herring-prospekt indeholder de fleste oplysninger vedrørende selskabets drift og fremtidsudsigter, men indeholder ikke centrale detaljer om værdipapiremissionen, såsom dets pris og antallet af udbudte aktier. Udtrykket "rød sild" er afledt af den fede ansvarsfraskrivelse i rødt på forsiden af det foreløbige prospekt. Ansvarsfraskrivelsen angiver, at en registreringserklæring vedrørende de udbudte værdipapirer er blevet indgivet til SEC, men endnu ikke er trådt i kraft.
Finansielle fremskrivninger er typisk udeladt fra pilotfiskerimateriale. Et mindre antal investorer inviteres til at fungere som sparringspartner, og de bliver typisk bedt om at underskrive fortrolighedsaftaler inden møderne. Efter at runden af møder er afsluttet, integrerer forsikringsgiverne og udstederne deres resultater med potentielle investorer og afslutter deres arbejde for at blive klar til den offentlige lancering.
Højdepunkter
Pilotfiskeri er et udtryk, der hovedsageligt bruges i Storbritannien, og som beskriver en virksomhed, der mærker det attraktive ved en eventuel nyudstedelse af værdipapirer.
MĂĄlet er uformelt at mĂĄle markedsreaktionen pĂĄ et potentielt udbud af aktier eller obligationer, og hvor godt de ville blive modtaget.
Fordi det er en uformel "afprøvning af farvandet", frarådes pilotfiskeri af professionelle investeringsbankfolk, hvis opgave det er at tegne og markedsføre værdipapirer.
