Pilotfiske

Hva er pilotfiske?

Pilotfiske er en type forhåndsmarkedsføring av et børsnotert tilbud (IPO) som innebærer å teste ut den innledende investorsentimentet for å få tilbakemelding på hvordan markedet kan reagere på et faktisk problem. Pilotfiske har ført til noen kontroverser fordi det kan undergrave rollen til investeringsbankfolk,. som gir råd til kunder om prisen som børsnoteringen bør lanseres til. «Pilotfiske» er hovedsakelig et begrep i Storbritannia

Pilotfiske forklart

Pilotfiske kan være gunstig for alle parter. Selskapet som vurderer børsnotering kan måle interessenivåer fra sofistikerte investorer for selskapets aksjer og få en bedre følelse av om timingen er riktig. Underwriters kan lære hvilke av deres kunder som er forpliktet og begynne å tenke på en passende pris på IPO-aksjene. Potensielle investorer kan få tidlig tilgang til ledelse og starte sitt arbeid med uavhengig verdivurdering av firmaet. Men praksisen, sier kritikere, kan gi investorer unødig innflytelse over prisingen av børsnoteringen.

Pilotfiske praktiseres i Storbritannia og deler av Europa, men Securities and Exchange Commission (SEC) forskrifter om hva som kan og ikke kan skje under IPO-godkjenningsprosessen hindrer denne typen aktivitet fra å skje i USA på formell basis . Uformelt kunne forsikringsgivere som opererer i en gråsone velge å møte en håndfull institusjonelle investorer for å oppnå noen pilotfiske-lignende due diligence.

Pilotfiskeprosessen

Pilotfiske finner sted under utarbeidelsesfasen av prospektet og omtrent samtidig med utstederens presentasjon for garantistantenes uavhengige forskningsanalytikere. Fordi detaljer ikke er ferdigstilt på dette tidspunktet, må utstederen være svært forsiktig med sine uttalelser og skriftlige representasjoner.

Pilotfiske kan også falle sammen med utstedelse av en " red herring ", som er et foreløpig prospekt innlevert av et selskap til Securities and Exchange Commission (SEC), vanligvis i forbindelse med selskapets planlagte børsnotering. Et red herring-prospekt inneholder det meste av informasjonen knyttet til selskapets virksomhet og fremtidsutsikter, men inkluderer ikke nøkkeldetaljer om sikkerhetsemisjonen, som pris og antall tilbudte aksjer. Begrepet "rød sild" er avledet fra den dristige ansvarsfraskrivelsen i rødt på forsiden til det foreløpige prospektet. Ansvarsfraskrivelsen sier at en registreringserklæring knyttet til verdipapirene som tilbys har blitt arkivert til SEC, men har ennå ikke trådt i kraft.

Økonomiske anslag er vanligvis utelatt fra pilotfiskemateriell. Et lite antall investorer inviteres til å fungere som klangbunn, og de blir vanligvis bedt om å signere konfidensialitetsavtaler før møtene. Etter at møterunden er avsluttet, integrerer forsikringsgiverne og utstedere funnene sine med potensielle investorer og fullfører arbeidet sitt for å gjøre seg klar til den offentlige lanseringen.

##Høydepunkter

– Pilotfiske er et begrep som hovedsakelig brukes i Storbritannia som beskriver et selskap som føler ut attraktiviteten til en eventuell nyemisjon av verdipapirer.

– Målet er å uformelt måle markedsreaksjonen på et potensielt tilbud av aksjer eller obligasjoner og hvor godt de vil bli mottatt.

– Fordi det er en uformell «testing av vannet», frarådes pilotfiske av profesjonelle investeringsbankfolk, hvis jobb det er å underwrite og markedsføre verdipapirer.