Pilote de pêche

Qu'est-ce que la pêche pilote ?

La pêche pilote est un type de pré-commercialisation d'une offre publique initiale (IPO) qui consiste à tester le sentiment initial des investisseurs pour recevoir des commentaires sur la façon dont le marché peut réagir à un problème réel. La pêche pilote a suscité une certaine controverse car elle pourrait saper le rôle des banquiers d'affaires,. qui conseillent les clients sur le prix auquel l'introduction en bourse devrait être lancée. "Pilot fishing" est principalement un terme au Royaume-Uni

Pêche pilote expliquée

La pêche pilote peut être bénéfique pour toutes les parties. La société qui envisage de devenir publique peut évaluer les niveaux d'intérêt des investisseurs avertis pour les actions de la société et avoir une meilleure idée du moment opportun. Les preneurs fermes peuvent savoir lesquels de leurs clients sont engagés et commencer à réfléchir à un prix approprié des actions IPO. Les investisseurs potentiels peuvent accéder rapidement à la direction et commencer leur travail d'évaluation indépendante de l'entreprise. Cependant, la pratique, selon les critiques, pourrait donner aux investisseurs une influence indue sur le prix de l'introduction en bourse.

La pêche pilote est pratiquée au Royaume-Uni et dans certaines parties de l'Europe, mais les réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC) sur ce qui peut et ne peut pas se produire pendant le processus d'approbation de l'introduction en bourse empêchent ce type d'activité de se produire aux États-Unis sur une base formelle. . De manière informelle, les souscripteurs opérant dans une zone grise pourraient choisir de rencontrer une poignée d'investisseurs institutionnels pour réaliser une diligence raisonnable de type pêche pilote.

Le processus de pêche pilote

La pêche pilote a lieu pendant la phase de rédaction du prospectus et à peu près en même temps que la présentation de l'émetteur aux analystes de recherche indépendants des souscripteurs. Étant donné que les détails n'ont pas été finalisés à ce stade, l'émetteur doit faire très attention à ses déclarations et déclarations écrites.

La pêche pilote peut également coïncider avec l'émission d'un « hareng rouge », qui est un prospectus préliminaire déposé par une société auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), généralement dans le cadre de l'offre publique initiale prévue de la société. Un prospectus trompeur contient la plupart des informations relatives aux opérations et aux perspectives de la société, mais n'inclut pas les détails clés de l'émission de titres, tels que son prix et le nombre d'actions offertes. Le terme « hareng rouge » est dérivé de la clause de non-responsabilité en gras en rouge sur la page couverture du prospectus provisoire. L'avertissement indique qu'une déclaration d'enregistrement relative aux titres offerts a été déposée auprès de la SEC mais n'est pas encore entrée en vigueur.

Les projections financières sont généralement omises du matériel de pêche pilote. Un petit nombre d'investisseurs sont invités à servir de caisse de résonance, et on leur demande généralement de signer des accords de confidentialité avant les réunions. Une fois la série de réunions terminée, les preneurs fermes et les émetteurs intègrent leurs conclusions aux investisseurs potentiels et terminent leur travail pour se préparer au lancement public.

Points forts

• La pêche pilote est un terme utilisé principalement au Royaume-Uni qui décrit une entreprise sentant l'attrait d'une éventuelle nouvelle émission de titres.

• L'objectif est d'évaluer de manière informelle la réaction du marché à une éventuelle offre d'actions ou d'obligations et l'accueil qu'elles recevraient.

• Parce qu'il s'agit d'un "test des eaux" informel, la pêche pilote est découragée par les banquiers d'investissement professionnels, dont le travail consiste à souscrire et à commercialiser des titres.