Avmeldt
Hva er avmeldt?
Begrepet ikke tegnet refererer til aksjer som er en del av et børsnotert tilbud (IPO) som ikke er kjøpt før den offisielle utgivelsesdatoen. Dette betyr at det er liten eller ingen interesse for sikkerheten i forkant av selskapets børsnotering.
Enkelt sagt betyr det å være avmeldt at etterspørselen etter aksjer er lav. Analytikere og investorer kan trygt anta at børsnoteringer som blir tegnet er overpriset. Å bli avmeldt kan hindre selskaper i å skaffe kapitalen de trenger for å nå sine mål.
Forstå avmeldte
Private selskaper går gjennom IPO-prosessen når de ønsker å gå på børs. Ved å gjøre det kan de gå til markedet og selge aksjer for å samle inn penger til deres daglige drift og vekstplaner. Et IPO-abonnement refererer til en ordre som er lagt inn av en investor - vanligvis en institusjonell investor - for nyutstedte verdipapirer før de er offisielt utstedt. Disse aksjene utstedes direkte av selskapet i stedet for gjennom en megler på annenhåndsmarkedet.
Ikke-tegnede aksjer refererer til den delen av enhver aksje som forblir usolgt før børsnoteringen. Dette betyr at etterspørselen etter selskapets aksjer er lav og oppveies av det totale tilbudet. Som nevnt ovenfor er det ofte et tegn på at selskapet og dets garantister har priset børsnoteringsaksjen for høyt.
Selskaper som går gjennom IPO-prosessen har generelt et mål i tankene om hvor mye kapital de har til hensikt å skaffe fra tilbudet. Å bli avmeldt betyr at de ikke vil være i stand til å skaffe kapitalen de opprinnelig håpet. Som sådan kan det føre til en forstyrrelse i deres daglige drift eller vekstplaner. For en individuell investor eller analytiker kan mangelen på interesse bli tatt som et tegn på at en børsnotering kommer til å bli en flopp.
Ikke-tegnede aksjer kan stige eller falle i henhold til det åpne markedets luner. De kan da kun kjøpes eller selges blant investorer på annenhåndsmarkedet, primært gjennom de offentlige børsene eller ved å bruke en megler.
I utmeldte børsnoteringer, som også kan kalles undertegnet, kan det utstedende selskapet tilbakekalle aksjene og tilbakebetale de få kjøperne som har meldt interesse. Dette i motsetning til en overtegnet børsnotering, der investoretterspørselen langt oppveier tilgangen på tilgjengelige aksjer. Garanterne som er ansvarlige for et overtegnet tilbud kan justere prisen eller tilby flere aksjer for å møte etterspørselen.
Forbereder for en børsnotering
Et selskaps børsnotering er vanligvis garantert av en investeringsbank. Denne institusjonen prøver å bestemme tilbudsprisen som vil resultere i et optimalt antall abonnementer. Å sette en tilbudspris som er for høy vil sannsynligvis føre til at aksjene blir avmeldt. Som sådan kan størrelsen på den utmeldte delen av børsnoteringen påvirke den totale prisen på en hel del aksjer. Det utstedende selskapet i børsnoteringen kan kreve at en underwriter kjøper den avmeldte delen.
Årsaker til avmeldte andeler
Som nevnt tidligere er den primære årsaken ofte at børsnoteringskursen er satt alt for høyt. Men det er andre grunner til at en børsnotering kan bli avmeldt. Noen av disse inkluderer:
- Problemer med selskapet (økonomiske uregelmessigheter, selskapsledelse, etc.)
– En manglende evne til å skape interesse hos investorer
– Mangel på markedsføring og promotering, noe som kan føre til svært lite kunnskap om børsnoteringen
Overordnede markedsforhold
En dårlig tidsbestemt børsnotering (spesielt i tider med finansielt og økonomisk stress)
Andre finansieringsalternativer
Vellykkede børsnoteringer (tegnede og overtegnede) er de som samler inn mye kapital. Dette bidrar til å holde virksomheten flytende samtidig som den lar den finansiere sin drift og vekststrategier. Men hva skjer når en børsnotering blir avmeldt og mislykkes?
Bedrifter må kanskje finne andre måter å skaffe penger på. Noen av disse alternativene inkluderer:
– Samle inn penger gjennom statlige tilskudd
Åpne opp for ytterligere finansieringsrunder for eksisterende investorer
Selger selskapet
Eksempel på avmeldt abonnement
Her er et hypotetisk eksempel for å vise hvordan ikke-tegnede aksjer fungerer. La oss si at selskap X er i ferd med å bli børsnotert og ønsker å utstede en børsnotering på åtte millioner aksjer. Investeringsbanken garanterer børsnoteringen, utarbeider dokumenter som beskriver selskapets forretningsmodell og økonomiske utsikter, og lagrer deretter denne informasjonen til potensielle kjøpere for å se om de vil abonnere på tilbudet, eller godta å kjøpe aksjer av det før utgivelsen. De fleste av disse potensielle kjøperne er institusjonelle investorer eller andre storskalakjøpere.
Når garantibanken måler rentenivået, vil den bestemme hvor mange aksjer som skal selges og til hvilken pris. Men la oss anta at garantibanken finner kjøpere for syv millioner av selskapet Xs åtte millioner aksjer, og den går med på å selge disse aksjene for 20 dollar stykket. Én million av aksjene forblir ikke tegnet. Selskapet X tjener kanskje ikke så mye på børsnoteringen som det hadde håpet å tjene.
Høydepunkter
- Selskaper med utmeldte aksjer kan vurdere å ta opp mer gjeld eller selge virksomhetene sine som alternativ til en børsnotering.
– Etterspørselen etter aksjer er generelt lavere enn tilbudet dersom en børsnotering avtegnes.
– Noen av årsakene til å bli avmeldt inkluderer en overpriset børsnotering, problemer med selskapet og generelle markedsforhold.
- Ikke tegnet refererer til en del av aksjene i en børsnotering som forblir usolgte.
– Å være avmeldt betyr at bedrifter ikke vil kunne skaffe pengene de trenger for å holde bedriftene i drift eller for å finansiere vekstplanene sine.
FAQ
Hvordan får IPO Underwriters betalt?
Det utstedende selskapet velger en garantibank som jobber for sine interesser. Andre institusjoner kan være påkrevd, avhengig av størrelsen og arten av børsnoteringen. Den opprinnelige underwriteren blir ledende og danner et syndikat. Underwriters er generelt garantert et gebyr for sine tjenester. Ledelsen mottar en del av bruttospredningen, som er fastsatt som en prosentandel av IPO-inntektene. Den resterende delen deles mellom de gjenværende forsikringsselskapene. Selskapet kan også godta å dekke andre kostnader, inkludert egne utgifter som påløper underwriter(e) under prosessen.
Hvem kjøper andeler som ikke er tegnet?
Når en børsnotering avtegnes, er det aksjer som forblir usolgte. I dette tilfellet kan det utstedende selskapet kreve at den eller de underwritende bankene kjøper noen eller hele delen av utegnede aksjer.
Hva er en overtegnet børsnotering?
En overtegnet børsnotering er det motsatte av en undertegnet. Dette betyr at børsnoteringen har stor interesse fra investorer. Som sådan oppveier etterspørselen langt det tilgjengelige tilbudet av aksjer. Underwriters kan gjøre endringer i tilbudsprisen eller de kan øke antall aksjer for å møte etterspørselen.
Hva er formålet med et førstegangsemisjon?
Et børsnotert tilbud lar selskaper gå til markedet for å skaffe penger ved å utstede aksjer til investorer. Ved å selge aksjer samtykker selskapet i å avstå eierskapet til aksjonærene i bytte mot kapitalen. Pengene som samles inn ved å selge aksjer gjør at virksomheten kan fortsette å operere og finansiere vekstplanene. Selskapet kan også være i stand til å utsette å måtte påta seg (mer) gjeld for å holde seg flytende.
