Rettighetstilbud (emisjon)
Hva er et rettighetstilbud (emisjon)?
Et fortrinnsrettsemisjon er en gruppe rettigheter som tilbys eksisterende aksjonærer til å kjøpe ytterligere aksjeaksjer, kjent som tegningsretter,. i forhold til deres eksisterende beholdning. Disse anses å være en type opsjoner siden det gir et selskaps aksjonærer rett, men ikke plikt, til å kjøpe ytterligere aksjer i selskapet.
I en fortrinnsrettsemisjon er tegningskursen som hver aksje kan kjøpes til generelt diskontert i forhold til gjeldende markedskurs. Rettigheter er ofte overførbare, slik at innehaveren kan selge dem i det åpne markedet.
Hvordan et rettighetstilbud (emisjon) fungerer
I en fortrinnsrettsemisjon får hver aksjonær rett til å kjøpe en pro-rata tildeling av ytterligere aksjer til en bestemt pris og innenfor en bestemt periode (vanligvis 16 til 30 dager). Aksjonærer,. spesielt, er ikke forpliktet til å utøve denne retten.
Et fortrinnsrettsemisjon er faktisk en invitasjon til eksisterende aksjonærer om å kjøpe ytterligere nye aksjer i selskapet. Mer spesifikt gir denne typen emisjoner eksisterende aksjonærer verdipapirer kalt "rettigheter", som vel gir aksjonærene rett til å kjøpe nye aksjer til en rabatt i forhold til markedsprisen på en angitt fremtidig dato. Selskapet gir aksjonærene en sjanse til å øke eksponeringen mot aksjen til en rabattpris.
Men frem til datoen da de nye aksjene kan kjøpes, kan aksjonærene handle rettighetene på markedet på samme måte som de ville handlet ordinære aksjer. Rettighetene utstedt til en aksjonær har verdi, og kompenserer dermed nåværende aksjonærer for fremtidig utvanning av deres eksisterende aksjers verdi. Utvanning oppstår fordi et fortrinnsrettstilbud sprer et selskaps nettoresultat over et større antall aksjer. Dermed synker selskapets resultat per aksje, eller EPS, ettersom allokert inntjening resulterer i aksjeutvanning.
Typer rettighetstilbud
Det er to generelle typer rettighetstilbud: direkte rettighetstilbud og forsikrede/beredskapsrettighetstilbud.
I direkte fortrinnsrettsemisjoner er det ingen standby-/backstop-kjøpere (kjøpere som er villige til å kjøpe uutnyttede rettigheter) da utsteder kun selger antall utøvede aksjer. Hvis utstederen ikke abonnerer på riktig måte, kan utsteder være underkapitalisert.
Forsikrede/standby-rettighetstilbud, vanligvis den dyrere typen, lar tredjeparter/backstop-kjøpere (f.eks. investeringsbanker) kjøpe uutnyttede rettigheter. Bakstopperkjøperne godtar kjøpet før rettighetstilbudet. Denne typen avtaler sikrer det utstedende selskapet at deres kapitalkrav blir oppfylt.
I noen tilfeller er utstedte rettigheter ikke overførbare. Disse er kjent som " ikke-oppsigelige rettigheter." I andre tilfeller kan mottakeren av en fortrinnsrettsemisjon selge dem til en annen part.
Rettigheter som gir fordeler
Selskaper tilbyr vanligvis rettigheter når de trenger å samle inn penger. Eksempler inkluderer når det er behov for å betale ned gjeld, kjøpe utstyr eller kjøpe et annet selskap. I noen tilfeller kan et selskap bruke et rettighetstilbud for å skaffe penger når det ikke finnes andre levedyktige finansieringsalternativer. Andre betydelige fordeler med et fortrinnsrettsemisjon er at det utstedende selskapet kan omgå forsikringsgebyrer,. det er ingen aksjonærgodkjenning nødvendig, og markedsinteressen for utstederens ordinære aksjer topper generelt. For eksisterende aksjonærer gir fortrinnsrettstilbud muligheten til å kjøpe ytterligere aksjer med rabatt.
Rettigheter som gir ulemper
Noen ganger gir rettighetstilbud ulemper for det utstedende selskapet og eksisterende aksjonærer. Aksjonærer kan avvise på grunn av deres bekymring for utvanning. Tilbudet kan resultere i mer konsentrerte investorposisjoner. Det utstedende selskapet, i et forsøk på å skaffe kapital, kan finne ut at ytterligere nødvendige registreringer og prosedyrer knyttet til rettighetsemisjonen er for kostbare og tidkrevende; kostnadene ved fortrinnsrettsemisjonen kan oppveie fordelene (kostnads- og nytteprinsippet).
Høydepunkter
I en fortrinnsrettsemisjon får hver aksjonær rett til å kjøpe en pro-rata tildeling av ytterligere aksjer til en bestemt pris og innenfor en bestemt periode (vanligvis 16 til 30 dager).
En fortrinnsrettsemisjon er en invitasjon til eksisterende aksjonærer om å kjøpe ytterligere nye aksjer i selskapet.
– Selskaper med kontanter kan henvende seg til rettighetsspørsmål for å samle inn penger når de virkelig trenger det.
- Aksjonærer er ikke forpliktet til å utøve denne retten.
