Eks Ante
Hva er Ex-Ante?
Ex-ante refererer til fremtidige hendelser, for eksempel den potensielle avkastningen til et bestemt verdipapir, eller avkastningen til et selskap. Transkribert fra latin betyr det "før hendelsen."
Mye av analysen utført i markedene er ex-ante, med fokus på virkningene av langsiktige kontantstrømmer, inntjening og inntekter. Selv om denne typen forhåndsanalyser fokuserer på selskapets grunnleggende forhold, er den ofte knyttet til aktivapriser. For eksempel bruker buy-side analytikere ofte fundamentale faktorer for å bestemme et kursmål for en aksje, og sammenligner deretter det anslåtte resultatet med faktisk ytelse.
Grunnleggende om Ex-Ante
"Ex-ante" innebærer i hovedsak enhver form for prediksjon i forkant av en begivenhet, eller før markedsdeltakere blir klar over de relevante fakta. Inntjeningsanslag involverer for eksempel forhåndsanalyser. De tar hensyn til den forutsagte ytelsen til alle et selskaps forretningsenheter, og i noen tilfeller individuelle produkter. Dette innebærer også modelleringsbruk for kontanter, som kapitalinvesteringer, utbytte og tilbakekjøp av aksjer. Ingen av disse utfallene kan være kjent med sikkerhet, men å lage en prediksjon setter en forventning som fungerer som sammenligningsgrunnlag kontra rapporterte faktiske resultater.
En type forhåndsanalyse som er spesielt nyttig for investorer, er å måle forhåndsanalyser av inntekter per aksje samlet. Spesielt konsensusestimater bidrar til å sette en grunnlinje for bedriftens inntjening. Det er også mulig å måle hvilke analytikere i gruppen som dekker en bestemt aksje som har en tendens til å være de mest prediktive når deres forventninger er særlig over eller under de til jevnaldrende.
Noen ganger gir analytikere også forhåndsspådommer når en fusjon er allment forventet, men før den finner sted. En slik analyse tar hensyn til potensielle kostnadsbesparelser knyttet til å redusere redundante aktiviteter, samt mulige inntektssynergier forårsaket av krysssalg.
Selv om all prognose er ex-ante, involverer noen analyser fortsatt analyser umiddelbart etter at en hendelse finner sted. For eksempel er det ofte betydelig usikkerhet knyttet til grunnleggende bedriftsresultater etter en fusjon. Selve fusjonen er den første hendelsen, men forhåndsanalysen, i dette tilfellet, gir anslag knyttet til den neste store kommende begivenheten, for eksempel første gang det kombinerte firmaet rapporterer inntjening.
For all forhåndsanalyse er det ofte umulig å gjøre rede for alle variabler. Dessuten oppfører markedet seg noen ganger tilsynelatende uberegnelig. Av denne grunn mister kursmål som tar hensyn til mange fundamentale variabler noen ganger målet på grunn av eksogene markedssjokk som påvirker nesten alle aksjer. Av denne grunn kan ingen forhåndsanalyse stole helt på.
Ser tilbake på Ex-Ante Ex-Post
Når hendelsen som forhåndsanalysen forsøkte å forutsi har passert, er det mulig å sammenligne forventninger med faktiske resultater, som kalles ex-post. Å se tilbake på spådommer i etterkant bidrar til å avgrense dem fremover, og noen ganger gir det ytterligere innsikt.
Eksempel på Ex Ante
Anta at selskapet ABC forventes å rapportere inntjening på en bestemt dato. En analytiker ved et analysefirma vil bruke økonomiske og finansielle data fra tidligere og nåværende driftsforhold for å gi en forutsigelse angående inntjening per aksje. For eksempel kan hun analysere det generelle økonomiske klimaet og om selskapets driftskostnader kan bli påvirket av det. Hun kan også bruke tidligere forretningsbeslutninger og inntektsuttalelser for å sette opp en hypotese om selskapets salgstall.
##Høydepunkter
– Ex-ante analyse er ikke alltid riktig fordi det ofte er umulig å redegjøre for variabler og markeder er også utsatt for sjokk som påvirker alle aksjer.
- Forhåndsanalyse i finansmarkeder refererer til prediksjon av ulike indikatorer, økonomiske og finansielle, ved å evaluere tidligere og nåværende data og parametere.
