Ex Ante

O que é Ex-Ante?

Ex-ante refere-se a eventos futuros, como os retornos potenciais de um determinado título ou os retornos de uma empresa. Transcrito do latim, significa “antes do evento”.

Grande parte da análise realizada nos mercados é ex-ante, com foco nos impactos dos fluxos de caixa, lucros e receitas de longo prazo. Embora esse tipo de análise ex-ante se concentre nos fundamentos da empresa, muitas vezes está relacionado aos preços dos ativos. Por exemplo, os analistas do lado da compra costumam usar fatores fundamentais para determinar uma meta de preço para uma ação e comparar o resultado previsto com o desempenho real.

Noções básicas de Ex-Ante

"Ex-ante" envolve essencialmente qualquer tipo de previsão antes de um evento, ou antes que os participantes do mercado tomem conhecimento dos fatos pertinentes. As estimativas de lucros, por exemplo, envolvem análises ex-ante. Eles levam em consideração o desempenho previsto de todas as unidades de negócios de uma empresa e, em alguns casos, produtos individuais. Isso também envolve a modelagem de usos de caixa, como investimentos de capital, dividendos e recompras de ações. Nenhum desses resultados pode ser conhecido com certeza, mas fazer uma previsão define uma expectativa que serve como base de comparação em relação aos reais relatados.

Um tipo de análise ex-ante que é particularmente útil para os investidores é avaliar a análise de lucro por ação ex-ante no agregado. As estimativas de consenso, em particular, ajudam a estabelecer uma linha de base para os lucros corporativos. Também é possível avaliar quais analistas do grupo que cobrem uma determinada ação tendem a ser mais preditivos quando suas expectativas estão notavelmente acima ou abaixo das de seus pares.

Às vezes, os analistas também fornecem previsões ex-ante quando uma fusão é amplamente esperada, mas antes de ocorrer. Essa análise leva em consideração as potenciais economias de custos relacionadas à redução de atividades redundantes, bem como possíveis sinergias de receita geradas pelo cross-selling.

Embora todas as previsões sejam ex-ante, algumas análises ainda envolvem análises imediatamente após a ocorrência de um evento. Por exemplo, muitas vezes há uma incerteza considerável relacionada ao desempenho fundamental da empresa após uma fusão. A fusão em si é o evento inicial, mas a análise ex-ante, neste caso, faz projeções relacionadas ao próximo grande evento futuro, como a primeira vez que a empresa combinada reporta lucros.

Para todas as análises ex-ante, muitas vezes é impossível levar em conta todas as variáveis. Além disso, o próprio mercado às vezes se comporta aparentemente de forma irregular. Por esse motivo, metas de preços que levam em consideração muitas variáveis fundamentais às vezes erram o alvo devido a choques de mercado exógenos que afetam quase todas as ações. Por esta razão, nenhuma análise ex-ante pode ser inteiramente confiável.

Olhando para o Ex-Ante Ex-Post

Uma vez que o evento que a análise ex-ante tentou prever passou, é possível comparar as expectativas com os reais, o que é chamado de ex-post. Analisar as previsões ex-post ajuda a refiná-las no futuro e, às vezes, fornece informações adicionais.

Exemplo de Ex Ante

Suponha que a empresa ABC deva divulgar lucros em uma determinada data. Um analista de uma empresa de pesquisa usará dados econômicos e financeiros de suas condições operacionais passadas e presentes para fazer uma previsão sobre seus lucros por ação. Por exemplo, ela pode analisar o clima econômico geral e se os custos operacionais da empresa podem ser afetados por ele. Ela também pode usar decisões de negócios anteriores e declarações de lucros para criar hipóteses sobre os números de vendas da empresa.

##Destaques

• A análise ex-ante nem sempre é correta porque muitas vezes é impossível contabilizar as variáveis e os mercados também são suscetíveis a choques que afetam todas as ações.

• A análise ex-ante nos mercados financeiros refere-se à previsão de diversos indicadores, económicos e financeiros, através da avaliação de dados e parâmetros passados e presentes.