Ex Ante
Co to jest Ex-Ante?
Ex-ante odnosi się do przyszłych zdarzeń, takich jak potencjalne zwroty z danego papieru wartościowego lub zwroty firmy. W transkrypcji z łaciny oznacza „przed wydarzeniem”.
Wiele analiz przeprowadzanych na rynkach ma charakter ex-ante i koncentruje się na skutkach długoterminowych przepływów pieniężnych, zysków i przychodów. Chociaż ten rodzaj analizy ex ante koncentruje się na podstawach firmy, często odnosi się do cen aktywów. Na przykład analitycy po stronie kupujących często wykorzystują czynniki fundamentalne do określenia ceny docelowej akcji, a następnie porównują przewidywany wynik z rzeczywistymi wynikami.
Podstawy Ex-Ante
„Ex-ante” zasadniczo obejmuje wszelkiego rodzaju prognozy przed zdarzeniem lub zanim uczestnicy rynku zdadzą sobie sprawę z istotnych faktów. Na przykład szacunkowe zarobki obejmują analizę ex-ante. Uwzględniają przewidywane wyniki wszystkich jednostek biznesowych firmy, aw niektórych przypadkach poszczególnych produktów. Obejmuje to również modelowanie zastosowań gotówki, takich jak inwestycje kapitałowe, dywidendy i wykup akcji. Żaden z tych wyników nie może być pewny, ale wykonanie prognozy ustala oczekiwanie, które służy jako podstawa porównania z raportowanymi wartościami rzeczywistymi.
Jednym z rodzajów analizy ex ante, który jest szczególnie przydatny dla inwestorów, jest zbiorcza analiza zysku na akcję ex ante. Szacunki konsensusu w szczególności pomagają ustalić punkt odniesienia dla zysków przedsiębiorstw. Można również ocenić, którzy analitycy z grupy obejmującej daną akcje są najbardziej przewidywalni, gdy ich oczekiwania są wyraźnie wyższe lub niższe od oczekiwań ich odpowiedników.
Czasami analitycy dostarczają również prognozy ex-ante, gdy fuzja jest powszechnie oczekiwana, ale zanim ona nastąpi. Taka analiza uwzględnia potencjalne oszczędności kosztów związane z wydzieleniem zbędnych działań, a także możliwe synergie przychodowe wynikające z cross-sellingu.
Chociaż wszystkie prognozy są przeprowadzane ex ante, niektóre analizy nadal obejmują analizę natychmiast po wystąpieniu zdarzenia. Na przykład często istnieje znaczna niepewność związana z podstawowymi wynikami firmy po fuzji. Sama fuzja jest wydarzeniem początkowym, ale analiza ex-ante, w tym przypadku, zawiera prognozy związane z następnym ważnym nadchodzącym wydarzeniem, takim jak pierwsze sprawozdanie połączonej firmy o zyskach.
W przypadku wszystkich analiz ex ante często nie jest możliwe uwzględnienie wszystkich zmiennych. Również sam rynek czasami zachowuje się pozornie niekonsekwentnie. Z tego powodu ceny docelowe, które uwzględniają wiele fundamentalnych zmiennych, czasami chybiają celu z powodu egzogenicznych wstrząsów rynkowych, które dotyczą prawie wszystkich akcji. Z tego powodu nie można całkowicie polegać na analizie ex ante.
Patrząc wstecz na Ex-Ante Ex-Post
Po przejściu zdarzenia, które usiłowano przewidzieć w ramach analizy ex-ante, możliwe jest porównanie oczekiwań z rzeczywistością, co nazywa się ex-post. Spojrzenie wstecz na prognozy ex post pomaga je udoskonalić, a czasami zapewnia dodatkowe informacje.
Przykład Ex Ante
Załóżmy, że firma ABC ma zgłosić zarobki w określonym dniu. Analityk w firmie badawczej użyje danych ekonomicznych i finansowych z jej przeszłych i obecnych warunków operacyjnych, aby przewidzieć zysk na akcję. Na przykład może przeanalizować ogólny klimat gospodarczy i czy może mieć to wpływ na koszty działalności firmy. Może również wykorzystać wcześniejsze decyzje biznesowe i zestawienia zysków, aby postawić hipotezę na temat wyników sprzedaży firmy.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Analiza ex-ante nie zawsze jest prawidłowa, ponieważ często nie jest możliwe uwzględnienie zmiennych, a rynki są również podatne na wstrząsy, które wpływają na wszystkie akcje.
Analiza ex-ante na rynkach finansowych dotyczy przewidywania różnych wskaźników ekonomicznych i finansowych poprzez ocenę przeszłych i obecnych danych i parametrów.
