Ex ante
¿Qué es Ex-Ante?
Ex-ante se refiere a eventos futuros, como los rendimientos potenciales de un valor en particular o los rendimientos de una empresa. Transcrito del latín, significa “antes del evento”.
Gran parte del análisis realizado en los mercados es ex ante y se centra en los impactos de los flujos de caja, las ganancias y los ingresos a largo plazo. Si bien este tipo de análisis ex ante se enfoca en los fundamentos de la empresa, a menudo se relaciona con los precios de los activos. Por ejemplo, los analistas del lado de la compra a menudo usan factores fundamentales para determinar un precio objetivo para una acción y luego comparan el resultado previsto con el rendimiento real.
Fundamentos de Ex-Ante
"Ex-ante" implica esencialmente cualquier tipo de predicción antes de un evento, o antes de que los participantes del mercado se den cuenta de los hechos pertinentes. Las estimaciones de ganancias, por ejemplo, implican un análisis ex ante. Tienen en cuenta el rendimiento previsto de todas las unidades de negocio de una empresa y, en algunos casos, de productos individuales. Esto también implica modelar usos del efectivo, como inversiones de capital, dividendos y recompra de acciones. Ninguno de estos resultados se puede conocer con certeza, pero hacer una predicción establece una expectativa que sirve como base de comparación con los datos reales informados.
Un tipo de análisis ex ante que es particularmente útil para los inversionistas es medir el análisis de ganancias por acción ex ante en el agregado. Las estimaciones de consenso, en particular, ayudan a establecer una línea de base para las ganancias corporativas. También es posible medir qué analistas del grupo que cubre una acción en particular tienden a ser más predictivos cuando sus expectativas están notablemente por encima o por debajo de las de sus pares.
A veces, los analistas también brindan predicciones ex ante cuando se espera una fusión, pero antes de que se lleve a cabo. Dicho análisis tiene en cuenta los posibles ahorros de costes relacionados con la reducción de actividades redundantes, así como las posibles sinergias de ingresos provocadas por la venta cruzada.
Si bien todos los pronósticos son ex ante, algunos análisis aún implican un análisis inmediatamente después de que ocurre un evento. Por ejemplo, a menudo existe una incertidumbre considerable relacionada con el desempeño fundamental de la empresa luego de una fusión. La fusión en sí es el evento inicial, pero el análisis ex-ante, en este caso, hace proyecciones relacionadas con el próximo evento importante próximo, como la primera vez que la firma combinada informa ganancias.
Para todos los análisis ex ante, a menudo es imposible tener en cuenta todas las variables. Además, el propio mercado a veces se comporta aparentemente de manera errática. Por esta razón, los objetivos de precios que tienen en cuenta muchas variables fundamentales a veces no dan en el blanco debido a shocks exógenos del mercado que afectan a casi todas las acciones. Por esta razón, no se puede confiar completamente en ningún análisis ex-ante.
Mirando hacia atrás en Ex-Ante Ex-Post
Una vez que ha pasado el evento que el análisis ex-ante intentó predecir, entonces es posible comparar las expectativas con los datos reales, lo que se denomina ex-post. Mirar hacia atrás en las predicciones ex-post ayuda a refinarlas en el futuro y, a veces, proporciona información adicional.
Ejemplo de Ex-Ante
Supongamos que se espera que la empresa ABC informe ganancias en una fecha determinada. Un analista de una empresa de investigación utilizará datos económicos y financieros de sus condiciones operativas pasadas y presentes para hacer una predicción sobre sus ganancias por acción. Por ejemplo, podría analizar el clima económico general y si los costos de operación comercial de la empresa podrían verse afectados por ello. También puede usar decisiones comerciales pasadas y declaraciones de ganancias para formular hipótesis sobre las cifras de ventas de la empresa.
Reflejos
El análisis ex-ante no siempre es correcto porque a menudo es imposible dar cuenta de las variables y los mercados también son susceptibles a shocks que afectan a todas las acciones.
El análisis ex ante en los mercados financieros se refiere a la predicción de varios indicadores, económicos y financieros, mediante la evaluación de datos y parámetros pasados y presentes.
