Eks-Ante
Hvad er Ex-Ante?
Ex-ante refererer til fremtidige begivenheder, såsom det potentielle afkast af et bestemt værdipapir eller et selskabs afkast. Transskriberet fra latin betyder det "før begivenheden."
En stor del af den analyse, der udføres på markederne, er ex-ante, med fokus på virkningerne af langsigtede pengestrømme, indtjening og omsætning. Selvom denne type ex-ante-analyse fokuserer på virksomhedens fundamentale forhold, relaterer den sig ofte tilbage til aktivpriser. For eksempel bruger buy-side analytikere ofte fundamentale faktorer til at bestemme et kursmål for en aktie og sammenligner derefter det forventede resultat med den faktiske præstation.
Grundlæggende om Ex-Ante
"Ex-ante" involverer i det væsentlige enhver form for forudsigelse forud for en begivenhed, eller før markedsdeltagere bliver opmærksomme på de relevante fakta. Indtjeningsestimater involverer f.eks. forudgående analyser. De tager højde for den forventede ydeevne for alle en virksomheds forretningsenheder og i nogle tilfælde individuelle produkter. Dette involverer også modelleringsanvendelser for kontanter, såsom kapitalinvesteringer, udbytter og aktietilbagekøb. Ingen af disse resultater kan kendes med sikkerhed, men at lave en forudsigelse sætter en forventning, der tjener som sammenligningsgrundlag i forhold til rapporterede faktiske forhold.
En type forhåndsanalyse, der er særlig nyttig for investorer, er at måle forudgående indtjening pr. Konsensus estimater er især med til at sætte en baseline for virksomhedernes indtjening. Det er også muligt at måle, hvilke analytikere i gruppen, der dækker en bestemt aktie, der har tendens til at være de mest forudsigelige, når deres forventninger er væsentligt over eller under deres jævnaldrende.
Nogle gange giver analytikere også forudsigelser, når en fusion er almindeligt forventet, men før den finder sted. En sådan analyse tager højde for potentielle omkostningsbesparelser i forbindelse med udligning af overflødige aktiviteter samt mulige indtægtssynergier forårsaget af krydssalg.
Selvom al prognose er ex-ante, involverer nogle analyser stadig analyser umiddelbart efter, at en begivenhed har fundet sted. For eksempel er der ofte betydelig usikkerhed relateret til virksomhedens grundlæggende resultater efter en fusion. Selve fusionen er den indledende begivenhed, men ex-ante-analysen, i dette tilfælde, giver fremskrivninger relateret til den næste store kommende begivenhed, såsom første gang, det kombinerede firma rapporterer indtjening.
For al forudgående analyse er det ofte umuligt at tage højde for alle variabler. Også markedet selv opfører sig nogle gange tilsyneladende uregelmæssigt. Af denne grund misser kursmål, der tager højde for mange fundamentale variabler nogle gange målet på grund af eksogene markedschok, der påvirker næsten alle aktier. Af denne grund kan der ikke stoles helt på en forudgående analyse.
Ser tilbage på Ex-Ante Ex-Post
Når den hændelse, som ex-ante-analysen forsøgte at forudsige, er bestået, er det muligt at sammenligne forventninger med faktiske forhold, hvilket kaldes ex-post. At se tilbage på forudsigelser ex-post hjælper med at forfine dem fremadrettet og giver nogle gange yderligere indsigt.
Eksempel på Ex-Ante
Antag, at selskabet ABC forventes at rapportere indtjening på en bestemt dato. En analytiker hos et analysefirma vil bruge økonomiske og finansielle data fra dets tidligere og nuværende driftsforhold til at lave en forudsigelse om indtjening pr. aktie. For eksempel kan hun analysere det overordnede økonomiske klima, og om virksomhedens driftsomkostninger kan blive påvirket af det. Hun kan også bruge tidligere forretningsbeslutninger og indtjeningsopgørelser til at opstille en hypotese om virksomhedens salgstal.
Højdepunkter
Forudgående analyse er ikke altid korrekt, fordi det ofte er umuligt at redegøre for variabler, og markederne er også modtagelige for stød, der påvirker alle aktier.
Forudgående analyse på de finansielle markeder refererer til forudsigelse af forskellige indikatorer, økonomiske og finansielle, ved at evaluere tidligere og nuværende data og parametre.
