Initial Public Offering (IPO)

Hva er en børsintroduksjon?

Etter hvert som en virksomhet utvikler seg, kan et privateid selskap bestemme seg for å gå over til en offentlig eid enhet. Denne overgangen kan skje med en bedrift på alle stadier av livssyklusen, enten det er en helt ny oppstart eller et selskap som har eksistert i generasjoner. Prosessen den gjennomfører er kjent som initial public offering (IPO), der aksjer i selskapets aksjer blir tilgjengelige for kjøp av publikum. Det er derfor en bedrift som utsteder en børsnotering er kjent som "å offentliggjøres."

Hvorfor blir selskaper offentlig?

Det hele koker ned til kapital. Selskaper utsteder børsnoteringer for å vokse og utvide. Å bli offentlig gir dem tilgang til mye penger, som kan brukes til å forenkle oppkjøp, finansiere forskningsprosjekter, betale ned gjeld eller påta seg andre økonomiske bestrebelser. Det lar også private aksjonærer, som engleinvestorer eller selskapets grunnleggere, skape likviditet ved å tjene penger på investeringene deres. IPOer gir et stort løft til et selskap når det gjelder synlighet, åpenhet og til og med troverdighet for publikum – og de kan også hjelpe selskapet med å sikre bedre vilkår fra långivere.

Hvordan fungerer en børsnotering?

Det er to faser i IPO-prosessen, som tar omtrent et år å fullføre fra start til slutt.

1. Forbereder for offentliggjøring

Den første fasen er når selskapet begynner å annonsere sine intensjoner til offentligheten. Alle selskaper som vurderer børsnoteringer bør ha solid økonomi og en merittliste for lønnsomhet.

Startups med $1 milliard i eiendeler er kjent for å ha enhjørningstatus fordi det å finne en er like sjeldent som å avdekke det legendariske beistet. Eksempler på enhjørningsbørsnoteringer inkluderer Google, Airbnb, SpaceX og Robinhood.

Selskaper som utsteder børsnoteringer må også registrere seg hos Securities and Exchange Commission (SEC). SEC godkjenner børsnoteringen ved å gjøre dens S-1-registrering "effektiv", noe som på ingen måte bør betraktes som en godkjenning av selskapet, og det garanterer heller ikke fremtidig soliditet. Å investere i børsnoteringer innebærer ganske mange risikoer, som vi kommer nærmere inn på nedenfor.

2. Blir offentlig

Den neste fasen av IPO-prosessen involverer en investeringsbank, som underskriver kontrakten om å tilby selskapets aksjer til publikum og utfører due diligence for å prise aksjer rettferdig. Den setter deretter emisjonsprisen, eller tilbudsprisen. Denne informasjonen er pakket inn i et prospekt, som distribueres til potensielle aksjonærer. (Det første utkastet til prospektet er kjent som den røde silden, fordi den har røde advarselsbokstaver trykket langs siden, som forteller alle at informasjonen ennå ikke er ferdigstilt.) Investeringsbanken lister også aksjene på aksjemarkedet og setter sammen en gruppe institusjonelle investorer, kjent som et syndikat, som tilrettelegger for salg av IPO-aksjer. Selskapet danner deretter et styre, som forplikter seg til å gi økonomiske oppdateringer på kvartalsbasis.

Når disse kravene er oppfylt og SEC har gjort IPO-registreringen effektiv, kan selskapets aksjer begynne å handle på en børs, som New York Stock Exchange eller Nasdaq. Prosessen med å bli offentlig er også kjent som flytende.

10-dagersperioden etter en børsnoterings første handelsdag er kjent som den stille perioden. I løpet av denne tidsrammen har alle involverte parter forbud mot å utstede inntektsprognoser eller andre analyser for å begrense innsidehandel.

Mens investorer teknisk sett kan selge sine IPO-aksjer i løpet av de første dagene etter handel, frarådes praksisen på det sterkeste fordi hele poenget med at et selskap børsnoteres er å generere langsiktige investeringer, ikke kortsiktig volatilitet. Faktisk er det til og med en betegnelse for det: flipping. Å gjøre det kan hindre en investor fra å delta i fremtidige offentlige tilbud.

Hva er de 10 største børsnoteringene i historien?

Noen av de største børsnoteringene i historien har skjedd de siste årene. Her er noen:

TTT

Facebook er blant de største børsnoteringene gjennom tideneWikipedia

Hvordan kan jeg delta i en børsnotering?

Investorer som er interessert i å investere i en børsnotering, må vanligvis ha mellom $100 000 og $500 000 i husholdningsmidler, som ekskluderer 401k eller livrente-eiendeler. Og siden investorer bare kan delta gjennom et meglerfirma, som Charles Schwab, Fidelity eller TD Ameritrade, må de også være en kunde. Etterspørselen overgår vanligvis tilbudet av IPO-aksjer, og derfor bruker de fleste meglerhus en formel for å bestemme kvalifisering som består av faktorer som eiendeler, handelsaktivitet og annen kundehistorie.

For å uttrykke interesse for børsnoteringen, må investorer vanligvis ha minst $2000 på sin spesifiserte konto. Minimumsinvesteringen er vanligvis 100 aksjer. En e-post til investorer sendes om morgenen ikrafttredelsesdatoen med forventet prising, og investorer må bekrefte transaksjonen.

Hvordan kan jeg få tilbudsprisen?

Selv om en investor er kvalifisert til å delta i en børsnotering gjennom meglerhuset deres, kan det hende at de ikke kan få børsnoteringen til tilbudsprisen fordi meglerhus bare får et visst antall aksjer når selskapet blir børsnotert. Det er vanligvis institusjonelle eller akkrediterte investorer som har den første muligheten for IPO-aksjer; handelsplattformer som Robinhood gjør det imidlertid mulig for individuelle investorer å ha tilgang til visse børsnoteringer.

Er børsnoteringer en god investering?

Det er absolutt mye hype rundt børsnoteringer – hvem vil ikke være en tidlig investor på neste Tesla eller Google?

Imidlertid er det like mange risikoer ved å investere i børsnoteringer som det er fordeler, ganske enkelt fordi det ikke er mye data tilgjengelig ennå om selskapet, siden selve levedyktigheten ennå ikke er bestemt. Mange børsnoteringer har gjort et stort skudd på Wall Street, bare for å gå konkurs etter å ha publisert dystre inntekter bare noen få år nedover veien; dette skjedde ofte under dot-com-boblen på slutten av 1990-tallet.

Tenker du på å investere i en børsnotering den dagen den blir børsnotert? Det er risiko her også, ettersom tidlig innledende handel kan øke prisene for mye, noe som får investorer til å betale mer enn aksjen er verdt. I tillegg ser den første handelsdagen av en børsnotering vanligvis mye volatilitet, som også kan strekke seg over en lengre periode.

Som alltid lønner det seg for en investor å gjøre leksene sine og nøye undersøke ethvert selskap de vurderer å investere i – spesielt børsnoteringer. En måte å redusere risiko på kan være å vurdere en ETF som investerer i børsnoteringer, for en mer balansert tilnærming.

Høydepunkter

• Selskaper må oppfylle kravene fra børser og Securities and Exchange Commission (SEC) for å holde en børsnotering.

• Selskaper ansetter investeringsbanker for å markedsføre, måle etterspørselen, angi IPO-pris og -dato og mer.

• Børsnoteringer gir selskaper en mulighet til å skaffe kapital ved å tilby aksjer gjennom primærmarkedet.

– En børsnotering kan sees på som en exit-strategi for selskapets grunnleggere og tidlige investorer, som realiserer full fortjeneste fra deres private investering.

• En børsintroduksjon (IPO) refererer til prosessen med å tilby aksjer i et privat selskap til offentligheten i en ny aksjeutstedelse.

FAQ

Kan noen investere i en børsnotering?

Ofte vil det være mer etterspørsel enn tilbud etter en ny børsnotering. Av denne grunn er det ingen garanti for at alle investorer som er interessert i en børsnotering vil kunne kjøpe aksjer. De som er interessert i å delta i en børsnotering kan være i stand til å gjøre det gjennom deres meglerfirma, selv om tilgang til en børsnotering noen ganger kan være begrenset til et firmas større kunder. Et annet alternativ er å investere gjennom et aksjefond eller et annet investeringsmiddel som fokuserer på børsnoteringer.

Hva er formålet med et førstegangsemisjon?

En børsnotering er i hovedsak en innsamlingsmetode som brukes av store selskaper, der selskapet selger sine aksjer til publikum for første gang. Etter en børsnotering omsettes selskapets aksjer på en børs. Noen av hovedmotivasjonene for å gjennomføre en børsnotering inkluderer: å skaffe kapital fra salget av aksjene, gi likviditet til selskapets grunnleggere og tidlige investorer, og dra nytte av en høyere verdivurdering.

Hvordan blir en børsnotering priset?

Når et selskap børsnoteres, må det oppgi en startverdi for de nye aksjene. Dette gjøres av garantibankene som skal markedsføre avtalen. I stor grad er verdien av selskapet etablert av selskapets grunnleggende forhold og vekstutsikter. Fordi børsnoteringer kan komme fra relativt nyere selskaper, kan det hende at de ennå ikke har dokumentert lønnsomhet. I stedet kan sammenlignbare data brukes. Tilbud og etterspørsel etter børsnoteringsaksjene vil imidlertid også spille en rolle i dagene frem til børsnoteringen.

Er en børsnotering en god investering?

IPO-er har en tendens til å få mye medieoppmerksomhet, hvorav noen bevisst dyrkes av at selskapet blir børsnotert. Generelt sett er børsnoteringer populære blant investorer fordi de har en tendens til å produsere volatile prisbevegelser på dagen for børsnoteringen og kort tid etter. Dette kan av og til gi store gevinster, selv om det også kan gi store tap. Til syvende og sist bør investorer bedømme hver børsnotering i henhold til prospektet til selskapet som skal offentliggjøres, samt deres økonomiske forhold og risikotoleranse.