Opp-og-inn-alternativ
Hva er et opp-og-inn-alternativ?
Opp-og-inn-opsjoner er en type eksotiske alternativer som ofte gjøres tilgjengelig gjennom spesialiserte meglere til avanserte kunder i over-the-counter (OTC)-markedene. Alternativet har både innløsningspris og barrierenivå. Som navnet antyder, vil kjøperen av opsjonen ha fordel når prisen på det underliggende stiger høyt nok til å nå (knock-in) det angitte barriereprisnivået. Ellers vil alternativet utløpe verdiløst.
Hvordan et opp-og-inn-alternativ fungerer
Opp-og-inn-alternativer er en type eksotiske alternativer kjent som et barrierealternativ. Som et eksotisk alternativ er barrierealternativer strukturert med mer komplekse termer enn standard vaniljealternativer. Barrierealternativer kan være av to varianter, enten et knock-in-alternativ eller et knock-out-alternativ. Alternativet utbetales forskjellig avhengig av sorten. Barriereopsjoner kan også inneholde en rabattbestemmelse til innehaveren dersom opsjonen ikke kan utøves.
Fordi eksotiske alternativer ofte er tilgjengelige i OTC-markeder, er det en god del variasjon i hvordan disse alternativene kan tilbys. Avhengig av likviditeten til det underliggende, som kan være valuta eller aksjer, kan noen alternativer tilbys på en skreddersydd måte. Slike alternativer er også sjelden tilgjengelige for de fleste detaljinvestorer. Her er hvordan utbetalingene varierer mellom de to variantene.
Innkjøringsalternativer
Innkjøringsalternativer kan enten være opp-og-inn eller ned-og-inn. Dette innebærer om prisen vil stige eller falle for å møte barriereprisnivået. Barriereprisen, når den krysses, gjør opsjonen tilgjengelig for utøvelse. En up-and-in-opsjon vil gi innehaveren rett til å utøve når barriereprisnivået er nådd eller overskredet, avhengig av strukturen.
I en ned-og-inn-opsjon får innehaveren rett til å utøve når den underliggende eiendelens pris faller til eller under et visst barrierenivå. Barrierealternativer er strukturert med enten puts eller calls. En up-and-in kjøpsopsjon lar en investor dra nytte av når prisen stiger. En ned-og-inn bruker en salgsopsjon og lar en investor dra nytte av når en pris faller.
Knock-out-alternativer
Knock-out-alternativer er det motsatte av knock-in-alternativer. Disse produktene gjør opsjonen defekt når en pris er nådd, men levedyktig så lenge barriereprisen ikke nås. Knock-out-alternativer kan være enten opp-og-ut eller ned-og-ut. Med et opp-og-ut-alternativ blir produktet defekt når en pris er nådd eller overskredet, og med et ned-og-ut-alternativ blir produktet defekt når en pris faller til eller under barrierenivået.
Rabattbarrierealternativer
Både knock-in og knock-out alternativer kan inkludere en rabatt. Disse alternativene vil bli kjent som rabattbarrierealternativer. I en rabattbarriereopsjon mottar innehaveren en rabatt når opsjonen ikke kan utøves ved utløp.
Bestemmelser for barrierealternativer
Barrierealternativer kan struktureres på ulike måter. Disse opsjonene er amerikanske opsjoner med fleksibel utøvelsesdato. Noen alternativer kan bli effektive eller defekte når en spesifikk barrierepris er nådd, mens andre krever at verdipapirets verdi beveger seg gjennom prisen før deres bestemmelser vedtas.
Barrierealternativer kan også inkludere modifiserte berøringsbestemmelser. Noen barrierealternativer kan inkludere én berøring, mens andre krever flere berøringer. Barrierealternativer kan også struktureres slik at de inkluderer bestemmelser for to eller flere barrierer.
Høydepunkter
– En opp-og-inn-opsjon utbetales når det underliggende når barriereprisnivået før utløp.
– Disse opsjonene har både innløsningspris og barrierenivå spesifisert.
- Dette er eksotiske alternativer som vanligvis er tilgjengelige for institusjonelle investorer på aksjer eller valuta.
