Upp-och-in-alternativ
Vad är ett upp-och-in-alternativ?
Up-and-in-optioner är en typ av exotiska alternativ som ofta görs tillgängliga genom specialiserade mäklare för avancerade kunder på OTC- marknaderna. Alternativet har både ett lösenpris och en barriärnivå. Som namnet antyder kommer köparen av optionen att gynnas när priset på den underliggande stiger tillräckligt högt för att nå (knock-in) den angivna barriärprisnivån. Annars kommer alternativet att förfalla värdelöst.
Hur ett upp-och-in-alternativ fungerar
Upp-och-in-alternativ är en typ av exotiska alternativ som kallas ett barriäralternativ. Som ett exotiskt alternativ är barriäralternativ strukturerade med mer komplexa termer än vanliga vaniljalternativ. Barriäralternativ kan vara av två varianter, antingen ett knock-in-alternativ eller ett knock-out-alternativ. Alternativet betalar ut olika beroende på sort. Spärroptioner kan också innehålla en rabattbestämmelse för innehavaren om optionen inte kan utnyttjas.
Eftersom exotiska alternativ ofta är tillgängliga på OTC-marknader, finns det en hel del variation i hur dessa alternativ kan erbjudas. Beroende på likviditeten hos det underliggande, vilket kan vara valuta eller aktier, kan vissa alternativ erbjudas på ett skräddarsytt sätt. Den här typen av alternativ är också sällan tillgängliga för de flesta privata investerare. Här är hur utbetalningarna varierar mellan de två varianterna.
Inkörningsalternativ
Knock-in-alternativ kan vara antingen upp-och-in eller ner-och-in. Detta innebär om priset kommer att stiga eller falla för att möta barriärprisnivån. Barriärpriset, när det passeras, gör alternativet tillgängligt för utövande. En up-and-in-option ger innehavaren rätt att utnyttja när barriärprisnivån uppnås eller överskrids, beroende på strukturen.
I en ned-och-in-option får innehavaren rätt att utnyttja när den underliggande tillgångens pris faller till, eller under, en viss barriärnivå. Barriäralternativen är strukturerade med antingen puts eller samtal. En upp-och-in köpoption tillåter en investerare att dra nytta av när ett pris stiger. En ned-och-in använder en säljoption och låter en investerare dra nytta av när ett pris faller.
Knock-out-alternativ
Knock-out-alternativ är motsatsen till knock-in-alternativ. Dessa produkter gör tillvalet defekt när ett pris uppnås, men lönsamt så länge barriärpriset inte uppnås. Knock-out-alternativ kan vara antingen upp-och-ut eller ner-och-ut. Med ett upp-och-ut-alternativ blir produkten defekt när ett pris nås eller överskrids, och med ett ned-och-ut-alternativ blir produkten defekt när ett pris faller till eller under dess barriärnivå.
Rabattbarriäralternativ
Både knock-in- och knock-out-alternativ kan innehålla en rabattbestämmelse. Dessa alternativ kommer att kallas för rabattbarriäralternativ. I en rabattbarriäroption får innehavaren en rabatt när optionen inte kan utnyttjas vid utgången.
Barriäralternativbestämmelser
Barriäralternativ kan struktureras på olika sätt. Dessa optioner är amerikanska optioner med flexibelt utnyttjandedatum. Vissa alternativ kan bli effektiva eller defekta när ett specifikt barriärpris uppnås medan andra kräver att värdepapperets värde rör sig genom priset innan deras bestämmelser träder i kraft.
Barriäralternativ kan också inkludera modifierade beröringsbestämmelser. Vissa barriäralternativ kan innehålla en beröring medan andra kräver flera beröringar. Barriäralternativ kan också struktureras så att de inkluderar bestämmelser för två eller flera barriärer.
Höjdpunkter
- En upp-och-in-option betalas ut när det underliggande når barriärprisnivån innan utgången.
– Dessa alternativ har både ett lösenpris och en spärrnivå specificerad.
- Det här är exotiska alternativ som vanligtvis är tillgängliga för institutionella investerare på aktier eller valuta.
