Cláusula de Cobertura
O que é uma cláusula de hedge?
Uma cláusula de hedge é incluída em um relatório de pesquisa para tentar absolver o redator de qualquer responsabilidade pela precisão das informações incluídas no relatório ou publicação. A cláusula de hedge indeniza o(s) autor(es) da responsabilidade por quaisquer erros, omissões ou descuidos contidos no documento. As cláusulas de hedge podem ser encontradas em relatórios de analistas, comunicados de imprensa da empresa e na maioria dos sites de investimento.
Exemplos de uma cláusula de hedge são um aviso de isenção de responsabilidade e um aviso de porto seguro.
Entendendo as cláusulas de hedge
As cláusulas de hedge destinam-se a proteger aqueles que comunicam, mas não têm um papel no registro ou preparação das informações financeiras de uma organização. Embora as cláusulas de hedge sejam frequentemente negligenciadas, os investidores são aconselhados a revisá-las para melhor julgar e interpretar o material em uma publicação. Os investidores encontrarão cláusulas de hedge em quase todos os relatórios financeiros publicados hoje e, embora muitas vezes sejam encobertas, são muito importantes para os investidores lerem e entenderem.
Um exemplo é a cláusula de " porto seguro " encontrada na maioria dos comunicados de imprensa da empresa. Potenciais conflitos de interesse de, por exemplo, um analista de ações escrevendo uma recomendação para suas próprias participações, também devem ser incluídos na cláusula de hedge desse relatório.
Estrutura Típica de Cláusula de Hedge
Uma “cláusula de hedge” típica em um contrato de consultoria de investimento ou contrato de sociedade limitada de fundos de hedge/sociedade de responsabilidade limitada é estruturada como uma isenção de responsabilidade do consultor e/ou como indenização do consultor pelo cliente consultor, a menos que o consultor tenha sido grosseiramente negligente ou se envolveu em má conduta imprudente ou intencional, atos ilegais ou atos fora do escopo de sua autoridade.
Frequentemente, as cláusulas de hedge são seguidas por “non-waiver disclosure” que explica que o cliente pode ter certos direitos legais, geralmente decorrentes de leis federais e estaduais de valores mobiliários,. não obstante as cláusulas de hedge que não foram dispensadas.
Posição da Comissão de Valores Mobiliários sobre Cláusulas de Hedge
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA declarou que as Seções 206(1) e 206(2) da Advisers Act tornam ilegal que qualquer consultor de investimentos empregue qualquer dispositivo, esquema ou artifício para fraudar ou se envolver em qualquer transação, prática ou curso de negócios que funcione como fraude ou engano em clientes ou clientes em potencial.
Essas disposições antifraude podem ser violadas pelo uso de uma cláusula de hedge ou outra disposição exculpatória em um contrato de consultoria de investimento, o que provavelmente levará um cliente de consultoria de investimento a acreditar que renunciou a direitos de ação irrenunciáveis contra o consultor.
A SEC já havia assumido a posição de que as cláusulas de hedge que pretendem limitar a responsabilidade de um consultor de investimentos a atos envolvendo negligência grave ou má conduta intencional provavelmente induzirão um cliente que não seja sofisticado em lei a acreditar que renunciou a direitos não renunciáveis, mesmo se a cláusula de hedge estipular explicitamente que os direitos sob a lei federal ou estadual não podem ser renunciados.
Destaques
Uma cláusula de hedge refere-se ao texto adicionado a pesquisas do setor ou relatórios de analistas que servem como um aviso de isenção de responsabilidade.
As cláusulas de hedge devem ser redigidas com cuidado para que não transgridam as regras regulatórias sobre fraude de valores mobiliários e declarações falsas.
A cláusula de hedge isenta o(s) autor(es) do relatório de qualquer responsabilidade por erros ou omissões.
