Suojauslauseke
Mikä on suojauslauseke?
Tutkimusraporttiin sisältyy suojauslauseke, jolla pyritään vapauttamaan kirjoittaja kaikesta vastuusta raporttiin tai julkaisuun sisältyvien tietojen oikeellisuudesta. Suojauslauseke vapauttaa tekijän (tekijät) vastuusta asiakirjan sisältämistä virheistä, puutteista tai laiminlyönneistä. Suojauslausekkeet löytyvät analyytikkoraporteista, yritysten lehdistötiedotteista ja useimmista sijoitussivustoista.
Esimerkkejä suojauslausekkeesta ovat vastuuvapauslauseke ja safe harbor -ilmoitus.
Suojauslausekkeiden ymmärtäminen
Suojauslausekkeet on tarkoitettu suojelemaan niitä, jotka kommunikoivat, mutta joilla ei ole roolia organisaation taloudellisten tietojen tallentamisessa tai valmistelussa. Vaikka suojauslausekkeet jäävät usein huomiotta, sijoittajia kehotetaan tarkistamaan ne, jotta he voivat arvioida ja tulkita paremmin julkaisun materiaalia. Sijoittajat löytävät suojauslausekkeita lähes jokaisesta tänään julkaistusta talousraportista, ja vaikka ne usein salataan, ne ovat sijoittajien kannalta erittäin tärkeitä lukea ja ymmärtää.
Esimerkki on " safe harbor " -säännös, joka löytyy useimmista yritysten lehdistötiedotteista. Myös mahdolliset eturistiriidat esimerkiksi oman omistussuosituksen kirjoittamisesta osakeanalyytikosta tulee sisällyttää raportin suojauslausekkeeseen.
Tyypillinen suojauslausekerakenne
Tyypillinen "suojauslauseke" sijoitusneuvontasopimuksessa tai hedge-rahasto kommandiittiyhtiö-/vastuuyhtiösopimuksessa on rakenteeltaan sellainen, että neuvonantaja vapauttaa vastuusta ja/tai korvaa neuvonantajan neuvonantajalle, ellei neuvonantaja ole ollut törkeän huolimattomasti tai on syyllistynyt piittaamattomaan tai tahalliseen väärinkäytökseen, lainvastaiseen toimintaan tai toimivaltuuksiensa ulkopuolelle.
Usein suojauslausekkeita seuraa "lupautumattomuusilmoitus", joka selittää, että asiakkaalla voi olla tiettyjä laillisia oikeuksia, jotka yleensä johtuvat liittovaltion ja osavaltion arvopaperilaeista huolimatta suojauslausekkeista, joista ei ole luovuttu.
Securities and Exchange Commissionin kanta suojauslausekkeisiin
US Securities and Exchange Commission (SEC) on todennut, että Advisers Actin pykälät 206(1) ja 206(2) tekevät sijoitusneuvojan laittomaksi käyttää mitä tahansa välinettä, järjestelmää tai keinotekoa huijaamiseen tai osallistua mihinkään liiketoimi, käytäntö tai liiketoiminta, joka toimii petoksena tai petoksena asiakkaita tai mahdollisia asiakkaita kohtaan.
Näitä petostentorjuntasäännöksiä voidaan rikota käyttämällä sijoitusneuvontasopimuksessa olevaa suojauslauseketta tai muuta vapauttavaa säännöstä,. mikä saattaisi johtaa sijoitusneuvontaan erikoistuneen asiakkaan uskomaan, että hän on luopunut ei-lupautuvista kanneoikeuksista neuvonantajaa vastaan.
SEC on aiemmin ottanut kannan, että suojauslausekkeet, joiden tarkoituksena on rajoittaa sijoitusneuvojan vastuuta tekoihin, joihin liittyy törkeää huolimattomuutta tai tahallista väärinkäyttöä, ovat omiaan johtamaan harhaan lain vaatimatonta asiakasta uskomaan, että hän on luopunut oikeuksistaan, joista ei voi luopua. jos suojauslausekkeessa määrätään nimenomaisesti, että liittovaltion tai osavaltion lain mukaisista oikeuksista ei voida luopua.
Kohokohdat
Suojauslauseke viittaa tekstiin, joka on lisätty alan tutkimuksiin tai analyytikoiden raportteihin ja joka toimii vastuuvapauslausekkeena.
Suojauslausekkeet on muotoiltava huolellisesti, jotta ne eivät riko arvopaperipetoksia ja vääriä väitteitä koskevia säännöksiä.
Suojauslauseke vapauttaa raportin laatijan(t) kaikesta vastuusta virheiden tai puutteiden vuoksi.
