Clausola di copertura
Che cos'è una clausola di copertura?
Una clausola di copertura è inclusa in un rapporto di ricerca per tentare di assolvere l'autore da qualsiasi responsabilità per l'accuratezza delle informazioni incluse nel rapporto o nella pubblicazione. La clausola di copertura manleva l'autore(i) dalla responsabilità per eventuali errori, omissioni o sviste contenute all'interno del documento. Le clausole di copertura possono essere trovate nei rapporti degli analisti, nei comunicati stampa delle società e nella maggior parte dei siti Web di investimento.
Esempi di una clausola di copertura sono un disclaimer e un avviso di approdo sicuro.
Capire le clausole di copertura
Le clausole di copertura hanno lo scopo di proteggere coloro che comunicano ma non hanno un ruolo nella registrazione o nella preparazione delle informazioni finanziarie di un'organizzazione. Sebbene le clausole di copertura siano spesso trascurate, si consiglia agli investitori di esaminarle per giudicare e interpretare meglio il materiale in una pubblicazione. Gli investitori troveranno clausole di copertura in quasi tutti i rapporti finanziari pubblicati oggi e, anche se spesso vengono ignorate, sono molto importanti da leggere e comprendere per gli investitori.
Un esempio è la disposizione " approdo sicuro " che si trova nella maggior parte dei comunicati stampa aziendali. I potenziali conflitti di interesse, ad esempio, da un analista azionario che scrive una raccomandazione per le proprie partecipazioni, devono essere inclusi anche nella clausola di copertura per quel rapporto.
Struttura tipica delle clausole di copertura
Una tipica "clausola di copertura" in un contratto di consulenza sugli investimenti o in un contratto di società in accomandita per fondi hedge/società a responsabilità limitata è strutturata come un'esenzione del consulente dalla responsabilità e/o come indennizzo del consulente da parte del cliente di consulenza, a meno che il consulente non sia stato gravemente negligente o ha commesso una condotta sconsiderata o intenzionale, atti illegali o atti al di fuori dell'ambito della sua autorità.
Spesso, le clausole di copertura sono seguite da "divulgazione di non rinuncia" che spiega che il cliente può avere determinati diritti legali, generalmente derivanti dalle leggi federali e statali sui titoli,. nonostante le clausole di copertura che non sono state derogate.
Posizione della Commissione sui titoli e sui cambi sulle clausole di copertura
La US Securities and Exchange Commission (SEC) ha dichiarato che le sezioni 206(1) e 206(2) dell'Advisers Act rendono illegale per qualsiasi consulente per gli investimenti utilizzare qualsiasi dispositivo, schema o artificio per frodare o impegnarsi in qualsiasi transazione, pratica o corso di attività che opera come frode o inganno su clienti o potenziali clienti.
Tali disposizioni antifrode possono essere violate mediante l'uso di una clausola di copertura o di altra disposizione a discarico in un contratto di consulenza in materia di investimenti, il che potrebbe indurre un cliente di consulenza in materia di investimenti a ritenere di aver rinunciato a diritti di azione non revocabili contro il consulente.
La SEC ha precedentemente ritenuto che le clausole di copertura che pretendono di limitare la responsabilità di un consulente per gli investimenti ad atti che implicano negligenza grave o dolo possono indurre in errore un cliente che non è sofisticato nella legge facendogli credere di aver rinunciato a diritti non revocabili, anche se la clausola di copertura prevede esplicitamente che i diritti previsti dal diritto federale o statale non possono essere ceduti.
Mette in risalto
Una clausola di copertura si riferisce al testo aggiunto a ricerche di settore o ai rapporti degli analisti che fungono da disclaimer.
Le clausole di copertura devono essere formulate con attenzione in modo da non violare le norme regolamentari in materia di frode sui titoli e false affermazioni.
La clausola di copertura esonera l'autore(i) della relazione da ogni responsabilità dovuta ad errori od omissioni.
