Marcar para modelo
O que é marcação para modelo?
Mark-to-model é um método de precificação para uma posição de investimento ou carteira específica com base em modelos financeiros. Isso contrasta com as avaliações tradicionais de marcação a mercado, nas quais os preços de mercado são usados para calcular os valores, bem como as perdas ou ganhos nas posições.
Os ativos que devem ser marcados para o modelo não têm um mercado regular que forneça preços precisos ou têm avaliações que dependem de um conjunto complexo de variáveis de referência e prazos. Isso cria uma situação em que suposições e suposições devem ser usadas para atribuir valor a um ativo, o que torna o ativo mais arriscado.
Noções básicas sobre marcação para modelo
As avaliações de marcação ao modelo são usadas principalmente em mercados ilíquidos em produtos que não são negociados com frequência. Os ativos de marcação a modelo deixam-se essencialmente abertos à interpretação, e isso pode criar risco para os investidores. O lendário investidor, Warren Buffett, denominou esse método de avaliação como "marcação para o mito", devido à subvalorização do risco.
Os perigos dos ativos de marcação a modelo ocorreram durante o colapso das hipotecas subprime a partir de 2007 devido a esse erro de precificação do risco e, portanto, dos ativos. Bilhões de dólares em ativos hipotecários securitizados tiveram que ser baixados nos balanços da empresa porque as premissas de avaliação se mostraram imprecisas. Muitas das avaliações de marcação a modelo assumiram mercados secundários líquidos e ordenados e níveis históricos de inadimplência. Essas suposições se mostraram erradas quando a liquidez secundária secou e as taxas de inadimplência de hipotecas subiram bem acima dos níveis normais.
Em grande parte como resultado dos problemas de balanço enfrentados com produtos hipotecários securitizados,. o Financial Accounting Standards Board (FASB) emitiu uma declaração em novembro de 2007 exigindo que todas as empresas de capital aberto divulgassem quaisquer ativos em seus balanços que dependam de marcação a modelo avaliações a partir do exercício de 2008.
Nível Um, Nível Dois e Nível Três
A Declaração FASB 157 introduziu um sistema de classificação que visa trazer clareza aos ativos financeiros das empresas. Os ativos (assim como os passivos) são divididos em três categorias:
-Nível 1
-Nível 2
-Nível 3
Os ativos de nível 1 são avaliados de acordo com os preços de mercado observáveis. Esses ativos marcados a mercado incluem títulos do Tesouro, títulos negociáveis, moedas estrangeiras, commodities e outros ativos líquidos para os quais os preços atuais de mercado podem ser prontamente obtidos.
Os ativos de nível 2 são avaliados com base em preços cotados em mercados inativos e/ou indiretamente dependem de informações observáveis, como taxas de juros, taxas de inadimplência e curvas de juros. Títulos corporativos, empréstimos bancários e derivativos de balcão (OTC) se enquadram nesta categoria.
Por fim, os ativos de Nível 3 são avaliados com modelos internos. Os preços não são diretamente observáveis e as premissas, que podem estar sujeitas a grandes variações, devem ser feitas na avaliação de ativos mark-to-model. Exemplos de ativos de marcação ao modelo são dívidas em dificuldades , derivativos complexos e ações de private equity.
##Destaques
As hipotecas securitizadas que provocaram a crise financeira de 2008 foram avaliadas usando avaliações mark-to-model.
Os ativos tendem a ser mais arriscados, pois seus valores são baseados em suposições.
Após a crise financeira, todas as empresas detentoras de ativos avaliados via marcação a modelo são obrigadas a divulgá-los.
A necessidade dessa avaliação surge devido a ativos ilíquidos que não possuem mercado grande o suficiente para precificação de marcação a mercado.
Mark-to-model envolve a atribuição de valores aos ativos usando modelos financeiros em oposição aos preços normais de mercado.
