Sem cotação
O que não é cotação?
Nenhuma cotação se refere a uma ação ou outro título que está inativo ou que não está sendo negociado no momento e, portanto, não existe prontamente nenhum mercado bilateral atual. Uma ação sem cotação, portanto, não tem um preço de compra ou venda atual.
As ações sem cotação podem ser negociadas com pouca frequência e, portanto, difíceis de comprar ou vender, tornando-as ilíquidas. Quando a ação é eventualmente negociada, ela pode ter um spread muito grande entre o preço de compra e venda em relação ao de uma ação ativa.
Como funciona uma cotação sem cotação
As ações listadas devem ter formadores de mercado designados disponíveis para fornecer volume de compra e venda em cada lado do mercado disponível para compra ou venda, seja continuamente ou sempre que houver uma solicitação explícita de cotação (RFQ).
Alguns títulos, no entanto, não possuem formadores de mercado. Por exemplo, eles podem negociar no balcão (OTC) ou foram excluídos de uma bolsa. Quando um título não tem formadores de mercado ativos, ou falta de compradores e vendedores disponíveis, não há ninguém para cotar o mercado e, portanto, o título não é cotado.
Uma ação sem cotação seria, portanto, considerada altamente ilíquida. Os títulos ilíquidos apresentam maior risco porque, com poucos compradores ou vendedores, pode ser difícil entrar ou sair do título pelo preço desejado. A maioria dos títulos negociados nas principais bolsas são líquidos e podem ser comprados e vendidos a qualquer momento durante o horário de negociação.
Uma empresa muito pequena teria mais probabilidade de não ter cotação em suas ações do que uma empresa blue chip reconhecida e estabelecida nacionalmente.
Se você é o titular de um título sem cotação e gostaria de se desfazer dele, pode ser necessário recorrer à ajuda de um corretor capaz de solicitar lances de potenciais participantes do mercado. Essas partes podem ser fundos de hedge, bancos de investimento ou outros clientes institucionais que não se importam com a falta de liquidez e estão dispostos a comprar o título com desconto para que valha a pena para eles. O titular também pode postar sua oferta no mercado e deixá-la lá. Ao postar uma ordem limitada de venda, pode atrair um comprador que vê a oferta de venda e aproveita a oportunidade.
Em alguns casos, nenhum comprador pode ser encontrado, caso em que o proprietário do título sem cotação não tem escolha a não ser continuar segurando o título ou cancelá-lo como uma perda com um valor de mercado implicitamente zero.
Mercado cinza e piscinas escuras
Algumas ações são negociadas em um mercado cinza. Isso significa que há compradores e vendedores, mas eles não podem ver os lances e ofertas uns dos outros. Um gráfico de preços ou tempo e vendas revelarão que as transações estão ocorrendo. Nesse tipo de mercado, os traders normalmente sondam a liquidez com ordens limitadas, de modo que apenas realizam transações dentro de uma faixa de preço especificada.
Isso é diferente de dark pools que são bolsas privadas, operando em ações negociadas publicamente, que executam negócios sem mostrar as ordens em um livro de ordens público ou Nível II. Uma vez que uma negociação ocorre, a negociação é mostrada no horário e nas vendas.
Exemplo de uma ação sem cotação
Para que uma ação não tenha cotação regularmente, ela precisa praticamente não ter interesse nela e, portanto, é improvável que permaneça listada em uma grande bolsa por muito tempo. Portanto, é improvável que a maioria das pessoas encontre uma ação sem cotação, a menos que esteja olhando para ações OTC muito pequenas e obscuras.
Para ter uma ideia de como pode ser uma ação sem cotação, observe o Nível II de uma pequena empresa listada após o fechamento oficial da bolsa de valores ou antes da abertura oficial do mercado de ações. Uma ação que normalmente é negociada a US$ 20 ou US$ 50 durante o horário de mercado pode não ter lances ou ofertas fora do horário comercial ou no pré-mercado. Nesse caso, a ação pode realmente ter um preço de oferta igual a zero, ou simplesmente não mostrará nada, e o mesmo com a oferta. À medida que a abertura se aproxima, os lances e ofertas começam a chegar, fornecendo uma cotação para a ação.
##Destaques
Uma cotação não deve ser confundida com um mercado cinza ou dark pool. Os mercados cinza e escuro podem ter lances e ofertas, eles simplesmente não podem ser vistos.
Nenhuma cotação tende a ocorrer em ações OTC pequenas que não possuem formadores de mercado designados para fornecer liquidez.
Uma não cotação ocorre quando um título está inativo ou ilíquido e, portanto, não possui lances ou ofertas atuais para cotação.
