Inget citat
Vad Àr inget citat?
Ingen kurs hÀnvisar till en aktie eller annat vÀrdepapper som Àr inaktivt eller som för nÀrvarande inte handlas, och dÀrför finns det ingen nuvarande tvÄsidig marknad. En no quote-aktie har dÀrför inte ett aktuellt köp- eller sÀljkurs.
Inga kursaktier kan handlas sÀllan och dÀrmed svÄra att köpa eller sÀlja, vilket gör dem illikvida. NÀr aktien sÄ smÄningom handlas kan den ha en mycket stor spridning mellan köp- och sÀljkursen i förhÄllande till den för en aktiv aktie.
SĂ„ fungerar en ingen offert
Börsnoterade aktier mÄste ha utsedda marknadsgaranter tillgÀngliga för att tillhandahÄlla köp- och sÀljvolymer pÄ varje sida av marknaden tillgÀngliga för köp eller försÀljning, antingen löpande eller nÀrhelst det finns en uttrycklig begÀran om en offert (RFQ).
Vissa vÀrdepapper har dock inga marknadsgaranter. De kan till exempel handla över disk (OTC) eller ha avnoterats frÄn en börs. NÀr ett vÀrdepapper inte har nÄgra aktiva market makers, eller en brist pÄ tillgÀngliga köpare och sÀljare, finns det ingen att citera marknaden och dÀrför Àr vÀrdepapperet en no quote.
En no quote-aktie skulle alltsÄ anses vara mycket illikvid. Illikvida vÀrdepapper kommer med högre risk eftersom det med fÄ köpare eller sÀljare kan vara svÄrt att ta sig in i eller ut ur vÀrdepapperet till önskat pris. De flesta vÀrdepapper som handlas pÄ större börser Àr likvida och kan köpas och sÀljas nÀr som helst under handelstiden.
Ett mycket litet företag skulle vara mer benÀgna att inte ha nÄgon kurs pÄ sina aktier Àn ett nationellt erkÀnt och etablerat blue chip- företag.
Om du Àr innehavare av ett vÀrdepapper utan notering och vill göra dig av med det, kan du behöva ta hjÀlp av en mÀklare som kan begÀra in bud frÄn potentiella marknadsaktörer. Dessa parter kan vara hedgefonder, investeringsbanker eller andra institutionella kunder som inte har nÄgot emot bristen pÄ likviditet och som Àr villiga att köpa vÀrdepapperet med rabatt för att göra det vÀrt besvÀret för dem. Innehavaren kan ocksÄ lÀgga ut sitt erbjudande pÄ marknaden och lÀmna det dÀr. Genom att lÀgga en limitorder att sÀlja kan det locka en köpare som ser erbjudandet att sÀlja och tar tillfÀllet i akt.
I vissa fall kan ingen köpare hittas alls, i vilket fall Àgaren av no quote-papperet inte har nÄgot annat val Àn att fortsÀtta att hÄlla fast vid vÀrdepapperet, eller skriva av det som en förlust med ett marknadsvÀrde implicit pÄ noll.
GrÄ marknaden och mörka pooler
Vissa aktier handlas pÄ en grÄ marknad. Det betyder att det finns köpare och sÀljare, men de kan inte se varandras bud och erbjudanden. Ett prisdiagram eller tid och försÀljning kommer att avslöja att transaktioner sker. PÄ denna typ av marknad kommer handlare vanligtvis att söka efter likviditet med limitorder, sÄ de handlar endast inom ett specificerat prisintervall.
Detta skiljer sig frÄn mörka pooler som Àr privata börser, verksamma pÄ börsnoterade aktier, som utför affÀrer utan att visa order i en offentlig orderbok eller nivÄ II. NÀr en affÀr intrÀffar visas affÀren pÄ tid och försÀljning.
Exempel pÄ en aktie utan notering
För att en aktie regelbundet inte ska ha nÄgon notering behöver den praktiskt taget inte ha nÄgot intresse av den, och dÀrför Àr det osannolikt att den förblir noterad pÄ en större börs lÀnge. DÀrför Àr det osannolikt att de flesta kommer över en no quote-aktie om de inte tittar pÄ mycket smÄ och obskyra OTC-aktier.
För att fÄ en kÀnsla för hur en no quote-aktie kan se ut, titta pÄ nivÄ II för ett litet noterat bolag efter börsen officiellt stÀngs, eller innan börsen officiellt öppnar. En aktie som vanligtvis handlas för 20 USD eller 50 USD under marknadstimmar kanske inte har nÄgra bud eller erbjudanden efter öppettider eller pÄ förmarknaden. I det hÀr fallet kan aktien faktiskt ha ett budpris pÄ noll, eller helt enkelt inte visa nÄgonting, och samma sak med erbjudandet. NÀr det öppna nÀrmar sig börjar bud och erbjudanden komma in, vilket ger en offert för aktien.
Höjdpunkter
Ett nej-citat Àr inte att förvÀxla med en grÄ marknad eller mörk pool. GrÄa och mörka marknader kan ha bud och erbjudanden, de kan bara inte ses.
Inga kurser tenderar att förekomma pÄ smÄ OTC-aktier som inte har utsedda marknadsgaranter som tillhandahÄller likviditet.
En no quote uppstÄr nÀr ett vÀrdepapper Àr inaktivt eller illikvid och dÀrför inte har nÄgra aktuella bud eller erbjudanden att citera.
