Без цитаты

Что такое без кавычек?

Никакая котировка не относится к акции или другой ценной бумаге, которая неактивна или в настоящее время не торгуется, и, таким образом, не существует двустороннего рынка. Таким образом, акции без котировок не имеют текущей цены покупки или продажи .

Акции без котировок могут редко продаваться, и поэтому их трудно купить или продать, что делает их неликвидными. Когда акция в конечном итоге торгуется, она может иметь очень широкий спрэд между ценой покупки и продажи по сравнению с активной акцией.

Как работает без кавычек

Листинговые акции должны иметь назначенных маркет-мейкеров,. доступных для предоставления объема спроса и предложения на каждой стороне рынка, доступного для покупки или продажи, либо на постоянной основе, либо всякий раз, когда есть явный запрос котировки (RFQ).

Некоторые ценные бумаги, однако, не имеют маркет-мейкеров. Например, они могут торговать внебиржево (OTC) или быть исключены из листинга биржи. Когда ценная бумага не имеет активных маркет-мейкеров или не хватает доступных покупателей и продавцов, некому котировать рынок, и поэтому ценная бумага не котируется.

Таким образом, акции без котировок будут считаться крайне неликвидными. Неликвидные ценные бумаги сопряжены с более высоким риском, потому что при небольшом количестве покупателей или продавцов может быть трудно получить или продать ценную бумагу по желаемой цене. Большинство ценных бумаг, торгуемых на основных биржах, являются ликвидными и могут быть куплены и проданы в любое время в течение торговых часов.

У очень маленькой компании, скорее всего, не будет котировок на акции, чем у общепризнанной и признанной на национальном уровне компании « голубых фишек ».

Если вы являетесь владельцем ценной бумаги без котировок и хотели бы избавиться от нее, вам может потребоваться помощь брокера, который может запрашивать предложения от потенциальных участников рынка. Этими сторонами могут быть хедж-фонды, инвестиционные банки или другие институциональные клиенты, которые не возражают против нехватки ликвидности и готовы купить ценную бумагу со скидкой, чтобы сделать ее стоящей для них. Владелец также мог разместить свое предложение на рынке и оставить его там. Размещение лимитного ордера на продажу может привлечь покупателя, который увидит предложение о продаже и воспользуется этой возможностью.

В некоторых случаях покупатель вообще не может быть найден, и в этом случае владелец ценной бумаги без котировок не имеет другого выбора, кроме как сохранить ценную бумагу или списать ее как убыток с рыночной стоимостью, неявно равной нулю.

Серый рынок и темные пулы

Некоторые акции торгуются на сером рынке. Это означает, что есть покупатели и продавцы, но они не могут видеть биды и предложения друг друга. График цен или время и продажи покажут, что транзакции происходят. На этом типе рынка трейдеры обычно проверяют ликвидность с помощью лимитных ордеров, поэтому они совершают сделки только в пределах определенного диапазона цен.

Это отличается от темных пулов, которые являются частными биржами, работающими с публично торгуемыми акциями, которые выполняют сделки, не отображая ордера в книге публичных заказов или уровне II. Как только сделка происходит, сделка отображается на времени и продажах.

Пример акции без котировок

Чтобы акция регулярно не имела котировок, она должна практически не вызывать к ней интереса, и, следовательно, она вряд ли будет долго оставаться в листинге на крупной бирже. Таким образом, большинство людей вряд ли столкнется с акциями без котировок, если они не смотрят на очень маленькие и малоизвестные внебиржевые акции.

Чтобы понять, как могут выглядеть акции без котировок, посмотрите на уровень II небольшой зарегистрированной компании после официального закрытия фондовой биржи или до официального открытия фондового рынка. Акции, которые обычно торгуются по цене 20 или 50 долларов в рыночные часы, могут не иметь бидов или предложений в нерабочее время или на премаркете. В этом случае акция может фактически иметь нулевую цену предложения или просто ничего не показывать, и то же самое с предложением. По мере приближения открытия начинают поступать заявки и предложения, обеспечивая котировку акций.

Особенности

• Отсутствие котировок не следует путать с серым рынком или темным пулом. На серых и темных рынках могут быть биды и офферы, просто их не видно.

• Как правило, отсутствуют котировки по небольшим внебиржевым акциям, у которых нет назначенных маркет-мейкеров, обеспечивающих ликвидность.

• Отсутствие котировки происходит, когда ценная бумага неактивна или неликвидна и, следовательно, не имеет текущих заявок или предложений котировок.