Crash do mercado de ações de 1987
Qual foi o crash do mercado de ações de 1987?
O crash do mercado de ações de 1987 foi uma queda rápida e severa nos preços das ações dos EUA que ocorreu durante vários dias no final de outubro de 1987. Embora o crash tenha se originado nos EUA, o evento impactou todos os outros grandes mercados de ações do mundo.
Nos cinco anos que antecederam o crash de 1987, o Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) mais que triplicou. Em 19 de outubro de 1987 - conhecido como Black Monday - o DJIA caiu 508 pontos, ou 22,6%. Até este ponto da história, esta foi a maior queda percentual em um dia. A queda provocou temores de instabilidade econômica prolongada em todo o mundo .
Após esse crash, o Federal Reserve e as bolsas de valores intervieram instalando mecanismos chamados " circuit breakers ", projetados para desacelerar quedas futuras e interromper as negociações quando as ações caem muito ou muito rápido .
Entendendo o crash do mercado de ações de 1987
Após cinco dias de intensas quedas no mercado de ações, a pressão de venda atingiu um pico em 19 de outubro de 1987, também conhecido como Black Monday. Quedas acentuadas de preços foram criadas como resultado de vendas significativas; o volume total de negociação era tão grande que os sistemas informatizados de negociação não podiam processá-los. Algumas ordens foram deixadas sem preenchimento por mais de uma hora, e esses desequilíbrios de ordens impediram os investidores de descobrir o verdadeiro preço das ações.
O aumento das hostilidades no Golfo Pérsico, o medo de taxas de juros mais altas, um mercado em alta de cinco anos sem uma correção significativa e a introdução do comércio computadorizado foram apontados como causas potenciais do crash. Havia também fatores econômicos mais profundos que podem ter sido os culpados.
Sob o Plaza Accord de 1985, o Federal Reserve fez um acordo com os bancos centrais das nações do G-5 – França, Alemanha, Reino Unido e Japão – para depreciar o dólar americano nos mercados internacionais de câmbio a fim de controlar a crescente déficits comerciais. No início de 1987, esse objetivo havia sido alcançado; a diferença entre as exportações e as importações dos EUA havia se estabilizado, o que ajudou os exportadores dos EUA e contribuiu para o boom do mercado de ações dos EUA em meados da década de 1980.
Nos cinco anos anteriores a outubro de 1987, o DJIA mais do que triplicou em valor, criando níveis de valorização excessivos e um mercado de ações supervalorizado. O Acordo do Plaza foi substituído pelo Acordo do Louvre em fevereiro de 1987. Sob o Acordo do Louvre, as nações do G-5 concordaram em estabilizar as taxas de câmbio em torno dessa nova balança comercial.
Nos EUA, o Federal Reserve apertou a política monetária sob o novo Acordo do Louvre para interromper a pressão descendente sobre o dólar no período que antecedeu o crash. Como resultado dessa política monetária contracionista, o crescimento da oferta monetária nos Estados Unidos despencou de janeiro a setembro, as taxas de juros subiram e os preços das ações começaram a cair no final do terceiro trimestre de 1987 .
O Papel da Negociação e Automação de Programas
O crash da bolsa de 1987 revelou o papel da inovação financeira e tecnológica no aumento da volatilidade do mercado. Na negociação automática, também chamada de negociação de programa,. a tomada de decisão humana é retirada da equação e as ordens de compra ou venda são geradas automaticamente com base nos níveis de preços de índices de referência ou ações específicas. Antes do crash, os modelos em uso tendiam a produzir um forte feedback positivo, gerando mais ordens de compra quando os preços subiam e mais ordens de venda quando os preços começavam a cair.
Após o crash, as exchanges implementaram regras de disjuntor e outras precauções que retardam o impacto das irregularidades comerciais. Este mercado permite mais tempo para corrigir problemas semelhantes no futuro. Por exemplo, se as ações caíssem até 7% hoje, as negociações seriam suspensas por 15 minutos .
Embora a negociação de programas explique parte da inclinação característica do crash (e o aumento excessivo dos preços durante o boom anterior), a grande maioria dos negócios no momento do crash ainda eram executados por meio de um processo lento, muitas vezes exigindo várias ligações telefônicas e interações entre humanos.
Com o aumento da informatização dos mercados hoje, incluindo o advento da negociação de alta frequência (HFT),. as negociações são frequentemente processadas em milissegundos. Como resultado de loops de feedback incrivelmente rápidos entre os algoritmos, a pressão de venda pode aumentar em instantes e grandes perdas podem ser experimentadas no processo.
##Destaques
O crash do mercado de ações de 1987 foi um declínio acentuado nos preços das ações dos EUA durante alguns dias em outubro de 1987; além de impactar o mercado de ações norte-americano, suas repercussões também foram observadas em outras grandes bolsas mundiais.
Especula-se também que os modelos de negociação baseados em programas de computador em Wall Street contribuíram tanto para o aumento dos preços das ações para níveis supervalorizados antes do crash quanto para a inclinação do declínio.
Especula-se que as raízes do crash da bolsa de 1987 estejam em uma série de acordos monetários e de comércio exterior – especificamente o Plaza Accord e o Louvre Accord – que foram implementados para depreciar o dólar americano e ajustar os déficits comerciais .
