Oferta Pública Inicial (IPO)

O que é uma Oferta Pública Inicial (IPO)?

À medida que um negócio evolui, uma empresa privada pode decidir fazer a transição para uma entidade pública. Essa transição pode acontecer com uma empresa em qualquer estágio de seu ciclo de vida, seja uma startup totalmente nova ou uma empresa que existe há gerações. O processo que realiza é conhecido como oferta pública inicial (IPO), onde as ações da empresa ficam disponíveis para compra pelo público. É por isso que um negócio que emite um IPO é conhecido como “ir a público”.

Por que as empresas abrem capital?

Tudo se resume a capital. As empresas emitem IPOs para crescer e expandir. A abertura de capital lhes dá acesso a muito dinheiro, que pode ser usado para facilitar aquisições, financiar projetos de pesquisa, pagar dívidas ou realizar outros empreendimentos financeiros. Também permite que acionistas privados, como investidores anjos ou fundadores da empresa, criem liquidez ao monetizar seus investimentos. Os IPOs fornecem um grande impulso para uma empresa em termos de visibilidade, transparência e até credibilidade para o público – e também podem ajudar a empresa a garantir melhores condições de seus credores.

Como funciona um IPO?

Existem duas fases para o processo de IPO, que leva cerca de um ano para ser concluído do início ao fim.

1. Preparando-se para tornar-se público

A primeira fase é quando a empresa começa a anunciar suas intenções ao público. Todas as empresas que consideram IPOs devem ter finanças sólidas e um histórico de lucratividade.

Startups com US$ 1 bilhão em ativos são conhecidas como tendo status de unicórnio porque encontrar um é tão raro quanto descobrir a fera lendária. Exemplos de IPOs de unicórnios incluem Google, Airbnb, SpaceX e Robinhood.

As empresas que emitem IPOs também devem se registrar na Securities and Exchange Commission (SEC). A SEC aprova o IPO tornando seu registro S-1 como “efetivo”, o que de forma alguma deve ser considerado um endosso da empresa, nem garante solvência futura. Investir em IPOs envolve alguns riscos, sobre os quais falaremos mais adiante.

2. Tornando-se público

A próxima fase do processo de IPO envolve um banco de investimento, que subscreve o contrato de oferta de ações da empresa ao público e realiza a devida diligência para precificar as ações de forma justa. Em seguida, define o preço de emissão ou preço de oferta. Essas informações são empacotadas em um prospecto, que é distribuído aos potenciais acionistas. (O primeiro rascunho do prospecto é conhecido como red herring, porque tem letras de advertência vermelhas impressas na lateral, informando a todos que as informações ainda não foram finalizadas.) O banco de investimento também lista as ações no mercado de ações e monta um grupo de investidores institucionais, conhecido como sindicato, que facilita a venda de ações do IPO. A empresa então forma um conselho de administração, que se compromete a fornecer atualizações financeiras trimestralmente.

Uma vez que esses requisitos sejam atendidos e a SEC tenha efetivado o registro do IPO, as ações da empresa podem começar a ser negociadas em uma bolsa de valores, como a Bolsa de Valores de Nova York ou a Nasdaq. O processo de abertura de capital também é conhecido como flutuante.

O período de 10 dias após o primeiro dia de negociação de um IPO é conhecido como período de silêncio. Durante esse período, todas as partes envolvidas estão proibidas de emitir previsões de lucros ou outras análises para limitar o uso de informações privilegiadas.

Embora os investidores possam tecnicamente vender suas ações de IPO nos primeiros dias de negociação, a prática é fortemente desencorajada porque o objetivo de uma empresa abrir o capital é gerar investimento de longo prazo, não volatilidade de curto prazo. Na verdade, existe até um termo para isso: inversão. Isso pode impedir um investidor de participar de futuras ofertas públicas.

Quais são os 10 maiores IPOs da história?

Alguns dos maiores IPOs da história ocorreram nos últimos anos. Aqui estão alguns:

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Facebook está entre os maiores IPOs de todos os temposWikipedia

Como posso participar de um IPO?

Os investidores interessados em investir em um IPO geralmente devem ter entre US $ 100.000 e US $ 500.000 em ativos domésticos, o que exclui 401k ou ativos de anuidade. E como os investidores só podem participar por meio de uma corretora, como Charles Schwab, Fidelity ou TD Ameritrade, eles também devem ser clientes. A demanda geralmente supera a oferta de ações do IPO e, portanto, a maioria das corretoras usa uma fórmula para determinar a elegibilidade composta por fatores como ativos, atividade de negociação e outros históricos do cliente.

Para manifestar interesse no IPO, os investidores geralmente precisam ter pelo menos US$ 2.000 em sua conta especificada. O investimento mínimo é normalmente de 100 ações. Um e-mail para os investidores é enviado na manhã da data efetiva com a precificação esperada, e os investidores devem confirmar a transação.

Como posso obter o preço da oferta?

Mesmo que um investidor seja elegível para participar de um IPO por meio de sua corretora, ele pode não conseguir o IPO pelo preço de oferta porque as corretoras só obtêm um certo número de ações quando a empresa abre o capital. Geralmente são os investidores institucionais ou credenciados que têm a primeira oportunidade de IPO de ações; no entanto, plataformas de negociação como Robinhood permitem que investidores individuais tenham acesso a determinados IPOs.

Os IPOs são um bom investimento?

Certamente há muito hype em torno dos IPOs - quem não gostaria de ser um investidor inicial no próximo Tesla ou Google?

No entanto, há tantos riscos em investir em IPOs quanto vantagens, simplesmente porque ainda não há muitos dados disponíveis sobre a empresa, pois sua viabilidade ainda não foi determinada. Muitos IPOs causaram um grande estouro em Wall Street apenas para falir depois de anunciar lucros sombrios apenas alguns anos depois; isso aconteceu com frequência durante a bolha das pontocom no final da década de 1990.

Pensando em investir em um IPO no dia de sua abertura de capital? Há riscos aqui também, já que as negociações iniciais iniciais podem inflacionar excessivamente os preços, fazendo com que os investidores paguem mais do que o valor das ações. Além disso, o primeiro dia de negociação de um IPO normalmente apresenta muita volatilidade, que também pode se estender por um período mais longo.

Como sempre, vale a pena um investidor fazer sua lição de casa e pesquisar cuidadosamente qualquer empresa em que esteja pensando em investir – especialmente IPOs. Uma maneira de mitigar o risco pode ser considerar um ETF que invista em IPOs, para uma abordagem mais equilibrada.

Destaques

• As empresas devem atender às exigências das bolsas e da Securities and Exchange Commission (SEC) para realizar um IPO.

• Empresas contratam bancos de investimento para mercado, aferem a demanda, definem o preço e a data do IPO e muito mais.

• Os IPOs oferecem às empresas a oportunidade de obter capital por meio da oferta de ações no mercado primário.

• Um IPO pode ser visto como uma estratégia de saída para os fundadores e primeiros investidores da empresa, percebendo o lucro total de seu investimento privado.

• Uma oferta pública inicial (IPO) refere-se ao processo de oferta de ações de uma empresa privada ao público em uma nova emissão de ações.

PERGUNTAS FREQUENTES

Qualquer pessoa pode investir em um IPO?

Muitas vezes, haverá mais demanda do que oferta para um novo IPO. Por esse motivo, não há garantia de que todos os investidores interessados em um IPO poderão comprar ações. Os interessados em participar de um IPO podem fazê-lo por meio de sua corretora, embora o acesso a um IPO às vezes possa ser limitado a clientes maiores de uma empresa. Outra opção é investir por meio de um fundo mútuo ou outro veículo de investimento com foco em IPOs.

Qual é o objetivo de uma oferta pública inicial?

Um IPO é essencialmente um método de captação de recursos usado por grandes empresas, em que a empresa vende suas ações ao público pela primeira vez. Após um IPO, as ações da empresa são negociadas em bolsa de valores. Algumas das principais motivações para a realização de um IPO incluem: levantar capital com a venda das ações, fornecer liquidez aos fundadores e primeiros investidores da empresa e aproveitar uma valorização mais alta.

Como é precificado um IPO?

Quando uma empresa faz IPO, ela precisa listar um valor inicial para suas novas ações. Isso é feito pelos bancos subscritores que irão comercializar o negócio. Em grande parte, o valor da empresa é estabelecido pelos fundamentos da empresa e pelas perspectivas de crescimento. Como as IPOs podem ser de empresas relativamente mais novas, elas podem ainda não ter um histórico comprovado de lucratividade. Em vez disso, comparáveis podem ser usados. No entanto, a oferta e a demanda pelas ações do IPO também desempenharão um papel nos dias que antecedem o IPO.

Um IPO é um bom investimento?

Os IPOs tendem a atrair muita atenção da mídia, alguns dos quais são deliberadamente cultivados pela empresa que abre o capital. De um modo geral, os IPOs são populares entre os investidores porque tendem a produzir movimentos de preços voláteis no dia do IPO e logo depois. Isso pode ocasionalmente produzir grandes ganhos, embora também possa produzir grandes perdas. Em última análise, os investidores devem julgar cada IPO de acordo com o prospecto da empresa se tornando pública, bem como suas circunstâncias financeiras e tolerância ao risco.