Rendimento no Custo (YOC)

O que é Yield on Cost (YOC)?

Yield on cost (YOC) é uma medida de rendimento de dividendos calculada dividindo o dividendo atual de uma ação pelo preço inicialmente pago por essa ação. Por exemplo, se um investidor comprou uma ação há cinco anos por $ 20 e seu dividendo atual é de $ 1,50 por ação, o YOC para essa ação seria de 7,5%.

YOC não deve ser confundido com o termo “ current dividend yield ”. Este último refere-se ao pagamento de dividendos dividido pelo preço atual da ação, em vez do preço pelo qual ela foi comprada inicialmente.

Entendendo o rendimento sobre o custo (YOC)

YOC mostra o rendimento de dividendos associado ao preço inicial pago por um investimento. Por esse motivo, as ações que aumentaram seus dividendos ao longo do tempo podem gerar YOCs muito altos, especialmente se o investidor tiver mantido as ações por muitos anos. De fato, não é incomum que investidores de longo prazo possuam ações cujos atuais pagamentos de dividendos sejam superiores ao preço original pago pelo título, produzindo um YOC de 100% ou mais.

O YOC é calculado com base no preço inicial pago por um título. Portanto, os investidores devem certificar-se de acompanhar os custos de manutenção incorridos para esse título ao longo do tempo, bem como quaisquer compras de ações adicionais que tenham feito. Todos esses custos devem ser incluídos no componente de custo do cálculo do YOC. Caso contrário, o rendimento parecerá irrealisticamente alto.

Ao avaliar os rendimentos de dividendos, os investidores também devem ter cuidado para não comparar maçãs e laranjas. Especificamente, só porque o YOC de uma ação é maior do que o dividend yield atual de outra empresa, isso não significa que a ação com o YOC mais alto seja necessariamente o melhor investimento. Isso ocorre porque a empresa com o alto YOC pode, na verdade, ter um rendimento de dividendos atual mais baixo do que outras empresas.

Nessas situações, o investidor poderia se sair melhor vendendo suas ações na empresa de alto YOC e investindo os recursos em uma empresa com um rendimento de dividendos atual mais alto.

Considerando (YOC) mostra aos investidores os benefícios de longo prazo das ações em comparação com os títulos. Como os títulos pagam taxas de juros fixas em vez de dividendos que crescem, eles têm muito menos potencial de longo prazo.

Exemplo de rendimento no custo (YOC)

Emma é uma aposentada que está revisando os retornos de investimento de sua pensão. Seu portfólio inclui uma grande posição na XYZ Corporation, que seu gerente de portfólio comprou há 15 anos por US$ 10/ação. Quando foi comprada, a XYZ tinha um dividend yield atual de 5% com base em um dividendo de $ 0,50 por ação.

Em cada um dos 15 anos que se seguiram, a XYZ aumentou seu dividendo em $ 0,20 por ano. A expectativa é pagar US$ 3,50 por ação este ano. O preço de suas ações subiu para US$ 50 por ação, resultando em um YOC de 35% (US$ 3,50 dividido pelo preço inicial de compra de US$ 10/ação) e um rendimento de dividendos atual de 7% (US$ 3,50 dividido pelo preço atual da ação de US$ 50).

Emma considera que a XYZ foi um de seus investimentos de maior sucesso. Ela tem a satisfação de ver o alto YOC que produz todos os anos. Examinando o relatório mais recente de seu gerente de portfólio, ela ficou chocada ao descobrir que eles haviam vendido a posição XYZ. O gestor reinvestiu os recursos na ABC Industries, uma empresa com solidez financeira semelhante à XYZ, mas com um rendimento atual de 8,50%. Consternada com essa decisão aparentemente tola, Emma liga para seu gerente de portfólio. Ela pergunta por que eles venderam uma posição que rendeu 35% em troca de uma que rendeu apenas 8,50%.

O gerente de portfólio explica a Emma que ela cometeu um erro comum. Em vez de comparar o YOC com o rendimento de dividendos atual, ela deve fazer uma comparação direta entre os rendimentos de dividendos atuais de ambas as empresas. Nessa perspectiva, mudar para o ABC talvez tenha sido uma escolha sábia porque oferecia um rendimento maior do dinheiro dela – 8,50% versus 7%. No entanto, as perspectivas de crescimento de dividendos das duas empresas são mais importantes se Emma quiser continuar aumentando o rendimento sobre o custo.

##Destaques

• Os investidores que usam o YOC devem garantir que não o comparem com os rendimentos de dividendos atuais de outras ações, pois esta é uma comparação de maçãs com laranjas.

• YOC é uma medida de rendimento de dividendos com base no preço original pago pelo investimento.

• O YOC pode crescer significativamente ao longo do tempo se a empresa aumentar regularmente seus dividendos, portanto, investir para o crescimento dos dividendos é o caminho para os investidores de longo prazo maximizarem o YOC.