Zysk z kosztu (YOC)

Co to jest zysk z kosztów (YOC)?

Yield on cost (YOC) to miara stopy dywidendy obliczana przez podzielenie bieżącej dywidendy akcji przez cenę początkowo zapłaconą za te akcje. Na przykład, jeśli inwestor kupił akcje pięć lat temu za 20 USD, a jego obecna dywidenda wynosi 1,50 USD na akcję, to YOC dla tej akcji wyniesie 7,5%.

YOC nie należy mylić z terminem „ bieżąca stopa dywidendy ”. To ostatnie odnosi się do wypłaty dywidendy podzielonej przez aktualną cenę akcji, a nie cenę, po której zostały one pierwotnie zakupione.

Zrozumienie zysku z kosztów (YOC)

YOC pokazuje stopę dywidendy związaną z początkową ceną zapłaconą za inwestycję. Z tego powodu akcje, które z czasem rosły dywidendy, mogą zapewnić bardzo wysokie YOC, zwłaszcza jeśli inwestor utrzymywał akcje przez wiele lat. W rzeczywistości nie jest niczym niezwykłym, że inwestorzy długoterminowi posiadają akcje, których bieżące wypłaty dywidendy są wyższe niż pierwotna cena zapłacona za papier wartościowy, co daje YOC na poziomie 100% lub wyższym.

YOC jest obliczany na podstawie ceny początkowej zapłaconej za papier wartościowy. Dlatego inwestorzy muszą upewnić się, że śledzą koszty posiadania, które ponieśli w związku z tym zabezpieczeniem w czasie, a także wszelkie dodatkowe zakupy akcji, które dokonali. Wszystkie te koszty należy uwzględnić w składniku kosztowym kalkulacji YOC. W przeciwnym razie wydajność będzie wydawać się nierealistycznie wysoka.

Oceniając stopy dywidendy, inwestorzy muszą również uważać, aby nie porównywać jabłek i pomarańczy. W szczególności fakt, że YOC akcji jest wyższy niż bieżąca stopa dywidendy innej firmy, nie oznacza, że akcje o wyższym YOC są koniecznie lepszą inwestycją. Dzieje się tak dlatego, że firma z wysokim YOC może faktycznie mieć niższą bieżącą stopę dywidendy niż inne firmy.

W takich sytuacjach inwestor mógłby lepiej sprzedać swoje udziały w spółce o wysokim YOC i zainwestować wpływy w spółkę z wyższym bieżącym dochodem z dywidendy.

Biorąc pod uwagę (YOC) pokazuje inwestorom długoterminowe korzyści z akcji w porównaniu z obligacjami. Ponieważ obligacje przynoszą stałe oprocentowanie, a nie rosnącą dywidendę, mają znacznie mniejszy potencjał długoterminowy.

Przykład zysku z kosztów (YOC)

Emma jest emerytką, która analizuje zwroty z inwestycji z emerytury. Jej portfel obejmuje dużą pozycję w XYZ Corporation, którą jej menedżer portfela kupił 15 lat temu za 10 USD za akcję. W momencie zakupu XYZ miał bieżącą stopę dywidendy w wysokości 5% w oparciu o dywidendę w wysokości 0,50 USD na akcję.

W każdym z kolejnych 15 lat XYZ zwiększało swoją dywidendę o 0,20 USD rocznie. Oczekuje się, że w tym roku zapłaci 3,50 USD za akcję. Jego cena akcji wzrosła do 50 USD za akcję, co dało YOC w wysokości 35% (3,50 USD podzielone przez początkową cenę zakupu 10 USD za akcję) i obecną stopę dywidendy na poziomie 7% (3,50 USD podzielone przez obecną cenę akcji 50 USD).

Emma uważa XYZ za jedną z jej najbardziej udanych inwestycji. Czerpie satysfakcję, widząc wysoki YOC, który produkuje co roku. Patrząc na najnowszy raport swojego menedżera portfela, była w związku z tym zszokowana, gdy dowiedziała się, że sprzedali pozycję XYZ. Zarządzający ponownie zainwestował wpływy w ABC Industries, spółkę o podobnej sile finansowej co XYZ, ale z bieżącą stopą zwrotu na poziomie 8,50%. Przerażona tą pozornie głupią decyzją Emma dzwoni do swojego menedżera portfolio. Pyta, dlaczego sprzedali pozycję przynoszącą 35% zysku w zamian za zysk tylko 8,50%.

Kierownik portfela wyjaśnia Emmie, że popełniła częsty błąd. Zamiast porównywać YOC z bieżącą stopą dywidendy, powinna dokonać porównania „jabłek do jabłek” między bieżącymi stopami dywidendy obu spółek. Z tej perspektywy przejście na ABC było być może mądrym wyborem, ponieważ oferowało wyższy zysk z jej pieniędzy – 8,50% w porównaniu z 7%. Jednak perspektywy wzrostu dywidendy obu spółek są ważniejsze, jeśli Emma chce nadal zwiększać rentowność kosztów.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Inwestorzy korzystający z YOC powinni upewnić się, że nie porównują go z bieżącymi stopami dywidendy innych akcji, ponieważ jest to porównanie jabłek do pomarańczy.

• YOC jest miarą stopy dywidendy na podstawie pierwotnej ceny zapłaconej za inwestycję.

• YOC może znacznie wzrosnąć w czasie, jeśli firma regularnie zwiększa dywidendę, więc inwestowanie w wzrost dywidendy jest sposobem dla inwestorów długoterminowych na maksymalizację YOC.