العائد على التكلفة (YOC)
ما هو العائد على التكلفة (YOC)؟
العائد على التكلفة (YOC) هو مقياس لعائد الأرباح المحسوبة بقسمة الأرباح الحالية للسهم على السعر المدفوع في البداية لذلك السهم. على سبيل المثال ، إذا اشترى مستثمر سهمًا قبل خمس سنوات مقابل 20 دولارًا ، وكانت أرباحه الحالية 1.50 دولارًا أمريكيًا للسهم ، فإن YOC لذلك السهم سيكون 7.5٪.
يجب عدم الخلط بين YOC ومصطلح " عائد الأرباح الحالي ". يشير الأخير إلى مدفوعات الأرباح مقسومة على السعر الحالي للسهم ، بدلاً من السعر الذي تم شراؤه به في البداية.
فهم العائد على التكلفة (YOC)
يظهر YOC عائد الأرباح المرتبط بالسعر الأولي المدفوع للاستثمار. لهذا السبب ، يمكن للأسهم التي نمت أرباحها بمرور الوقت أن تحقق أرباحًا عالية جدًا من YOC ، خاصة إذا احتفظ المستثمر بالسهم لسنوات عديدة. في الواقع ، ليس من غير المعتاد أن يمتلك المستثمرون على المدى الطويل أسهمًا تكون مدفوعات أرباحها الحالية أعلى من السعر الأصلي المدفوع للأمن ، مما ينتج عنه نسبة YOC بنسبة 100٪ أو أكثر.
يتم احتساب YOC على أساس السعر المبدئي المدفوع للأوراق المالية. لذلك ، يجب على المستثمرين التأكد من أنهم يتتبعون تكاليف الاحتفاظ التي تكبدوها من أجل هذا الأمان بمرور الوقت ، بالإضافة إلى أي مشتريات إضافية للأسهم قاموا بها. يجب تضمين كل هذه التكاليف في مكون التكلفة لحساب YOC. خلاف ذلك ، سيظهر العائد مرتفعًا بشكل غير واقعي.
عند تقييم عوائد توزيعات الأرباح ، يجب على المستثمرين أيضًا توخي الحذر حتى لا يقارنوا بين التفاح والبرتقال. على وجه التحديد ، لمجرد أن YOC للسهم أعلى من العائد الحالي لتوزيعات الأرباح لشركة أخرى ، فهذا لا يعني أن السهم الذي يحتوي على YOC الأعلى هو بالضرورة استثمار أفضل. وذلك لأن الشركة ذات معدل YOC المرتفع قد يكون لديها في الواقع عائد توزيعات أرباح حالية أقل من الشركات الأخرى.
في هذه الحالات ، قد يكون من الأفضل للمستثمر بيع أسهمه في شركة YOC المرتفعة واستثمار العائدات في شركة ذات عائد توزيعات أرباح حالي أعلى.
يُظهر التفكير (YOC) للمستثمرين الفوائد طويلة الأجل للأسهم مقارنة بالسندات. نظرًا لأن السندات تدفع معدلات فائدة ثابتة بدلاً من أرباح الأسهم التي تنمو ، فإن لديها إمكانات أقل على المدى الطويل.
مثال على العائد على التكلفة (YOC)
إيما متقاعدة تقوم بمراجعة عوائد استثمار معاشها التقاعدي. تتضمن محفظتها منصبًا كبيرًا في شركة XYZ ، التي اشتراها مدير محفظتها منذ 15 عامًا مقابل 10 دولارات للسهم. عندما تم شراؤها ، كان لدى XYZ عائد توزيعات أرباح حالي بنسبة 5 ٪ بناءً على توزيعات أرباح قدرها 0.50 دولار أمريكي للسهم.
في كل من السنوات الخمس عشرة التي تلت ذلك ، رفعت XYZ أرباحها بمقدار 0.20 دولارًا سنويًا. ومن المتوقع أن تدفع 3.50 دولار للسهم الواحد هذا العام. ارتفع سعر سهمها إلى 50 دولارًا أمريكيًا للسهم ، مما أدى إلى معدل YOC بنسبة 35 ٪ (3.50 دولارًا أمريكيًا مقسومًا على سعر الشراء الأولي 10 دولارات / سهم) وعائد توزيعات الأرباح الحالي بنسبة 7 ٪ (3.50 دولارًا أمريكيًا مقسومًا على سعر السهم الحالي البالغ 50 دولارًا).
تعتبر إيما أن XYZ كانت واحدة من أنجح استثماراتها. إنها تشعر بالرضا من رؤية YOC النبيلة التي تنتجها كل عام. بالنظر إلى أحدث تقرير من مدير محفظتها ، صُدمت عندما اكتشفت أنهم باعوا مركز XYZ. أعاد المدير استثمار العائدات في ABC Industries ، وهي شركة تتمتع بقوة مالية مماثلة لـ XYZ ، ولكن بعائد حالي يبلغ 8.50٪. منزعجة من هذا القرار الذي يبدو أحمقًا ، تستدعي إيما مديرة محفظتها. تسأل لماذا باعوا مركزًا عائدًا بنسبة 35٪ مقابل صفقة عائدها 8.50٪ فقط.
تشرح مديرة المحفظة لإيما أنها ارتكبت خطأ شائعًا. بدلاً من مقارنة YOC بعائد الأرباح الحالي ، يجب عليها إجراء مقارنة بين عائدات أرباح الشركتين الحالية. من هذا المنظور ، ربما كان التحول إلى ABC خيارًا حكيمًا لأنه قدم عائدًا أعلى على أموالها - 8.50٪ مقابل 7٪. ومع ذلك ، فإن توقعات نمو أرباح الشركتين أكثر أهمية إذا أرادت إيما الاستمرار في زيادة العائد على التكلفة.
يسلط الضوء
يجب على المستثمرين الذين يستخدمون YOC التأكد من عدم مقارنتها بعوائد الأرباح الحالية للأسهم الأخرى ، لأن هذه مقارنة بين التفاح والبرتقال.
YOC هو مقياس لعائد الأرباح بناءً على السعر الأصلي المدفوع للاستثمار.
يمكن أن تنمو YOC بشكل ملحوظ بمرور الوقت إذا زادت الشركة من أرباحها بانتظام ، لذا فإن الاستثمار من أجل نمو الأرباح هو السبيل للمستثمرين على المدى الطويل لتعظيم YOC.
