Yield on Cost (YOC)
Hva er Yield on Cost (YOC)?
Yield on cost (YOC) er et mål på utbytte beregnet ved å dele en aksjes nåværende utbytte med prisen som opprinnelig ble betalt for den aksjen. For eksempel, hvis en investor kjøpte en aksje for fem år siden for $20, og dens nåværende utbytte er $1,50 per aksje, vil YOC for den aksjen være 7,5%.
YOC må ikke forveksles med begrepet " nåværende utbytteavkastning." Sistnevnte refererer til utbyttebetalingen delt på aksjens nåværende pris, i stedet for prisen den opprinnelig ble kjøpt til.
Forstå Yield on Cost (YOC)
YOC viser utbytteavkastningen knyttet til den opprinnelige prisen betalt for en investering. Av den grunn kan aksjer som har økt utbyttet over tid levere svært høye YOCs, spesielt hvis investoren har holdt på aksjen i mange år. Faktisk er det ikke uvanlig for langsiktige investorer å eie aksjer hvis nåværende utbyttebetalinger er høyere enn den opprinnelige prisen betalt for verdipapiret, noe som gir en YOC på 100 % eller mer.
YOC beregnes basert på den opprinnelige prisen betalt for et verdipapir. Derfor må investorer sørge for å holde styr på beholdningskostnadene de har pådratt seg for det verdipapiret over tid, samt eventuelle ekstra aksjekjøp de har foretatt. Alle disse kostnadene bør inkluderes i kostnadskomponenten i YOC-beregningen. Ellers vil avkastningen fremstå som urealistisk høy.
Ved vurdering av utbytteavkastning må investorer også være forsiktige med å sammenligne epler og appelsiner. Spesifikt, bare fordi en aksjes YOC er høyere enn det nåværende utbytteavkastningen til et annet selskap, betyr det ikke at aksjen med høyere YOC nødvendigvis er den bedre investeringen. Det er fordi selskapet med høy YOC faktisk kan ha en lavere gjeldende utbytteavkastning enn andre selskaper.
I disse situasjonene kan investoren ha det bedre med å selge sine aksjer i det høye YOC-selskapet og investere inntektene i et selskap med høyere gjeldende utbytteavkastning.
Tatt i betraktning (YOC) viser investorer de langsiktige fordelene med aksjer sammenlignet med obligasjoner. Siden obligasjoner betaler fast rente i stedet for utbytte som vokser, har de mye mindre langsiktig potensial.
Eksempel på Yield on Cost (YOC)
Emma er en pensjonist som vurderer pensjonens investeringsavkastning. Porteføljen hennes inkluderer en stor posisjon i XYZ Corporation, som porteføljeforvalteren hennes kjøpte for 15 år siden for $10/aksje. Da det ble kjøpt, hadde XYZ en gjeldende utbytteavkastning på 5 % basert på et utbytte på $0,50 per aksje.
I hvert av de 15 årene som fulgte, økte XYZ utbyttet med $0,20 per år. Det forventes å betale $3,50 per aksje i år. Aksjekursen har steget til $50 per aksje, noe som resulterte i en YOC på 35% ($3,50 delt på den opprinnelige $10/aksje-kjøpsprisen) og en nåværende utbytteavkastning på 7% ($3,50 delt på gjeldende $50 aksjekurs).
Emma anser XYZ for å ha vært en av hennes mest vellykkede investeringer. Hun tar tilfredshet med å se den høye YOC som den produserer hvert år. Da hun så gjennom den siste rapporten fra porteføljeforvalteren hennes, ble hun derfor sjokkert da hun oppdaget at de hadde solgt XYZ-posisjonen. Forvalteren reinvesterte inntektene i ABC Industries, et selskap med tilsvarende finansiell styrke som XYZ, men med en løpende yield på 8,50 %. Forferdet over denne tilsynelatende tåpelige avgjørelsen, ringer Emma sin porteføljeforvalter. Hun spør hvorfor de solgte en posisjon som ga 35 % i bytte mot at en kun ga 8,50 %.
Porteføljeforvalteren forklarer Emma at hun har gjort en vanlig feil. I stedet for å sammenligne YOC med gjeldende utbytteavkastning, bør hun gjøre en epler-til-epler-sammenligning mellom begge selskapenes nåværende utbytteavkastning. Fra dette perspektivet var det kanskje et klokt valg å bytte til ABC fordi det ga en høyere avkastning på pengene hennes – 8,50 % mot 7 %. De to selskapenes utbyttevekstutsikter er imidlertid viktigere dersom Emma ønsker å fortsette å øke yielden på kostnader.
Høydepunkter
Investorer som bruker YOC bør sørge for at de ikke sammenligner det med andre aksjers nåværende utbytteavkastning, da dette er en sammenligning mellom epler og appelsiner.
YOC er et mål på utbytte basert på den opprinnelige prisen betalt for investeringen.
– YOC kan vokse betydelig over tid hvis selskapet jevnlig øker utbyttet, så å investere for utbyttevekst er måten for langsiktige investorer å maksimere YOC.
