Avkastning på kostnad (YOC)
Vad är avkastning på kostnader (YOC)?
Avkastning på kostnad (YOC) är ett mått på direktavkastning som beräknas genom att dividera en akties nuvarande utdelning med det pris som ursprungligen betalades för den aktien. Till exempel, om en investerare köpte en aktie för fem år sedan för $20, och dess nuvarande utdelning är $1,50 per aktie, då skulle YOC för den aktien vara 7,5%.
YOC bör inte förväxlas med termen " aktuell direktavkastning." Det senare hänvisar till utdelningen dividerat med aktiens aktuella pris, snarare än priset till vilket den ursprungligen köptes.
Förstå avkastning på kostnader (YOC)
YOC visar direktavkastningen förknippad med det initiala priset som betalats för en investering. Av den anledningen kan aktier som har ökat sina utdelningar över tiden leverera mycket höga YOCs, speciellt om investeraren har hållit på aktien i många år. Faktum är att det inte är ovanligt att långsiktiga investerare äger aktier vars nuvarande utdelningsbetalningar är högre än det ursprungliga priset som betalades för värdepapperet, vilket ger en YOC på 100 % eller mer.
YOC beräknas utifrån det initiala priset som betalas för ett värdepapper. Därför måste investerare se till att hålla reda på de innehavskostnader de har ådragit sig för det värdepapperet över tiden, såväl som eventuella ytterligare aktieköp de har gjort. Alla dessa kostnader bör inkluderas i kostnadskomponenten i YOC-beräkningen. Annars kommer avkastningen att framstå som orealistiskt hög.
Vid utvärdering av direktavkastning måste investerare också vara försiktiga med att jämföra äpplen och apelsiner. Specifikt, bara för att en akties YOC är högre än den nuvarande utdelningsavkastningen för ett annat företag, betyder det inte att aktien med den högre YOC nödvändigtvis är den bättre investeringen. Det beror på att företaget med den höga YOC faktiskt kan ha en lägre aktuell direktavkastning än andra företag.
I dessa situationer kan investeraren ha bättre av att sälja sina aktier i det höga YOC-företaget och investera intäkterna i ett företag med en högre aktuell direktavkastning.
Considering (YOC) visar investerare de långsiktiga fördelarna med aktier jämfört med obligationer. Eftersom obligationer betalar fast ränta snarare än utdelningar som växer, har de mycket mindre långsiktig potential.
Exempel på avkastning på kostnad (YOC)
Emma är en pensionär som ser över sin pensions avkastning. Hennes portfölj inkluderar en stor position i XYZ Corporation, som hennes portföljförvaltare köpte för 15 år sedan för 10 USD/aktie. När det köptes hade XYZ en aktuell direktavkastning på 5 % baserat på en utdelning på 0,50 USD per aktie.
Under vart och ett av de 15 åren som följde höjde XYZ sin utdelning med 0,20 USD per år. Det förväntas betala $3,50 per aktie i år. Dess aktiekurs har stigit till 50 USD per aktie, vilket resulterar i en YOC på 35 % (3,50 USD dividerat med den ursprungliga 10 USD/aktieköpspriset) och en aktuell direktavkastning på 7 % (3,50 USD dividerat med nuvarande 50 USD aktiekurs).
Emma anser att XYZ har varit en av hennes mest framgångsrika investeringar. Hon tar tillfredsställelse av att se den höga YOC som den producerar varje år. När hon tittade över den senaste rapporten från sin portföljförvaltare blev hon därför chockad när hon upptäckte att de hade sålt XYZ-positionen. Förvaltaren återinvesterade intäkterna i ABC Industries, ett företag med liknande finansiell styrka som XYZ, men med en aktuell avkastning på 8,50 %. Förskräckt över detta till synes dumma beslut ringer Emma sin portföljförvaltare. Hon frågar varför de sålde en position som gav 35 % i utbyte mot att en endast gav 8,50 %.
Portföljförvaltaren förklarar för Emma att hon har gjort ett vanligt misstag. Istället för att jämföra YOC med den nuvarande direktavkastningen bör hon göra en jämförelse mellan äpplen och äpplen mellan båda företagens aktuella direktavkastning. Ur detta perspektiv var det kanske ett klokt val att byta till ABC eftersom det gav en högre avkastning på hennes pengar – 8,50 % mot 7 %. De två bolagens utsikter för utdelningstillväxt är dock viktigare om Emma vill fortsätta att öka direktavkastningen.
Höjdpunkter
Investerare som använder YOC bör se till att de inte jämför det med andra aktiers nuvarande utdelningsavkastning, eftersom detta är en jämförelse mellan äpplen och apelsiner.
YOC är ett mått på direktavkastning baserat på det ursprungliga priset som betalats för investeringen.
– YOC kan växa avsevärt över tid om företaget regelbundet ökar sin utdelning, så att investera för utdelningstillväxt är vägen för långsiktiga investerare att maximera YOC.
