Rendement sur coût (YOC)

Qu'est-ce que le rendement sur coût (YOC) ?

Le rendement sur coût (YOC) est une mesure du rendement du dividende calculée en divisant le dividende actuel d'une action par le prix initialement payé pour cette action. Par exemple, si un investisseur a acheté une action il y a cinq ans pour 20 $ et que son dividende actuel est de 1,50 $ par action, le YOC pour cette action serait de 7,5 %.

YOC ne doit pas être confondu avec le terme «rendement du dividende actuel ». Ce dernier fait référence au paiement du dividende divisé par le prix actuel de l'action, plutôt que par le prix auquel elle a été initialement achetée.

Comprendre le rendement sur coût (YOC)

YOC montre le rendement du dividende associé au prix initial payé pour un investissement. Pour cette raison, les actions qui ont augmenté leurs dividendes au fil du temps peuvent générer des YOC très élevés, surtout si l'investisseur a conservé l'action pendant de nombreuses années. En fait, il n'est pas rare que les investisseurs à long terme détiennent des actions dont les paiements de dividendes actuels sont supérieurs au prix initial payé pour le titre, produisant un YOC de 100 % ou plus.

Le YOC est calculé sur la base du prix initial payé pour un titre. Par conséquent, les investisseurs doivent s'assurer qu'ils gardent une trace des frais de détention qu'ils ont engagés pour ce titre au fil du temps, ainsi que de tout achat d'actions supplémentaire qu'ils ont effectué. Tous ces coûts doivent être inclus dans la composante coût du calcul du YOC. Sinon, le rendement apparaîtra irréaliste.

Lors de l'évaluation des rendements en dividendes, les investisseurs doivent également veiller à ne pas comparer des pommes et des oranges. Plus précisément, ce n'est pas parce que le YOC d'une action est supérieur au rendement actuel du dividende d'une autre société que l'action avec le YOC le plus élevé est nécessairement le meilleur investissement. En effet, la société avec le YOC élevé peut en fait avoir un rendement de dividende actuel inférieur à celui des autres sociétés.

Dans ces situations, l'investisseur pourrait être mieux loti de vendre ses actions dans la société YOC élevée et d'investir le produit dans une société avec un rendement de dividende actuel plus élevé.

Considérant (YOC) montre aux investisseurs les avantages à long terme des actions par rapport aux obligations. Étant donné que les obligations paient des taux d'intérêt fixes plutôt que des dividendes qui augmentent, elles ont beaucoup moins de potentiel à long terme.

Exemple de rendement sur coût (YOC)

Emma est une retraitée qui examine les rendements des placements de sa pension. Son portefeuille comprend une position importante dans XYZ Corporation, que son gestionnaire de portefeuille a achetée il y a 15 ans pour 10 $ l'action. Lors de son achat, XYZ avait un rendement de dividende actuel de 5 % sur la base d'un dividende de 0,50 $ par action.

Au cours de chacune des 15 années qui ont suivi, XYZ a augmenté son dividende de 0,20 $ par année. Il devrait payer 3,50 $ par action cette année. Le cours de son action est passé à 50 $ par action, ce qui se traduit par un YOC de 35 % (3,50 $ divisé par le prix d'achat initial de 10 $/action) et un rendement de dividende actuel de 7 % (3,50 $ divisé par le prix actuel de l'action de 50 $).

Emma considère que XYZ a été l'un de ses investissements les plus réussis. Elle est satisfaite de voir le haut YOC qu'il produit chaque année. En parcourant le rapport le plus récent de son gestionnaire de portefeuille, elle a donc été choquée de constater qu'ils avaient vendu la position XYZ. Le gestionnaire a réinvesti le produit dans ABC Industries, une société ayant une solidité financière similaire à celle de XYZ, mais avec un rendement actuel de 8,50 %. Consternée par cette décision apparemment insensée, Emma appelle son gestionnaire de portefeuille. Elle demande pourquoi ils ont vendu une position rapportant 35% en échange d'une position rapportant seulement 8,50%.

Le gestionnaire de portefeuille explique à Emma qu'elle a commis une erreur courante. Plutôt que de comparer YOC au rendement de dividende actuel, elle devrait faire une comparaison de pommes à pommes entre les rendements de dividende actuels des deux sociétés. De ce point de vue, passer à ABC était peut-être un choix judicieux car il offrait un rendement plus élevé sur son argent, soit 8,50 % contre 7 %. Cependant, les perspectives de croissance des dividendes des deux sociétés sont plus importantes si Emma veut continuer à augmenter le rendement sur coût.

Points forts

Les investisseurs utilisant YOC doivent s'assurer qu'ils ne le comparent pas aux rendements de dividendes actuels d'autres actions, car il s'agit d'une comparaison de pommes à oranges.
YOC est une mesure du rendement du dividende basée sur le prix initial payé pour l'investissement.
Le YOC peut croître considérablement au fil du temps si l'entreprise augmente régulièrement son dividende, donc investir pour la croissance du dividende est le moyen pour les investisseurs à long terme de maximiser le YOC.