Ávöxtun á kostnaði (YOC)

Hvað er ávöxtun á kostnaði (YOC)?

Ávöxtun á kostnaði (YOC) er mælikvarði á arðsávöxtun sem er reiknuð með því að deila núverandi arði hlutabréfa með því verði sem upphaflega var greitt fyrir það hlutabréf. Til dæmis, ef fjárfestir keypti hlutabréf fyrir fimm árum fyrir $20, og núverandi arður hans er $1,50 á hlut, þá væri YOC fyrir það hlutabréf 7,5%.

YOC ætti ekki að rugla saman við hugtakið " núverandi arðsávöxtun." Hið síðarnefnda vísar til arðgreiðslu deilt með núverandi verði hlutabréfsins, frekar en verðinu sem það var upphaflega keypt á.

Skilningur á ávöxtun á kostnaði (YOC)

YOC sýnir arðsávöxtunina sem tengist upphaflegu verði sem greitt er fyrir fjárfestingu. Af þeirri ástæðu geta hlutabréf sem hafa vaxið arð sinn með tímanum skilað mjög háum YOCs, sérstaklega ef fjárfestirinn hefur haldið í hlutabréfin í mörg ár. Reyndar er það ekki óvenjulegt að langtímafjárfestar eigi hlutabréf þar sem núverandi arðgreiðslur eru hærri en upphaflega verðið sem greitt var fyrir verðbréfið, sem gefur af sér 100% eða meira.

YOC er reiknað út frá upphaflegu verði sem greitt er fyrir verðbréf. Þess vegna verða fjárfestar að ganga úr skugga um að þeir haldi utan um eignarhaldskostnað sem þeir hafa stofnað til vegna þess verðbréfs í gegnum tíðina, sem og hvers kyns viðbótarkaup á hlutabréfum sem þeir hafa gert. Allur þessi kostnaður ætti að vera innifalinn í kostnaðarhluta YOC útreikningsins. Annars virðist ávöxtunin óraunhæft há.

Við mat á ávöxtun arðs verða fjárfestar einnig að gæta þess að bera ekki saman epli og appelsínur. Nánar tiltekið, bara vegna þess að YOC hlutabréfa er hærri en núverandi arðsávöxtun annars fyrirtækis, þýðir það ekki að hluturinn með hærri YOC sé endilega betri fjárfesting. Það er vegna þess að fyrirtækið með háan YOC gæti í raun haft lægri núverandi arðsávöxtun en önnur fyrirtæki.

Í þessum aðstæðum gæti fjárfestirinn verið betur settur að selja hlutabréf sín í háa YOC fyrirtækinu og fjárfesta andvirðið í fyrirtæki með hærri núverandi arðsávöxtun.

Íhugun (YOC) sýnir fjárfestum langtímaávinning hlutabréfa samanborið við skuldabréf. Þar sem skuldabréf greiða fasta vexti frekar en arð sem vex, hafa þau mun minni langtímamöguleika.

Dæmi um ávöxtun á kostnaði (YOC)

Emma er eftirlaunaþegi sem er að endurskoða fjárfestingarávöxtun lífeyris síns. Eign hennar inniheldur stóra stöðu í XYZ Corporation, sem eignasafnsstjóri hennar keypti fyrir 15 árum fyrir $ 10/hlut. Þegar það var keypt var XYZ með núverandi arðsávöxtun upp á 5% miðað við arð upp á $0,50 á hlut.

Á hverju af 15 árum sem fylgdu hækkaði XYZ arð sinn um $0,20 á ári. Gert er ráð fyrir að það greiði 3,50 dali á hlut á þessu ári. Hlutabréfaverð þess hefur hækkað í $50 á hlut, sem hefur í för með sér 35% YOC ($3,50 deilt með upphaflegu $10/hlutakaupverði) og núverandi arðsávöxtun 7% ($3,50 deilt með núverandi $50 hlutabréfaverði).

Emma telur XYZ hafa verið ein farsælasta fjárfesting hennar. Hún tekur ánægju með að sjá hið háleita YOC sem það framleiðir á hverju ári. Þegar hún leit yfir nýjustu skýrslu eignasafnsstjóra hennar, varð hún því hneyksluð að komast að því að þeir hefðu selt XYZ stöðuna. Framkvæmdastjórinn endurfjárfesti andvirðið í ABC Industries, fyrirtæki með svipaðan fjárhagslegan styrk og XYZ, en með núverandi ávöxtunarkröfu upp á 8,50%. Emma er skelfingu lostin yfir þessari að því er virðist heimskulegu ákvörðun og hringir í eignasafnsstjórann sinn. Hún spyr hvers vegna þeir hafi selt stöðu sem skilaði 35% í skiptum fyrir að ein skilaði aðeins 8,50%.

Safnstjórinn útskýrir fyrir Emmu að hún hafi gert algeng mistök. Frekar en að bera saman YOC við núverandi arðsávöxtun, ætti hún að gera epli-til-epli samanburð á núverandi arðsávöxtun beggja fyrirtækja. Frá þessu sjónarhorni var kannski skynsamlegt val að skipta yfir í ABC vegna þess að það bauð upp á hærri ávöxtun á peningana hennar - 8,50% á móti 7%. Hins vegar eru arðvaxtarhorfur fyrirtækjanna tveggja mikilvægari ef Emma vill halda áfram að auka ávöxtun kostnaðar.

Hápunktar

• Fjárfestar sem nota YOC ættu að tryggja að þeir beri það ekki saman við núverandi arðsávöxtun annarra hlutabréfa, þar sem þetta er samanburður á eplum og appelsínum.

• YOC er mælikvarði á arðsávöxtun miðað við upphaflegt verð sem greitt var fyrir fjárfestinguna.

• YOC getur vaxið verulega með tímanum ef fyrirtækið hækkar arð sinn reglulega, þannig að fjárfesting fyrir arðvöxt er leiðin fyrir langtímafjárfesta til að hámarka YOC.