Yield on Cost (YOC)

Hvad er Yield on Cost (YOC)?

Yield on cost (YOC) er et mål for udbyttet beregnet ved at dividere en akties nuværende udbytte med den pris, der oprindeligt blev betalt for den pågældende aktie. For eksempel, hvis en investor købte en aktie for fem år siden for $20, og dens nuværende udbytte er $1,50 pr. aktie, så vil YOC for den aktie være 7,5%.

YOC bør ikke forveksles med udtrykket " aktuelt udbytte." Sidstnævnte refererer til udbyttebetalingen divideret med aktiens aktuelle pris snarere end den pris, som den oprindeligt blev købt til.

Understanding Yield on Cost (YOC)

YOC viser udbytteafkastet forbundet med den oprindelige pris betalt for en investering. Af den grund kan aktier, der har vokset deres udbytte over tid, levere meget høje YOC'er, især hvis investoren har holdt på aktien i mange år. Faktisk er det ikke usædvanligt for langsigtede investorer at eje aktier, hvis nuværende udbyttebetalinger er højere end den oprindelige pris, der blev betalt for værdipapiret, hvilket giver en YOC på 100% eller mere.

YOC beregnes ud fra den oprindelige pris, der betales for et værdipapir. Derfor skal investorer sikre sig, at de holder styr på de beholdningsomkostninger, de har haft for det pågældende værdipapir over tid, samt eventuelle yderligere aktiekøb, de har foretaget. Alle disse omkostninger bør inkluderes i omkostningskomponenten i YOC-beregningen. Ellers vil udbyttet fremstå urealistisk højt.

Ved vurdering af udbytteudbytte skal investorer også passe på ikke at sammenligne æbler og appelsiner. Specifikt, bare fordi en akties YOC er højere end det aktuelle udbytte af et andet selskab, betyder det ikke, at aktien med den højere YOC nødvendigvis er den bedste investering. Det skyldes, at virksomheden med den høje YOC faktisk kan have et lavere løbende udbytte end andre virksomheder.

I disse situationer kunne investoren være bedre stillet til at sælge deres aktier i det høje YOC-selskab og investere provenuet i et selskab med et højere løbende udbytte.

Overvejelse (YOC) viser investorer de langsigtede fordele ved aktier sammenlignet med obligationer. Da obligationer betaler faste renter frem for udbytter, der vokser, har de meget mindre langsigtet potentiale.

Eksempel på Yield on Cost (YOC)

Emma er en pensionist, der gennemgår sin pensions investeringsafkast. Hendes portefølje omfatter en stor stilling i XYZ Corporation, som hendes porteføljeforvalter købte for 15 år siden for $10/aktie. Da det blev købt, havde XYZ et aktuelt udbytte på 5% baseret på et udbytte på $0,50 pr.

I hvert af de 15 år, der fulgte, hævede XYZ sit udbytte med $0,20 om året. Det forventes at betale $3,50 per aktie i år. Dens aktiekurs er steget til $50 pr. aktie, hvilket resulterer i en YOC på 35% ($3,50 divideret med den oprindelige $10/aktiekøbspris) og et aktuelt udbytte på 7% ($3,50 divideret med den nuværende $50 aktiekurs).

Emma anser XYZ for at have været en af hendes mest succesfulde investeringer. Hun tager tilfredshed ud af at se det høje YOC, som det producerer hvert år. Da hun så den seneste rapport fra hendes porteføljeforvalter, blev hun derfor chokeret over at opdage, at de havde solgt XYZ-positionen. Forvalteren geninvesterede provenuet i ABC Industries, et selskab med lignende finansiel styrke som XYZ, men med et løbende afkast på 8,50 %. Forfærdet over denne tilsyneladende tåbelige beslutning ringer Emma til sin porteføljemanager. Hun spørger, hvorfor de solgte en position, der gav 35 % i bytte for en, der kun gav 8,50 %.

Porteføljeforvalteren forklarer Emma, at hun har begået en almindelig fejl. I stedet for at sammenligne YOC med det nuværende udbytte, bør hun foretage en æbler-til-æbler-sammenligning mellem begge virksomheders nuværende udbytteudbytte. Fra dette perspektiv var det måske et klogt valg at skifte til ABC, fordi det gav et højere afkast på hendes penge - 8,50 % mod 7 %. De to selskabers udsigter til udbyttevækst er dog vigtigere, hvis Emma vil fortsætte med at øge afkastet på omkostningerne.

Højdepunkter

• Investorer, der bruger YOC, bør sikre, at de ikke sammenligner det med andre aktiers nuværende udbytteudbytte, da dette er en sammenligning mellem æbler og appelsiner.

• YOC er et mål for udbytte afkast baseret på den oprindelige pris betalt for investeringen.

• YOC kan vokse betydeligt over tid, hvis virksomheden jævnligt øger sit udbytte, så investering for udbyttevækst er vejen for langsigtede investorer til at maksimere YOC.