Rendimento sul costo (YOC)

Che cos'è il rendimento sul costo (YOC)?

Il rendimento sul costo (YOC) è una misura del rendimento da dividendo calcolato dividendo il dividendo corrente di un'azione per il prezzo inizialmente pagato per tale azione. Ad esempio, se un investitore ha acquistato un'azione cinque anni fa per $ 20 e il suo dividendo attuale è di $ 1,50 per azione, lo YOC per tale azione sarebbe del 7,5%.

YOC non deve essere confuso con il termine " rendimento da dividendo corrente ". Quest'ultimo si riferisce al pagamento del dividendo diviso per il prezzo corrente del titolo, anziché per il prezzo al quale era stato inizialmente acquistato.

Comprensione del rendimento sul costo (YOC)

YOC mostra il dividend yield associato al prezzo iniziale pagato per un investimento. Per questo motivo, le azioni che hanno aumentato i loro dividendi nel tempo possono offrire YOC molto elevati, soprattutto se l'investitore ha mantenuto il titolo per molti anni. In effetti, non è insolito che gli investitori a lungo termine possiedano azioni i cui pagamenti di dividendi correnti sono superiori al prezzo originale pagato per il titolo, producendo uno YOC del 100% o superiore.

YOC è calcolato in base al prezzo iniziale pagato per un titolo. Pertanto, gli investitori devono assicurarsi di tenere traccia dei costi di detenzione sostenuti per quel titolo nel tempo, nonché di eventuali ulteriori acquisti di azioni che hanno effettuato. Tutti questi costi dovrebbero essere inclusi nella componente di costo del calcolo dell'YOC. In caso contrario, la resa apparirà irrealisticamente alta.

Quando si valutano i rendimenti dei dividendi, gli investitori devono anche fare attenzione a non confrontare mele e arance. In particolare, solo perché la YOC di un'azione è superiore all'attuale rendimento da dividendo di un'altra società, ciò non significa che il titolo con la YOC più alta sia necessariamente l'investimento migliore. Questo perché la società con l'YOC elevato potrebbe effettivamente avere un rendimento da dividendo corrente inferiore rispetto ad altre società.

In queste situazioni, l'investitore potrebbe fare meglio a vendere le proprie azioni nella società ad alto YOC e investire i proventi in una società con un dividend yield corrente più elevato.

Considerare (YOC) mostra agli investitori i vantaggi a lungo termine delle azioni rispetto alle obbligazioni. Poiché le obbligazioni pagano tassi di interesse fissi piuttosto che dividendi in crescita, hanno un potenziale a lungo termine molto inferiore.

Esempio di rendimento sul costo (YOC)

Emma è una pensionata che sta rivedendo i rendimenti degli investimenti della sua pensione. Il suo portafoglio include un'ampia posizione in XYZ Corporation, che il suo gestore di portafoglio ha acquistato 15 anni fa per $ 10 per azione. Quando è stato acquistato, XYZ aveva un dividend yield attuale del 5% basato su un dividendo di $ 0,50 per azione.

In ciascuno dei 15 anni successivi, XYZ ha aumentato il suo dividendo di $ 0,20 all'anno. Si prevede di pagare $ 3,50 per azione quest'anno. Il prezzo delle sue azioni è salito a $ 50 per azione, risultando in uno YOC del 35% ($ 3,50 diviso per il prezzo di acquisto iniziale di $ 10 per azione) e un dividend yield attuale del 7% ($ 3,50 diviso per l'attuale prezzo dell'azione di $ 50).

Emma considera XYZ uno dei suoi investimenti di maggior successo. Trae soddisfazione nel vedere l'eccellente YOC che produce ogni anno. Esaminando il rapporto più recente del suo gestore di portafoglio, è rimasta quindi scioccata nello scoprire che avevano venduto la posizione XYZ. Il gestore ha reinvestito i proventi in ABC Industries, una società con una solidità finanziaria simile a XYZ, ma con un rendimento attuale dell'8,50%. Costernata da questa decisione apparentemente sciocca, Emma chiama il suo portfolio manager. Chiede perché hanno venduto una posizione che produceva il 35% in cambio di una che rendeva solo l'8,50%.

Il gestore del portafoglio spiega a Emma che ha commesso un errore comune. Piuttosto che confrontare YOC con l'attuale rendimento da dividendo, dovrebbe fare un confronto mele-mele tra gli attuali rendimenti da dividendo di entrambe le società. Da questo punto di vista, il passaggio all'ABC è stata forse una scelta saggia perché offriva un rendimento maggiore sui suoi soldi: 8,50% contro 7%. Tuttavia, le prospettive di crescita dei dividendi delle due società sono più importanti se Emma vuole continuare ad aumentare il rendimento dei costi.

Mette in risalto

• Gli investitori che utilizzano YOC dovrebbero assicurarsi di non confrontarlo con gli attuali rendimenti dei dividendi di altri titoli, poiché si tratta di un confronto mele-arance.

• YOC è una misura del rendimento da dividendi basata sul prezzo originale pagato per l'investimento.

• YOC può crescere in modo significativo nel tempo se la società aumenta regolarmente il proprio dividendo, quindi investire per la crescita dei dividendi è il modo per gli investitori a lungo termine di massimizzare YOC.