Kustannusten tuotto (YOC)

Mikä on kustannusten tuotto (YOC)?

Kustannustuotto (YOC) on osinkotuoton mitta, joka lasketaan jakamalla osakkeen nykyinen osinko kyseisestä osakkeesta alun perin maksetulla hinnalla. Esimerkiksi, jos sijoittaja osti osakkeen viisi vuotta sitten 20 dollarilla ja sen nykyinen osinko on 1,50 dollaria osakkeelta, kyseisen osakkeen YOC olisi 7,5 %.

YOC:tä ei pidä sekoittaa termiin " nykyinen osinkotuotto ". Jälkimmäinen viittaa osingonmaksuun jaettuna osakkeen nykyisellä hinnalla, eikä sillä hinnalla, jolla se alun perin ostettiin.

Kustannusten tuoton ymmärtäminen (YOC)

YOC näyttää sijoituksesta maksettuun alkuhintaan liittyvän osinkotuoton. Tästä syystä osakkeet, jotka ovat kasvattaneet osinkoaan ajan myötä, voivat tuottaa erittäin korkeita YOC-arvoja, varsinkin jos sijoittaja on pitänyt osakkeistaan monta vuotta. Itse asiassa ei ole epätavallista, että pitkäaikaiset sijoittajat omistavat osakkeita, joiden nykyiset osinkomaksut ovat korkeammat kuin arvopaperista maksettu alkuperäinen hinta, mikä tuottaa 100 %:n tai suuremman YOC:n.

YOC lasketaan arvopaperista maksetun alkuhinnan perusteella. Siksi sijoittajien on varmistettava, että he pitävät kirjaa hallussapitokustannuksista, joita heille on aiheutunut kyseisestä arvopaperista ajan mittaan, sekä mahdollisista ylimääräisistä osakkeiden ostoista. Kaikki nämä kustannukset tulisi sisällyttää YOC-laskelman kustannuskomponenttiin. Muuten tuotto näyttää epärealistisen korkealta.

Osinkotuottoa arvioidessaan sijoittajan on myös varottava vertaamasta omenoita ja appelsiineja. Erityisesti vain siksi, että osakkeen YOC on korkeampi kuin toisen yrityksen tämänhetkinen osinkotuotto, se ei tarkoita, että osake, jolla on korkeampi YOC, olisi välttämättä parempi sijoitus. Tämä johtuu siitä, että yhtiöllä, jolla on korkea YOC, voi itse asiassa olla alhaisempi nykyinen osinkotuotto kuin muilla yrityksillä.

Näissä tilanteissa sijoittajan voisi olla parempi myydä osakkeensa korkeassa YOC-yhtiössä ja sijoittaa tuotot yritykseen, jonka nykyinen osinkotuotto on korkeampi.

Huomio (YOC) näyttää sijoittajille osakkeiden pitkän aikavälin hyödyt joukkovelkakirjalainoihin verrattuna. Koska joukkovelkakirjalainoista maksetaan kiinteitä korkoja eikä kasvavia osinkoja, niillä on paljon vähemmän pitkän aikavälin potentiaalia.

Esimerkki kustannusten tuotosta (YOC)

Emma on eläkeläinen, joka tarkastelee eläkkeensä sijoitustuottoa. Hänen salkkuun kuuluu suuri asema XYZ Corporationissa, jonka hänen salkunhoitajansa osti 15 vuotta sitten hintaan 10 dollaria/osake. Kun XYZ ostettiin, sen nykyinen osinkotuotto oli 5 % perustuen 0,50 dollarin osinkoon osakkeelta.

Jokaisena seuraavana 15 vuotena XYZ nosti osinkoaan 0,20 dollarilla vuodessa. Sen odotetaan maksavan tänä vuonna 3,50 dollaria osakkeelta. Sen osakekurssi on noussut 50 dollariin osakkeelta, mikä on johtanut 35 %:n YOC:iin (3,50 dollaria jaettuna alkuperäisellä 10 dollarilla/osakeostohinnalla) ja tämänhetkiseksi osinkotuottoksi 7 % (3,50 dollaria jaettuna nykyisellä 50 dollarin osakkeen hinnalla).

Emma pitää XYZ:ää yhtenä hänen menestyneimmistä sijoituksistaan. Hän saa tyytyväisyytensä nähdessään ylevän YOC:n, jonka se tuottaa joka vuosi. Kun hän katsoi salkunhoitajansa viimeisintä raporttia, hän oli järkyttynyt huomatessaan, että he olivat myyneet XYZ-aseman. Johtaja sijoitti tuotot uudelleen ABC Industries -yritykseen, jonka taloudellinen vahvuus on samanlainen kuin XYZ, mutta jonka nykyinen tuotto on 8,50 %. Tästä näennäisesti typerästä päätöksestä järkyttyneenä Emma soittaa salkunhoitajalleen. Hän kysyy, miksi he myivät 35 prosentin tuoton vastineeksi sellaisesta, jonka tuotto oli vain 8,50 prosenttia.

Salkunhoitaja selittää Emmalle, että tämä on tehnyt yleisen virheen. Sen sijaan, että vertaisi YOC:tä nykyiseen osinkotuottoon, hänen tulisi tehdä omenoista omenoihin -vertailu molempien yhtiöiden tämänhetkisten osinkotuottojen välillä. Tästä näkökulmasta vaihtaminen ABC:hen oli ehkä viisas valinta, koska se tarjosi hänen rahoilleen korkeamman tuoton – 8,50 % verrattuna 7 %:iin. Kahden yhtiön osingon kasvunäkymät ovat kuitenkin tärkeämpiä, jos Emma haluaa jatkaa kustannustuoton kasvattamista.

Kohokohdat

• YOC:tä käyttävien sijoittajien tulee varmistaa, että he eivät vertaa sitä muiden osakkeiden nykyisiin osinkotuottoihin, koska tämä on omenoista appelsiineihin -vertailu.

• YOC on osinkotuoton mitta, joka perustuu sijoituksesta maksettuun alkuperäiseen hintaan.

• YOC voi kasvaa merkittävästi ajan myötä, jos yritys lisää säännöllisesti osinkoaan, joten sijoittaminen osingon kasvuun on tapa pitkäaikaisille sijoittajille maksimoida YOC.