Investor's wiki

Агентские расходы

Агентские расходы

Что такое агентские расходы?

Агентские расходы — это тип внутренних расходов компании, возникающих в результате действий агента, действующего от имени принципала. Агентские расходы обычно возникают в связи с основной неэффективностью, неудовлетворенностью и сбоями, такими как конфликты интересов между акционерами и руководством. Оплата агентских расходов осуществляется исполняющему обязанности агента.

Понимание стоимости агентства

Агентские расходы могут возникать, когда интересы исполнительного руководства корпорации противоречат интересам ее акционеров. Акционеры могут захотеть, чтобы руководство управляло компанией определенным образом, что увеличивает акционерную стоимость.

И наоборот, руководство может стремиться к развитию компании другими способами, что может противоречить интересам акционеров. В результате акционеры будут нести агентские издержки.

Еще в 1932 г. американские экономисты Гардинер Койт Минс и Адольф Август Берле рассматривали корпоративное управление с точки зрения «агента» и «принципала», применяя эти принципы к развитию крупных корпораций, где интересы директоров и менеджеров расходятся. от владельцев.

Отношения Принципал-Агент

Динамика противоположной стороны называется отношениями принципала и агента,. которые в первую очередь относятся к отношениям между акционерами и управленческим персоналом. В этом сценарии акционеры являются принципалами, а управляющие операторы действуют как агенты.

Однако отношения между принципалом и агентом могут также относиться к другим парам связанных сторон с аналогичными характеристиками власти. Например, отношения между политиками (агентами) и избирателями (принципалами) могут привести к агентским издержкам. Если политики обещают принять определенные законодательные меры во время участия в выборах, а после избрания не выполняют этих обещаний, избиратели несут агентские издержки. В расширении динамики принципал-агент, известном как «множественные основные проблемы», описывается сценарий, в котором человек действует от имени группы других людей.

Пристальный взгляд на расходы агентства

Агентские расходы включают в себя любые сборы, связанные с управлением потребностями конфликтующих сторон, в процессе оценки и разрешения споров. Эти затраты также известны как агентский риск. Агентские расходы являются необходимыми расходами в любой организации, где руководители не обладают полной автономной властью.

Из-за того, что они не могут работать таким образом, чтобы приносить пользу агентам, работающим под ними, это может в конечном итоге негативно сказаться на их прибыльности. Эти затраты также относятся к экономическим стимулам, таким как бонусы за производительность,. опционы на акции и другие пряники, которые стимулируют агентов к надлежащему выполнению своих обязанностей. Цель агента — помочь компании процветать, тем самым согласовывая интересы всех заинтересованных сторон.

Недовольные акционеры

Акционеры, которые не согласны с направлением руководства, могут быть менее склонны удерживать акции компании в долгосрочной перспективе. Кроме того, если определенное действие побуждает достаточное количество акционеров продать свои акции, может произойти массовая распродажа, что приведет к снижению цены акций. В результате компании финансово заинтересованы в том, чтобы принести пользу акционерам и улучшить финансовое положение компании, поскольку невыполнение этого требования может привести к падению цен на акции.

Кроме того, значительная чистка акций потенциально может отпугнуть потенциальных новых инвесторов от открытия позиций, что вызовет цепную реакцию, которая может еще больше снизить цены на акции.

В тех случаях, когда акционеры особенно обеспокоены действиями высшего руководства компании, может иметь место попытка избрания других членов в совет директоров. Увольнение существующего руководства может произойти, если акционеры проголосуют за назначение новых членов в совет. Это резкое действие может привести не только к значительным финансовым затратам, но и к затратам времени и умственных ресурсов.

Такие потрясения также вызывают неприятные и непомерные бюрократические проблемы, присущие перекалибровке власти в верхней цепочке.

Реальный пример агентских затрат

Некоторые из наиболее известных примеров агентских рисков возникают во время финансовых скандалов, таких как крах Enron в 2001 году. Как сообщается в этой статье на SmallBusiness.chron.com, совет директоров и старшие должностные лица компании продали свои акции по более высокой цене. , из-за мошеннической бухгалтерской информации, которая искусственно завысила стоимость акций. В результате акционеры потеряли значительные деньги, когда цена акций Enron резко упала.

По данным Journal of Accountancy, в самом простом случае крах Enron произошел из-за «индивидуальной и коллективной жадности, порожденной атмосферой рыночной эйфории и корпоративного высокомерия».

Особенности

  • Основная неэффективность, неудовлетворенность и сбои вносят свой вклад в расходы агентства.

  • Агентские расходы, включающие плату, связанную с управлением потребностями конфликтующих сторон, называются агентскими рисками.

  • Между руководством компании (агентом) и ее акционерами (принципалом) существуют агентско-принципальные отношения.

  • Агентские расходы — это внутренние расходы, связанные с действиями агента от имени принципала.