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Frais d'agence

Frais d'agence

Que sont les frais d'agence ?

Un co√Ľt d'agence est un type de d√©pense interne √† l'entreprise, qui provient des actions d'un agent agissant pour le compte d'un mandant. Les co√Ľts d'agence surviennent g√©n√©ralement √† la suite d'inefficacit√©s fondamentales, d'insatisfactions et de perturbations, telles que des conflits d'int√©r√™ts entre les actionnaires et la direction. Le paiement des frais d'agence est √† l'agent agissant.

Comprendre le co√Ľt d'agence

Les co√Ľts d'agence peuvent survenir lorsque les int√©r√™ts de la direction g√©n√©rale d'une soci√©t√© entrent en conflit avec ceux de ses actionnaires. Les actionnaires peuvent vouloir que la direction dirige l'entreprise d'une certaine mani√®re, ce qui augmente la valeur actionnariale.

√Ä l'inverse, la direction peut chercher √† d√©velopper l'entreprise par d'autres moyens, ce qui peut √©ventuellement aller √† l'encontre des meilleurs int√©r√™ts des actionnaires. En cons√©quence, les actionnaires subiraient des co√Ľts d'agence.

D√®s 1932, les √©conomistes am√©ricains Gardiner Coit Means et Adolf Augustus Berle discutaient de la gouvernance d'entreprise en termes d'¬ę agent ¬Ľ et de ¬ę principal ¬Ľ, en appliquant ces principes au d√©veloppement des grandes entreprises, o√Ļ les int√©r√™ts des administrateurs et des gestionnaires diff√©raient. de celles des propri√©taires.

Relation principal-agent

La dynamique de la partie adverse est appelée la relation mandant -mandataire,. qui fait principalement référence aux relations entre les actionnaires et le personnel de direction. Dans ce scénario, les actionnaires sont les mandants et les agents de gestion agissent en tant qu'agents.

Toutefois, la relation mandant-mandataire peut √©galement faire r√©f√©rence √† d'autres paires de parties li√©es ayant des caract√©ristiques de pouvoir similaires. Par exemple, la relation entre les politiciens (les agents) et les √©lecteurs (les mandants) peut entra√ģner des co√Ľts d'agence. Si les politiciens promettent de prendre certaines mesures l√©gislatives lorsqu'ils se pr√©sentent aux √©lections et une fois √©lus, ne tiennent pas ces promesses, les √©lecteurs subissent des co√Ľts d'agence. Dans une extension de la dynamique principal-agent connue sous le nom de "probl√®mes principaux multiples", d√©crit un sc√©nario o√Ļ une personne agit au nom d'un groupe d'autres individus.

Un examen plus approfondi des co√Ľts d'agence

Les co√Ľts d'agence comprennent tous les frais associ√©s √† la gestion des besoins des parties en conflit, dans le processus d'√©valuation et de r√©solution des diff√©rends. Ce co√Ľt est √©galement appel√© risque d'agence. Les co√Ľts d'agence sont des d√©penses n√©cessaires au sein de toute organisation o√Ļ les mandants ne c√®dent pas un pouvoir totalement autonome.

En raison de leur incapacit√© √† fonctionner d'une mani√®re qui profite aux agents qui travaillent sous eux, cela peut finalement avoir un impact n√©gatif sur leur rentabilit√©. Ces co√Ľts se r√©f√®rent √©galement aux incitations √©conomiques telles que les primes de performance,. les stock-options et autres carottes, qui stimuleraient les agents √† ex√©cuter correctement leurs t√Ęches. Le but de l'agent est d'aider une entreprise √† prosp√©rer, alignant ainsi les int√©r√™ts de toutes les parties prenantes.

Actionnaires mécontents

Les actionnaires qui ne sont pas d'accord avec la direction prise par la direction peuvent √™tre moins enclins √† conserver les actions de la soci√©t√© √† long terme. De plus, si une action sp√©cifique d√©clenche suffisamment d'actionnaires pour vendre leurs actions, une vente massive pourrait se produire, entra√ģnant une baisse du cours de l'action. Par cons√©quent, les entreprises ont un int√©r√™t financier √† profiter aux actionnaires et √† am√©liorer la situation financi√®re de l'entreprise, car ne pas le faire pourrait entra√ģner une chute des cours des actions.

De plus, une purge importante des actions pourrait potentiellement dissuader de nouveaux investisseurs potentiels de prendre des positions, provoquant ainsi une r√©action en cha√ģne, ce qui pourrait encore faire baisser les cours des actions.

Dans les cas o√Ļ les actionnaires deviennent particuli√®rement afflig√©s par les actions des hauts grad√©s d'une entreprise, une tentative d'√©lire diff√©rents membres au conseil d'administration peut se produire. L'√©viction de la direction existante peut se produire si les actionnaires votent pour nommer de nouveaux membres au conseil d'administration. Non seulement cette action discordante peut entra√ģner des co√Ľts financiers importants, mais elle peut √©galement entra√ģner une d√©pense de temps et de ressources mentales.

De tels bouleversements entra√ģnent √©galement des probl√®mes de bureaucratie d√©sagr√©ables et exorbitants, inh√©rents au recalibrage du pouvoir par la cha√ģne sup√©rieure.

Exemple concret de co√Ľts d'agence

Certains des exemples les plus notoires de risques d'agence surviennent lors de scandales financiers, tels que la d√©b√Ęcle d'Enron en 2001. Comme indiqu√© dans cet article sur SmallBusiness.chron.com, le conseil d'administration et les cadres sup√©rieurs de l'entreprise ont vendu leurs actions √† des prix plus √©lev√©s. , en raison d'informations comptables frauduleuses, qui ont artificiellement gonfl√© la valeur de l'action. En cons√©quence, les actionnaires ont perdu beaucoup d'argent, lorsque le cours de l'action d'Enron a piqu√© du nez.

D√©compos√©e dans ses termes les plus simples, selon le Journal of Accountancy, la d√©b√Ęcle d'Enron s'est produite √† cause de "la cupidit√© individuelle et collective n√©e dans une atmosph√®re d'euphorie du march√© et d'arrogance des entreprises".

Points forts

  • Les inefficacit√©s fondamentales, les insatisfactions et les perturbations contribuent aux co√Ľts d'agence.

  • Les co√Ľts d'agence qui comprennent les frais associ√©s √† la gestion des besoins des parties en conflit sont appel√©s risque d'agence.

  • Une relation agent-mandant existe entre la direction d'une entreprise (agent) et ses actionnaires (mandant).

  • Un co√Ľt d'agence est une d√©pense interne qui provient d'un agent qui agit au nom d'un mandant.