Frais d'agence
Que sont les frais d'agence ?
Un coût d'agence est un type de dépense interne à l'entreprise, qui provient des actions d'un agent agissant pour le compte d'un mandant. Les coûts d'agence surviennent généralement à la suite d'inefficacités fondamentales, d'insatisfactions et de perturbations, telles que des conflits d'intérêts entre les actionnaires et la direction. Le paiement des frais d'agence est à l'agent agissant.
Comprendre le coût d'agence
Les coûts d'agence peuvent survenir lorsque les intérêts de la direction générale d'une société entrent en conflit avec ceux de ses actionnaires. Les actionnaires peuvent vouloir que la direction dirige l'entreprise d'une certaine manière, ce qui augmente la valeur actionnariale.
À l'inverse, la direction peut chercher à développer l'entreprise par d'autres moyens, ce qui peut éventuellement aller à l'encontre des meilleurs intérêts des actionnaires. En conséquence, les actionnaires subiraient des coûts d'agence.
Dès 1932, les économistes américains Gardiner Coit Means et Adolf Augustus Berle discutaient de la gouvernance d'entreprise en termes d'« agent » et de « principal », en appliquant ces principes au développement des grandes entreprises, où les intérêts des administrateurs et des gestionnaires différaient. de celles des propriétaires.
Relation principal-agent
La dynamique de la partie adverse est appelée la relation mandant -mandataire,. qui fait principalement référence aux relations entre les actionnaires et le personnel de direction. Dans ce scénario, les actionnaires sont les mandants et les agents de gestion agissent en tant qu'agents.
Toutefois, la relation mandant-mandataire peut également faire référence à d'autres paires de parties liées ayant des caractéristiques de pouvoir similaires. Par exemple, la relation entre les politiciens (les agents) et les électeurs (les mandants) peut entraîner des coûts d'agence. Si les politiciens promettent de prendre certaines mesures législatives lorsqu'ils se présentent aux élections et une fois élus, ne tiennent pas ces promesses, les électeurs subissent des coûts d'agence. Dans une extension de la dynamique principal-agent connue sous le nom de "problèmes principaux multiples", décrit un scénario où une personne agit au nom d'un groupe d'autres individus.
Un examen plus approfondi des coûts d'agence
Les coûts d'agence comprennent tous les frais associés à la gestion des besoins des parties en conflit, dans le processus d'évaluation et de résolution des différends. Ce coût est également appelé risque d'agence. Les coûts d'agence sont des dépenses nécessaires au sein de toute organisation où les mandants ne cèdent pas un pouvoir totalement autonome.
En raison de leur incapacité à fonctionner d'une manière qui profite aux agents qui travaillent sous eux, cela peut finalement avoir un impact négatif sur leur rentabilité. Ces coûts se réfèrent également aux incitations économiques telles que les primes de performance,. les stock-options et autres carottes, qui stimuleraient les agents à exécuter correctement leurs tâches. Le but de l'agent est d'aider une entreprise à prospérer, alignant ainsi les intérêts de toutes les parties prenantes.
Actionnaires mécontents
Les actionnaires qui ne sont pas d'accord avec la direction prise par la direction peuvent être moins enclins à conserver les actions de la société à long terme. De plus, si une action spécifique déclenche suffisamment d'actionnaires pour vendre leurs actions, une vente massive pourrait se produire, entraînant une baisse du cours de l'action. Par conséquent, les entreprises ont un intérêt financier à profiter aux actionnaires et à améliorer la situation financière de l'entreprise, car ne pas le faire pourrait entraîner une chute des cours des actions.
De plus, une purge importante des actions pourrait potentiellement dissuader de nouveaux investisseurs potentiels de prendre des positions, provoquant ainsi une réaction en chaîne, ce qui pourrait encore faire baisser les cours des actions.
Dans les cas où les actionnaires deviennent particulièrement affligés par les actions des hauts gradés d'une entreprise, une tentative d'élire différents membres au conseil d'administration peut se produire. L'éviction de la direction existante peut se produire si les actionnaires votent pour nommer de nouveaux membres au conseil d'administration. Non seulement cette action discordante peut entraîner des coûts financiers importants, mais elle peut également entraîner une dépense de temps et de ressources mentales.
De tels bouleversements entraînent également des problèmes de bureaucratie désagréables et exorbitants, inhérents au recalibrage du pouvoir par la chaîne supérieure.
Exemple concret de coûts d'agence
Certains des exemples les plus notoires de risques d'agence surviennent lors de scandales financiers, tels que la débâcle d'Enron en 2001. Comme indiqué dans cet article sur SmallBusiness.chron.com, le conseil d'administration et les cadres supérieurs de l'entreprise ont vendu leurs actions à des prix plus élevés. , en raison d'informations comptables frauduleuses, qui ont artificiellement gonflé la valeur de l'action. En conséquence, les actionnaires ont perdu beaucoup d'argent, lorsque le cours de l'action d'Enron a piqué du nez.
Décomposée dans ses termes les plus simples, selon le Journal of Accountancy, la débâcle d'Enron s'est produite à cause de "la cupidité individuelle et collective née dans une atmosphère d'euphorie du marché et d'arrogance des entreprises".
Points forts
Les inefficacités fondamentales, les insatisfactions et les perturbations contribuent aux coûts d'agence.
Les coûts d'agence qui comprennent les frais associés à la gestion des besoins des parties en conflit sont appelés risque d'agence.
Une relation agent-mandant existe entre la direction d'une entreprise (agent) et ses actionnaires (mandant).
Un coût d'agence est une dépense interne qui provient d'un agent qui agit au nom d'un mandant.
