Costos de agencia

¿Qué son los costos de agencia?

Un costo de agencia es un tipo de gasto interno de la empresa, que proviene de las acciones de un agente que actúa en nombre de un principal. Los costos de agencia generalmente surgen a raíz de ineficiencias, insatisfacciones e interrupciones centrales, como conflictos de intereses entre los accionistas y la administración. El pago del costo de la agencia es para el agente actuante.

Comprender el costo de la agencia

Los costos de agencia pueden ocurrir cuando los intereses de la dirección ejecutiva de una corporación entran en conflicto con los de sus accionistas. Los accionistas pueden querer que la administración dirija la empresa de cierta manera, lo que aumenta el valor para los accionistas.

Por el contrario, la gerencia puede buscar hacer crecer la empresa de otras maneras, lo que posiblemente vaya en contra de los mejores intereses de los accionistas. Como resultado, los accionistas experimentarían costos de agencia.

Ya en 1932, los economistas estadounidenses Gardiner Coit Means y Adolf Augustus Berle discutieron el gobierno corporativo en términos de un "agente" y un "principal", al aplicar estos principios al desarrollo de grandes corporaciones, donde los intereses de los directores y gerentes diferían. de los de los propietarios.

Relación principal-agente

La dinámica de la parte contraria se denomina relación principal -agente,. que se refiere principalmente a las relaciones entre los accionistas y el personal directivo. En este escenario, los accionistas son los principales y los operativos de gestión actúan como agentes.

Sin embargo, la relación principal-agente también puede referirse a otros pares de partes conectadas con características de poder similares. Por ejemplo, la relación entre los políticos (los agentes) y los votantes (los principales) puede resultar en costos de agencia. Si los políticos prometen tomar ciertas medidas legislativas mientras se presentan a las elecciones y, una vez elegidos, no cumplen esas promesas, los votantes experimentan costos de agencia. En una extensión de la dinámica principal-agente conocida como los "problemas de múltiples principales" se describe un escenario en el que una persona actúa en nombre de un grupo de otras personas.

Una mirada más cercana a los costos de agencia

Los costos de agencia incluyen cualquier tarifa asociada con la gestión de las necesidades de las partes en conflicto, en el proceso de evaluación y resolución de disputas. Este costo también se conoce como riesgo de agencia. Los costos de agencia son gastos necesarios dentro de cualquier organización en la que los principales no rindan un poder completamente autónomo.

Debido a que no operan de una manera que beneficie a los agentes que trabajan debajo de ellos, en última instancia, puede afectar negativamente su rentabilidad. Estos costos también se refieren a incentivos económicos tales como bonos de rendimiento,. opciones sobre acciones y otras zanahorias, que estimularían a los agentes a ejecutar sus funciones correctamente. El propósito del agente es ayudar a que una empresa prospere, alineando así los intereses de todas las partes interesadas.

Accionistas insatisfechos

Los accionistas que no están de acuerdo con la dirección que toma la administración pueden estar menos inclinados a conservar las acciones de la empresa a largo plazo. Además, si una acción específica provoca que suficientes accionistas vendan sus acciones, podría ocurrir una liquidación masiva, lo que provocaría una caída en el precio de las acciones. Como resultado, las empresas tienen un interés financiero en beneficiar a los accionistas y mejorar la posición financiera de la empresa, ya que si no lo hacen, los precios de las acciones podrían caer.

Además, una purga significativa de acciones podría potencialmente asustar a los nuevos inversores potenciales para que no tomen posiciones, lo que provocaría una reacción en cadena que podría deprimir aún más los precios de las acciones.

En los casos en que los accionistas se sientan particularmente angustiados por las acciones de los altos mandos de una empresa, puede ocurrir un intento de elegir diferentes miembros para la junta directiva. La destitución de la gerencia existente puede ocurrir si los accionistas votan para nombrar nuevos miembros para la junta. Esta acción discordante no solo puede resultar en costos financieros significativos, sino que también puede resultar en el gasto de tiempo y recursos mentales.

Tales trastornos también causan problemas burocráticos desagradables y exorbitantes, inherentes a la recalibración del poder en la cadena superior.

Ejemplo del mundo real de costos de agencia

Algunos de los ejemplos más notorios de riesgos de agencia se producen durante escándalos financieros, como la debacle de Enron en 2001. Como se informa en este artículo en SmallBusiness.chron.com, la junta directiva y los altos funcionarios de la empresa vendieron sus acciones a precios más altos. , debido a información contable fraudulenta, que infló artificialmente el valor de la acción. Como resultado, los accionistas perdieron una cantidad significativa de dinero, cuando el precio de las acciones de Enron se desplomó en consecuencia.

Desglosado en sus términos más simples, según el Journal of Accountancy, la debacle de Enron ocurrió debido a "la codicia individual y colectiva nacida en una atmósfera de euforia del mercado y arrogancia corporativa".

Reflejos

• Las ineficiencias, insatisfacciones e interrupciones centrales contribuyen a los costos de agencia.

• Los costes de agencia que incluyen los honorarios asociados a la gestión de las necesidades de las partes en conflicto se denominan riesgo de agencia.

• Existe una relación agente-principal entre la dirección de una empresa (agente) y sus accionistas (principal).

• Un costo de agencia es un gasto interno que proviene de un agente que actúa en nombre de un principal.