Costi di agenzia

Quali sono i costi di agenzia?

Un costo di agenzia è un tipo di spesa aziendale interna, che deriva dalle azioni di un agente che agisce per conto di un preponente. I costi di agenzia in genere sorgono sulla scia di inefficienze, insoddisfazioni e interruzioni fondamentali, come conflitti di interesse tra azionisti e management. Il pagamento del costo di agenzia è all'agente facente funzione.

Capire il costo dell'agenzia

I costi di agenzia possono verificarsi quando gli interessi della direzione esecutiva di una società sono in conflitto con i suoi azionisti. Gli azionisti potrebbero volere che la direzione gestisca la società in un certo modo, il che aumenta il valore per gli azionisti.

Al contrario, il management potrebbe cercare di far crescere l'azienda in altri modi, il che potrebbe plausibilmente essere contrario ai migliori interessi degli azionisti. Di conseguenza, gli azionisti sperimenterebbero costi di agenzia.

Già nel 1932, gli economisti americani Gardiner Coit Means e Adolf Augustus Berle discutevano di corporate governance in termini di "agente" e "principale", applicando questi principi allo sviluppo di grandi società, dove gli interessi dei direttori e dei manager erano diversi da quelli dei proprietari.

Relazione principale-agente

La dinamica della controparte prende il nome di rapporto princi pal-agent,. che si riferisce principalmente ai rapporti tra azionisti e personale direttivo. In questo scenario, gli azionisti sono i mandanti e gli agenti di gestione agiscono come agenti.

Tuttavia, il rapporto principale-agente può riferirsi anche ad altre coppie di soggetti collegati con caratteristiche di potere simili. Ad esempio, la relazione tra i politici (gli agenti) e gli elettori (i presidi) può comportare costi di agenzia. Se i politici promettono di intraprendere determinate azioni legislative mentre si candidano alle elezioni e una volta eletti, non mantengono quelle promesse, gli elettori subiscono costi di agenzia. In un'estensione della dinamica principale-agente nota come "problemi principali multipli" descrive uno scenario in cui una persona agisce per conto di un gruppo di altri individui.

Uno sguardo più da vicino ai costi di agenzia

I costi di agenzia comprendono tutte le commissioni associate alla gestione delle esigenze delle parti in conflitto, nel processo di valutazione e risoluzione delle controversie. Questo costo è anche noto come rischio di agenzia. I costi di agenzia sono spese necessarie all'interno di qualsiasi organizzazione in cui i mandanti non diano un potere completamente autonomo.

A causa della loro incapacità di operare in un modo che avvantaggia gli agenti che lavorano sotto di loro, può in definitiva avere un impatto negativo sulla loro redditività. Questi costi si riferiscono anche a incentivi economici come premi di rendimento,. stock option e altre carote, che stimolerebbe gli agenti a svolgere correttamente i propri compiti. Lo scopo dell'agente è aiutare un'azienda a prosperare, allineando così gli interessi di tutte le parti interessate.

Azionisti insoddisfatti

Gli azionisti che non sono d'accordo con la direzione presa dal management, potrebbero essere meno inclini a mantenere le azioni della società a lungo termine. Inoltre, se un'azione specifica induce un numero sufficiente di azionisti a vendere le proprie azioni, potrebbe verificarsi una vendita di massa, con conseguente calo del prezzo delle azioni. Di conseguenza, le società hanno un interesse finanziario a avvantaggiare gli azionisti e migliorare la posizione finanziaria dell'azienda, poiché in caso contrario i prezzi delle azioni potrebbero scendere.

Inoltre, una significativa epurazione delle azioni potrebbe potenzialmente spaventare potenziali nuovi investitori dall'assumere posizioni, provocando così una reazione a catena, che potrebbe abbassare ulteriormente i prezzi delle azioni.

Nei casi in cui gli azionisti diventano particolarmente angosciati dalle azioni dei vertici di una società, può verificarsi un tentativo di eleggere diversi membri nel consiglio di amministrazione. L'espulsione della gestione esistente può avvenire se gli azionisti votano per nominare nuovi membri nel consiglio. Non solo questa azione stridente può comportare costi finanziari significativi, ma può anche comportare il dispendio di tempo e risorse mentali.

Tali sconvolgimenti causano anche spiacevoli ed esorbitanti problemi di burocrazia, inerenti alla ricalibrazione della potenza della catena superiore.

Esempio reale di costi di agenzia

Alcuni degli esempi più noti di rischi di agenzia si verificano durante scandali finanziari, come la debacle Enron nel 2001. Come riportato in questo articolo su SmallBusiness.chron.com, il consiglio di amministrazione e gli alti funzionari della società hanno venduto le proprie azioni a prezzi più elevati , a causa di informazioni contabili fraudolente, che hanno gonfiato artificialmente il valore del titolo. Di conseguenza, gli azionisti hanno perso denaro significativo, quando il prezzo delle azioni Enron è di conseguenza crollato.

Scomposto nei suoi termini più semplici, secondo il Journal of Accountancy, la debacle Enron è avvenuta a causa di "l'avidità individuale e collettiva nata in un'atmosfera di euforia del mercato e arroganza aziendale".

Mette in risalto

• Inefficienze, insoddisfazioni e interruzioni fondamentali contribuiscono ai costi di agenzia.

• I costi di agenzia che includono le commissioni associate alla gestione delle esigenze delle parti in conflitto sono chiamati rischio di agenzia.

• Esiste un rapporto agente-principale tra la direzione di una società (agente) ei suoi azionisti (principale).

• Un costo di agenzia è una spesa interna che deriva da un agente che agisce per conto di un principale.