Agenturkosten

Was sind Agenturkosten?

Agenturkosten sind eine Art unternehmensinterner Aufwand, der aus den Handlungen eines Vertreters entsteht, der im Namen eines Auftraggebers handelt. Agenturkosten entstehen in der Regel im Gefolge von Kernineffizienzen, Unzufriedenheiten und Störungen, wie z. B. Interessenkonflikten zwischen Anteilseignern und Management. Die Zahlung der Vermittlungskosten erfolgt an den handelnden Vertreter.

Agenturkosten verstehen

Vermittlungskosten können entstehen, wenn die Interessen der Geschäftsführung einer Kapitalgesellschaft mit deren Anteilseignern kollidieren. Aktionäre möchten möglicherweise, dass das Management das Unternehmen auf eine bestimmte Art und Weise führt, was den Shareholder Value erhöht.

Umgekehrt kann das Management versuchen, das Unternehmen auf andere Weise wachsen zu lassen, was möglicherweise den besten Interessen der Aktionäre zuwiderläuft. Infolgedessen würden den Aktionären Vermittlungskosten entstehen.

Bereits 1932 diskutierten die amerikanischen Ökonomen Gardiner Coit Means und Adolf Augustus Berle die Unternehmensführung im Sinne eines „Agenten“ und eines „Prinzipals“, indem sie diese Prinzipien auf die Entwicklung großer Unternehmen anwendeten, in denen die Interessen der Direktoren und Manager unterschiedlich waren von denen der Eigentümer.

Prinzipal-Agent-Beziehung

Die Gegenparteidynamik wird als Prinzipal -Agenten-Beziehung bezeichnet, was sich in erster Linie auf die Beziehungen zwischen Aktionären und Führungskräften bezieht. In diesem Szenario sind die Anteilseigner Auftraggeber und die Managementmitarbeiter agieren als Agenten.

Die Prinzipal -Agent- Beziehung kann sich jedoch auch auf andere Paare verbundener Parteien mit ähnlichen Leistungsmerkmalen beziehen. Beispielsweise kann die Beziehung zwischen Politikern (den Agenten) und den Wählern (den Auftraggebern) zu Agenturkosten führen. Wenn die Politiker versprechen, bestimmte gesetzgeberische Maßnahmen zu ergreifen, während sie sich zur Wahl stellen, und wenn sie einmal gewählt sind, diese Versprechen nicht erfüllen, entstehen den Wählern Agenturkosten. In einer Erweiterung der Prinzipal-Agent-Dynamik, die als "mehrere Prinzipalprobleme" bekannt ist, wird ein Szenario beschrieben, in dem eine Person im Namen einer Gruppe anderer Personen handelt.

Ein genauerer Blick auf die Agenturkosten

Agenturkosten umfassen alle Gebühren im Zusammenhang mit der Verwaltung der Bedürfnisse von Konfliktparteien im Prozess der Bewertung und Beilegung von Streitigkeiten. Diese Kosten werden auch als Agenturrisiko bezeichnet. Agenturkosten sind notwendige Ausgaben innerhalb einer Organisation, in der die Auftraggeber keine vollständige autonome Macht erbringen.

Da sie nicht so arbeiten, dass die ihnen unterstellten Agenten davon profitieren, kann sich dies letztendlich negativ auf ihre Rentabilität auswirken. Diese Kosten beziehen sich auch auf wirtschaftliche Anreize wie Leistungsprämien,. Aktienoptionen und andere Vorteile, die Agenten dazu anregen würden, ihre Pflichten ordnungsgemäß zu erfüllen. Der Zweck des Agenten besteht darin, einem Unternehmen zum Erfolg zu verhelfen und dabei die Interessen aller Beteiligten in Einklang zu bringen.

Unzufriedene Aktionäre

Aktionäre, die mit der Richtung des Managements nicht einverstanden sind, sind möglicherweise weniger geneigt, die Aktien des Unternehmens langfristig zu halten. Wenn eine bestimmte Aktion genügend Aktionäre dazu veranlasst, ihre Aktien zu verkaufen, könnte es zu einem Massenverkauf kommen, der zu einem Rückgang des Aktienkurses führt. Folglich haben Unternehmen ein finanzielles Interesse daran, den Aktionären zu nützen und die Finanzlage des Unternehmens zu verbessern, da andernfalls die Aktienkurse fallen könnten.

Darüber hinaus könnte ein erheblicher Aktienkurs potenzielle neue Investoren möglicherweise davon abhalten, Positionen einzugehen, und so eine Kettenreaktion auslösen, die die Aktienkurse noch weiter drücken könnte.

In Fällen, in denen die Aktionäre durch die Handlungen der Unternehmensspitze besonders in Bedrängnis geraten, kann versucht werden, andere Mitglieder in den Vorstand zu wählen. Der Sturz des bestehenden Managements kann erfolgen, wenn die Aktionäre für die Ernennung neuer Vorstandsmitglieder stimmen. Diese schroffe Aktion kann nicht nur zu erheblichen finanziellen Kosten führen, sondern auch zu einem Aufwand an Zeit und mentalen Ressourcen.

Solche Umwälzungen verursachen auch unangenehme und exorbitante Bürokratieprobleme, die der Neukalibrierung der Macht in der obersten Kette inhärent sind.

Praxisbeispiel für Agenturkosten

Einige der berüchtigtsten Beispiele für Agency-Risiken ergeben sich aus Finanzskandalen wie dem Enron-Debakel im Jahr 2001. Wie in diesem Artikel auf SmallBusiness.chron.com berichtet, verkauften der Vorstand und die leitenden Angestellten des Unternehmens ihre Aktien zu höheren Preisen , aufgrund betrügerischer Buchhaltungsinformationen, die den Wert der Aktie künstlich aufblähten. Infolgedessen verloren die Aktionäre erhebliches Geld, als der Aktienkurs von Enron daraufhin abstürzte.

Auf die einfachsten Begriffe heruntergebrochen, geschah das Enron-Debakel laut dem Journal of Accountancy aufgrund „individueller und kollektiver Gier, die in einer Atmosphäre von Markteuphorie und Unternehmensarroganz geboren wurde“.

Höhepunkte

• Kernineffizienzen, Unzufriedenheit und Störungen tragen zu den Agenturkosten bei.

• Agenturkosten, die Gebühren im Zusammenhang mit der Verwaltung der Bedürfnisse von Konfliktparteien umfassen, werden als Agenturrisiko bezeichnet.

• Eine Agent-Principal-Beziehung besteht zwischen der Geschäftsführung eines Unternehmens (Agent) und seinen Gesellschaftern (Principal).

• Agenturkosten sind interne Kosten, die entstehen, wenn ein Agent im Namen eines Auftraggebers tätig wird.