Конкурентная девальвация

Что такое конкурентная девальвация?

Конкурентная девальвация — это теоретический сценарий, в котором одна страна соответствует резкой девальвации валюты другой страны, часто по принципу « око за око ». Другими словами, девальвация валюты одной страны сопровождается девальвацией валюты другой страны, которая, в свою очередь, в ответ девальвирует свою валюту. Цель девальвации в данном случае — сделать экспорт страны более привлекательным на мировом рынке.

Это происходит чаще, когда обе валюты имеют управляемые режимы обменных курсов,. а не плавающие обменные курсы, определяемые рынком.

Понимание конкурентной девальвации

Конкурентная девальвация представляет собой серию взаимных девальваций двух или более национальных валют в результате того, что эти страны предпринимают действия «око за око», чтобы получить преимущество на международных экспортных рынках. Экономисты считают конкурентную девальвацию вредной для мировой экономики, поскольку она может спровоцировать серию валютных войн, которые могут иметь непредвиденные неблагоприятные последствия, такие как усиление протекционизма и торговые барьеры.

По крайней мере, конкурентная девальвация может привести к большей волатильности валюты и более высоким затратам на хеджирование для импортеров и экспортеров, что затем может препятствовать более высокому уровню международной торговли.

Экономическая теория

Многие ученые-экономисты считают конкурентную девальвацию экономической политикой типа « разорения соседа », поскольку, по сути, она сводится к попытке нации получить экономическое преимущество без учета пагубных последствий, которые она может иметь для других стран. Экономисты используют термин «нищий сосед» для экономической политики, проводимой одной страной для улучшения своего собственного экономического положения, в то время как это, в свою очередь, ухудшает экономическое положение других стран, превращая эти соседние страны в «нищих». ”

Хотя экономисты обычно используют этот термин в отношении международной торговой политики, которая в конечном итоге наносит ущерб торговым партнерам страны, в конкурентной девальвации этот термин применяется в первую очередь к валютам. Экономисты связывают происхождение такой политики с попытками борьбы с внутренней депрессией и высоким уровнем безработицы за счет увеличения спроса на национальный экспорт через торговые барьеры и конкурентную девальвацию.

Преимущества и недостатки конкурентной девальвации

Страна может участвовать в конкурентной девальвации, потому что акт обесценивания стратегической валюты часто повышает экспортную конкурентоспособность страны. Снижая стоимость товаров, экспортируемых из этой страны, страна становится более привлекательной для зарубежных покупателей. Поскольку это делает импорт более дорогим, девальвация валюты может положительно повлиять на дефицит торгового баланса страны.

Девальвация валюты вынуждает отечественных потребителей искать местные альтернативы импортным товарам, что дает толчок отечественной промышленности. Такое сочетание ориентированного на экспорт роста и увеличения внутреннего спроса обычно способствует увеличению занятости и ускорению экономического роста.

Однако стране следует опасаться негативных последствий девальвации валюты. Девальвация валюты может снизить производительность, поскольку импорт капитального оборудования и машин может стать слишком дорогим. Девальвация также значительно снижает покупательную способность граждан страны за границей .

ТТТ

Как страны обесценивают свою валюту

Страны будут девальвировать свою валюту несколькими способами, в основном контролируемыми центральным банком этой страны. Поскольку валюты большинства стран являются свободно плавающими, то есть они не привязаны к другой валюте, девальвация валюты сопряжена с большими сложностями.

Некоторые из способов, которыми страна может девальвировать свою валюту:

• Количественное смягчение (QE): Количественное смягчение (QE) происходит, когда центральный банк покупает долгосрочные ценные бумаги, чтобы увеличить денежную массу и стимулировать кредитование и инвестиции. При проведении количественного смягчения возникают опасения по поводу инфляции.

• Снижение процентных ставок: Снижая процентные ставки, страна делает инвестиции в страну менее привлекательными. Поток денег из страны в другие страны с более благоприятными процентными ставками приведет к тому, что валюта страны, снизившей процентные ставки, потеряет часть своей стоимости.

• Интервенционная покупка: это происходит, когда страна покупает активы для поддержания цен. По сути, это страна, которая покупает активы, чтобы снизить стоимость своей валюты.

• Управление потоками капитала: Центральный банк может ограничить количество денег, которыми торгуют из страны и в страну.

• Дипломатия: Этот метод в основном заключается в создании надлежащей риторики о стоимости валюты и комментариях, которые будут стимулировать настроения инвесторов без необходимости что-либо менять на реальном рынке. Большинство центральных банков хотят избежать подобных манипулятивных практик, поэтому на заседаниях центральных банков используется очень конкретный язык.

Метод, который страна использует для девальвации своей валюты, будет зависеть от ее целей и графика. Количественное смягчение является более долгосрочной стратегией, в то время как несколько комментариев о силе валюты могут привести к более краткосрочным, легко корректируемым изменениям в оценке валюты.

Девальвация юаня Китаем в 2015 году, как крупнейшего в мире экспортера, оказала значительное влияние как на валютные рынки, так и на международные фондовые рынки.

Реальный пример

Есть много примеров прошлых валютных войн. Отказ от золотого стандарта в 1971 году стал огромным изменением в валютной политике и позволил странам, которые ранее основывали свою валюту на физическом товаре, вместо этого позволить ей динамически колебаться по отношению к иностранным валютам.

Великобритания снизила курс фунта по отношению к доллару в 1967 году, чтобы бороться с высокой инфляцией. Когда это произошло, другие страны последовали их примеру. Поскольку они были не единственной страной, валюта которой была привязана к доллару, это стало беспокоить США, и США решили, что для защиты собственной валюты им необходимо пересмотреть свои отношения с золотом.

США, отказавшись от своей конвертируемости в золото, переместили весь финансовый мир в период, в котором мы находимся сейчас, когда валюты напрямую оцениваются по отношению к другим. Валюта, не обеспеченная физическим товаром, известна как фиатные деньги.

Нижняя линия

Девальвация валюты может быть разумным шагом для стран, которые хотят повысить интерес к своему экспорту, потенциально увеличить занятость и бороться с инфляцией. Однако всегда существует риск того, что другая страна в ответ девальвирует свою валюту, сводя на нет преимущества импорта/экспорта и еще больше снижая исходную валюту.

Особенности

• Конкурентную девальвацию можно использовать дипломатическим путем как для укрепления, так и для ослабления международных отношений.

• Конкурентная девальвация предполагает стратегическую девальвацию одной страной своей валюты в ответ на девальвацию другой страны.

• Ответные меры призваны сохранить конкурентоспособность экспорта второй страны в международной торговле, но могут привести к разрушительной спирали «око за око».

• Девальвация может положительно сказаться на внутренней инфляции и экспорте.

• Результат конкурентной девальвации может привести к торговым войнам или негативно повлиять на торговых партнеров, которые не принимают непосредственного участия в девальвации «око за око».

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

При каких обстоятельствах страна может девальвировать свою валюту?

Страна может решить девальвировать свою валюту, чтобы повысить привлекательность своего экспорта. Они также могут делать это для борьбы с растущей инфляцией или повышения иностранного интереса к инвестиционным ценным бумагам и туризму.

Помогает ли девальвация валюты экономике?

Девальвация валюты помогает экономике или вредит ей, в зависимости от того, как внутренние и международные инвесторы рассматривают девальвацию и как на нее реагируют другие страны.

Какая самая девальвированная валюта?

По состоянию на март 2022 года иранский риал является самой девальвированной валютой в мире. Он торгуется по курсу 1 доллар США за 42 300 риалов. Многие предприятия бежали из страны во время Исламской революции 1970-х годов, что создало атмосферу неопределенности в отношении иранского бизнеса, которая существует до сих пор.

Как девальвация влияет на занятость?

Девальвация в период неполной занятости приводит к увеличению производства и занятости, а также к единовременному увеличению запасов иностранной валюты.