Dévaluation compétitive
Qu'est-ce que la dévaluation compétitive ?
La dévaluation compétitive est un scénario théorique dans lequel une nation correspond à une dévaluation brutale de la monnaie d'un autre pays, souvent d'une manière tit-for-tat. En d'autres termes, une nation est assortie d'une dévaluation monétaire d'une autre, qui à son tour dévalue sa monnaie en réponse. Le but de la dévaluation dans ce cas est de rendre les exportations d'un pays plus attractives sur le marché mondial.
Cela se produit plus fréquemment lorsque les deux monnaies ont des régimes de taux de change gérés plutôt que des taux de change flottants déterminés par le marché.
Comprendre la dévaluation compétitive
La dévaluation compétitive est une série de dévaluations réciproques de devises entre deux ou plusieurs monnaies nationales à la suite de ces nations faisant des mouvements tit-for-tat afin d'obtenir un avantage sur les marchés d' exportation internationaux. Les économistes considèrent la dévaluation compétitive comme préjudiciable à l'économie mondiale car elle peut déclencher une série de guerres monétaires qui pourraient avoir des conséquences négatives imprévues, telles qu'un protectionnisme accru et des barrières commerciales.
À tout le moins, une dévaluation compétitive peut entraîner une plus grande volatilité des devises et des coûts de couverture plus élevés pour les importateurs et les exportateurs, ce qui peut alors entraver un niveau plus élevé de commerce international.
Théorie économique
De nombreux spécialistes de l'économie considèrent la dévaluation compétitive comme une politique économique de type « chacun pour soi », car elle revient essentiellement à ce qu'une nation tente d'obtenir un avantage économique sans tenir compte des effets néfastes qu'elle peut avoir sur d'autres pays. Les économistes utilisent le terme « mendiant-ton-voisin » pour les politiques économiques adoptées par un pays afin de faire face à sa propre situation économique, alors qu'elle, à son tour, aggrave la situation économique d'autres pays, transformant ces pays voisins en « mendiants ». ”
Bien que les économistes emploient généralement le terme en référence à la politique commerciale internationale qui finit par nuire aux partenaires commerciaux d'un pays, dans la dévaluation compétitive, le terme s'applique principalement aux devises. Les économistes retracent l'origine de ces politiques dans les tentatives de lutte contre la dépression intérieure et les taux de chômage élevés en augmentant la demande d'exportations nationales via des barrières commerciales et une dévaluation compétitive.
Avantages et inconvénients de la dévaluation compétitive
Un pays peut s'engager dans une dévaluation compétitive parce que l'acte de dépréciation stratégique de la monnaie améliorera souvent la compétitivité des exportations d'un pays. En abaissant le coût des marchandises exportées de ce pays, le pays devient plus attrayant pour les acheteurs étrangers. Parce qu'elle rend les importations plus chères, la dévaluation de la monnaie peut avoir un impact positif sur le déficit commercial d'un pays.
La dévaluation de la monnaie oblige les consommateurs nationaux à rechercher des alternatives locales aux produits importés, ce qui donne un coup de fouet à l'industrie nationale. Cette combinaison de croissance tirée par les exportations et d'augmentation de la demande intérieure contribue généralement à une augmentation de l'emploi et à une croissance économique plus rapide.
Cependant, un pays doit se méfier des effets négatifs de la dévaluation monétaire. La dévaluation de la monnaie peut réduire la productivité, car les importations de biens d'équipement et de machines peuvent devenir trop chères. La dévaluation réduit également considérablement le pouvoir d'achat à l'étranger des citoyens d'un pays.
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Comment les pays dévaluent leur monnaie
Les pays dévalueront leur monnaie de plusieurs façons, principalement contrôlées par la banque centrale de ce pays. Étant donné que les devises de la plupart des pays sont flottantes, ce qui signifie qu'elles ne sont pas indexées sur une devise différente, il y a plus de complications à dévaluer une devise.
Voici quelques-unes des façons dont un pays peut dévaluer sa monnaie :
Assouplissement quantitatif (QE) : L'assouplissement quantitatif (QE) se produit lorsqu'une banque centrale achète des titres à plus long terme afin d'augmenter la masse monétaire et d'encourager les prêts et les investissements. Il y a des préoccupations inflationnistes lors de l'engagement du QE.
Baisse des taux d'intérêt : En baissant ses taux d'intérêt, un pays rend l'investissement dans le pays moins attrayant. Le flux d'argent du pays vers d'autres pays avec des taux d'intérêt plus favorables fera perdre une partie de sa valeur à la monnaie du pays qui a abaissé ses taux d'intérêt.
Achat d'intervention : Cela se produit lorsqu'un pays achète des actifs pour soutenir les prix. Essentiellement, il s'agit d'un pays qui achète des actifs pour faire baisser la valeur de sa monnaie.
Contrôle des flux de capitaux : une banque centrale peut limiter la quantité d'argent qui est échangée depuis et vers le pays.
Diplomatie : Cette méthode consiste principalement à créer la rhétorique appropriée sur la valeur d'une devise et à faire des commentaires qui stimuleront le sentiment des investisseurs sans avoir besoin de changer quoi que ce soit sur le marché réel. La plupart des banques centrales veulent éviter de telles pratiques de manipulation, c'est pourquoi les réunions des banques centrales utilisent un langage extrêmement spécifique.
La méthode qu'un pays utilise pour dévaluer sa monnaie dépendra de ses objectifs et de son calendrier. Le QE est une stratégie à plus long terme, alors que faire quelques commentaires sur la force d'une devise pourrait avoir des changements à plus court terme et facilement corrigés dans l'évaluation d'une devise.
La dévaluation du yuan par la Chine en 2015, en tant que premier exportateur mondial, a eu un impact significatif sur les marchés des changes et les marchés boursiers internationaux.
Exemple concret
Il existe de nombreux exemples de guerres monétaires passées. La suppression de l'étalon-or en 1971 a été un énorme changement dans la politique monétaire et a permis aux pays qui basaient auparavant leur monnaie sur une matière première physique de la laisser fluctuer par rapport aux devises étrangères de manière dynamique.
Le Royaume-Uni a abandonné la livre par rapport au dollar en 1967 afin de lutter contre une forte inflation. Lorsque cela s'est produit, d'autres pays ont suivi leur exemple. Comme ils n'étaient pas le seul pays à avoir sa monnaie indexée sur le dollar, cela est devenu préoccupant pour les États-Unis et les États-Unis ont décidé que, pour protéger leur propre monnaie, ils devaient réévaluer leur relation avec l'or.
Les États-Unis abandonnant leur convertibilité en or ont fait basculer l'ensemble du monde financier dans la période dans laquelle nous nous trouvons actuellement, où les devises sont directement évaluées par rapport aux autres. Une monnaie qui n'est pas adossée à une matière première physique est connue sous le nom de monnaie fiduciaire.
L'essentiel
Une dévaluation monétaire peut être une décision intelligente pour les pays qui souhaitent accroître l'intérêt pour leurs exportations, potentiellement augmenter l'emploi et lutter contre l'inflation. Cependant, il y a toujours le risque qu'un autre pays dévalue sa monnaie en réponse, annulant les avantages d'importation/exportation et faisant encore baisser la monnaie d'origine.
Points forts
La dévaluation compétitive peut être utilisée diplomatiquement pour renforcer ou affaiblir les relations internationales.
La dévaluation compétitive implique qu'un pays dévalue stratégiquement sa monnaie en réponse à la propre dévaluation d'un autre pays.
La réponse vise à maintenir la compétitivité des exportations du deuxième pays dans le commerce international, mais peut conduire à une spirale destructrice de tit-for-tat.
La dévaluation peut avoir un effet positif sur l'inflation domestique et les exportations.
Le résultat d'une dévaluation compétitive peut conduire à des guerres commerciales ou avoir un impact négatif sur des partenaires commerciaux qui ne sont pas directement impliqués dans les dévaluations réciproques.
FAQ
Dans quelles circonstances un pays dévaluerait-il sa monnaie ?
Un pays peut décider de dévaluer sa monnaie afin d'augmenter l'attrait de ses exportations. Ils peuvent également le faire pour lutter contre la hausse de l'inflation ou accroître l'intérêt étranger pour les titres d'investissement et le tourisme.
La dévaluation monétaire aide-t-elle une économie ?
Une dévaluation monétaire aide une économie ou lui nuit, selon la façon dont les investisseurs nationaux et internationaux perçoivent la dévaluation et la façon dont les autres pays y réagissent.
Quelle est la devise la plus dévaluée ?
En mars 2022, le rial iranien est la monnaie la plus dévaluée au monde. Il se négocie à un taux de 1 USD pour 42 300 Rial. De nombreuses entreprises ont fui le pays pendant la révolution islamique des années 1970, ce qui a jeté un air d'incertitude concernant les entreprises iraniennes qui existent encore aujourd'hui.
Comment la dévaluation affecte-t-elle l'emploi ?
La dévaluation pendant une période de conditions de sous-plein emploi conduit à une augmentation de la production et de l'emploi ainsi qu'à une augmentation ponctuelle du stock de réserves de change.
