Konkurrencedygtig devaluering
Hvad er konkurrencemæssig devaluering?
Konkurrencemæssig devaluering er et teoretisk scenarie, hvor en nation matcher en brat devaluering i et andet lands valuta, ofte på en tit-for-tat måde. Med andre ord, en nation modsvares af en valutadevaluering af en anden, hvilket igen devaluerer sin valuta som svar. Målet med devaluering er i dette tilfælde at gøre et lands eksport mere attraktiv på verdensmarkedet.
Dette sker hyppigere, når begge valutaer har styret valutakursregimer frem for markedsbestemte flydende valutakurser.
Forståelse af konkurrencemæssig devaluering
Konkurrencemæssig devaluering er en serie af gensidige valutadevalueringer mellem to eller flere nationale valutaer som et resultat af, at disse nationer har foretaget sig-for-tat-bevægelser for at få et forspring på internationale eksportmarkeder. Økonomer betragter konkurrencemæssig devaluering som skadelig for den globale økonomi, fordi det kan sætte gang i en runde af valutakrige, der kan have uforudsete negative konsekvenser, såsom øget protektionisme og handelsbarrierer.
Konkurrencedygtig devaluering kan i det mindste føre til større valutavolatilitet og højere afdækningsomkostninger for importører og eksportører, hvilket så kan hæmme et højere niveau af international handel.
Økonomisk teori
Mange økonomiske forskere betragter konkurrencemæssig devaluering som en " tigger-din-nabo "-type af økonomisk politik, da det i bund og grund svarer til en nation, der forsøger at opnå en økonomisk fordel uden hensyntagen til de dårlige virkninger, det kan have på andre lande. Økonomer bruger udtrykket "tigger-din-nabo" for økonomiske politikker vedtaget af et land for at adressere dets egen økonomiske situation, mens det til gengæld gør den økonomiske situation værre for andre lande, hvilket gør disse nabolande til "tiggere. ”
Selvom økonomer normalt anvender udtrykket med henvisning til international handelspolitik, der ender med at skade et lands handelspartnere, gælder udtrykket i konkurrencemæssig devaluering primært for valutaer. Økonomer sporer oprindelsen af sådanne politikker til forsøg på at bekæmpe indenlandsk depression og høje arbejdsløshedstal ved at øge efterspørgslen efter nationens eksport via handelsbarrierer og konkurrencemæssig devaluering.
Fordele og ulemper ved konkurrencemæssig devaluering
Et land kan deltage i konkurrencemæssig devaluering, fordi handlingen med strategisk valutadepreciering ofte vil forbedre en nations eksportkonkurrenceevne. Ved at sænke prisen på varer, der eksporteres fra denne nation, bliver landet mere attraktivt for oversøiske købere. Fordi det gør import dyrere, kan valutadevaluering positivt påvirke en nations handelsunderskud.
Valuta devaluering tvinger indenlandske forbrugere til at lede efter lokale alternativer til importerede produkter, hvilket så giver et skub til den indenlandske industri. Denne kombination af eksportstyret vækst og øget indenlandsk efterspørgsel bidrager normalt til højere beskæftigelse og hurtigere økonomisk vækst.
Et land bør dog være på vagt over for negativerne ved valutadevaluering. Valuta devaluering kan sænke produktiviteten, da import af kapitaludstyr og maskiner kan blive for dyrt. Devaluering reducerer også betydeligt den oversøiske købekraft for en nations borgere.
TTT
Hvordan lande devaluerer deres valuta
Lande vil devaluere deres valuta på en række måder, for det meste kontrolleret af landets centralbank. Da de fleste landes valutaer er frit flydende, hvilket betyder, at de ikke er knyttet til en anden valuta, er der flere komplikationer ved at devaluere en valuta.
Nogle af måderne et land kan devaluere sin valuta på er:
Kvantitative lempelser (QE): Kvantitative lempelser (QE) opstår, når en centralbank køber længerefristede værdipapirer for at øge pengemængden og tilskynde til udlån og investeringer. Der er inflationære bekymringer, når man engagerer QE.
Sænke renten: Ved at sænke sine renter gør et land investeringer i landet mindre attraktive. Pengestrømmen fra landet til andre lande med mere gunstige renter vil få valutaen i det land, der sænkede sine renter, til at miste noget af sin værdi.
Interventionskøb: Dette sker, når et land køber aktiver for at understøtte priserne. I det væsentlige er dette et land, der foretager indkøb i aktiver for at sænke værdien af dets valuta.
Kontrol af kapitalstrømme: En centralbank kan begrænse mængden af penge, der handles fra og til landet.
Diplomati: Denne metode handler hovedsageligt om at skabe den rette retorik om værdien af en valuta og komme med kommentarer, der vil drive investorernes stemning uden at skulle ændre noget på det faktiske marked. De fleste centralbanker ønsker at undgå manipulerende praksis som denne, hvorfor centralbankmøder bruger et meget specifikt sprog.
Metoden et land bruger til at devaluere sin valuta vil afhænge af dets mål og tidslinje. QE er en mere langsigtet strategi, hvorimod nogle få kommentarer til styrken af en valuta kunne have mere kortsigtede, let korrigerede ændringer i en valutas værdiansættelse.
Kinas devaluering af Yuan i 2015, som verdens største eksportør, havde en betydelig indflydelse på både valutamarkeder og internationale aktiemarkeder.
Eksempel fra den virkelige verden
Der er mange eksempler på tidligere valutakrige. At komme væk fra guldstandarden i 1971 var en enorm ændring i valutapolitikken og gjorde det muligt for lande, der tidligere baserede deres valuta på en fysisk vare, at tillade den i stedet for at svinge i forhold til udenlandsk valuta på en dynamisk måde.
Storbritannien faldt pundet over for dollaren i 1967 for at bekæmpe høj inflation. Da dette skete, fulgte andre lande deres spor. Da de ikke var det eneste land, der havde deres valuta knyttet til dollaren, blev dette bekymrende for USA, og USA besluttede, at for at beskytte deres egen valuta var de nødt til at revurdere deres forhold til guld.
Da USA droppede sin konvertibilitet til guld, flyttede hele finansverdenen ind i den periode, vi er i nu, hvor valutaer værdiansættes direkte mod andre. En valuta, der ikke er understøttet af en fysisk vare, er kendt som fiat-penge.
Bundlinjen
En valutadevaluering kan være et smart træk for lande, der ønsker at øge interessen for deres eksport, potentielt øge beskæftigelsen og bekæmpe inflation. Der er dog altid risikoen for, at et andet land devaluerer sin valuta som reaktion, der ophæver import/eksport-fordelene og driver den oprindelige valuta yderligere ned.
Højdepunkter
Konkurrencemæssig devaluering kan bruges diplomatisk til enten at styrke eller svække internationale relationer.
Konkurrencemæssig devaluering involverer et land, der strategisk devaluerer sin valuta som reaktion på et andet lands egen devaluering.
Hensigten med reaktionen er at holde det andet lands eksport konkurrencedygtig i international handel, men kan føre til en destruktiv spiral.
Devaluering kan have en positiv effekt på den indenlandske inflation og eksport.
Resultatet af konkurrencemæssig devaluering kan føre til handelskrige eller negativ indvirkning på handelspartnere, der ikke er direkte involveret i tit-for-tat-devalueringerne.
Ofte stillede spørgsmål
Under hvilke omstændigheder ville et land devaluere sin valuta?
Et land kan beslutte at devaluere sin valuta for at øge ønskværdigheden af dets eksport. De kan også gøre det for at bekæmpe stigende inflation eller øge udenlandsk interesse for investeringsværdipapirer og turisme.
Hjælper valutadevaluering en økonomi?
En valutadevaluering hjælper en økonomi eller skader den, afhængigt af hvordan både indenlandske og internationale investorer ser på devalueringen, og hvordan andre lande reagerer på den.
Hvad er den mest devaluerede valuta?
I marts 2022 er den iranske rial verdens mest devaluerede valuta. Den handles til en kurs på 1 USD til 42.300 Rial. Mange virksomheder flygtede ud af landet under den islamiske revolution i 1970'erne, hvilket skabte en luft af usikkerhed vedrørende iransk forretning, der stadig eksisterer i dag.
Hvordan påvirker devaluering beskæftigelsen?
Devaluering i en periode med mindre end fulde beskæftigelsesforhold fører til en stigning i produktion og beskæftigelse samt en engangsstigning i beholdningen af valutareserver.
