Глобальная зарегистрированная акция (GRS)

Что такое глобальная зарегистрированная акция (GRS)?

Глобальная именная акция (GRS) или глобальная акция — это ценная бумага, выпущенная в Соединенных Штатах, но зарегистрированная на нескольких рынках по всему миру и торгуемая в нескольких валютах. С глобальными акциями идентичные акции могут торговаться на разных фондовых биржах и в разных валютах за пределами страны без необходимости конвертации в местные валюты.

Все держатели глобальных акций, как и любой другой акционер,. имеют равные права — такие как право голоса, процент дивидендов и т. д. — в корпорации - эмитенте .

Общие сведения о глобальных зарегистрированных акциях (GRS)

Глобальные акции похожи на обычные акции,. за исключением того, что инвесторы могут торговать ими на фондовых биржах по всему миру в разных валютах. Например, если публично торгуемая компания выпускает акции в долларах на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и выпускает ту же ценную бумагу в фунтах на Лондонской фондовой бирже (или наоборот), то она выпускает глобальные акции.

Глобальная зарегистрированная акция (GRS) по сравнению с международной депозитарной распиской (IDR) и американской депозитарной распиской (ADR)

Глобальные акции отличаются от более популярных международных депозитарных расписок (IDR). РДЭ представляют собой оборотные сертификаты, выпущенные банком, которые представляют право собственности на акции иностранной компании, находящиеся в доверительном управлении банка.

В США IDR известны как американские депозитарные расписки (ADR). Основное различие между АДР и глобальными акциями заключается в том, что АДР выпускаются только банками США для иностранных акций, которые торгуются на бирже США. Базовая ценная бумага ADR принадлежит зарубежному отделению американского финансового учреждения, а не глобальному учреждению.

АДР стали известны как эффективный способ купить акции иностранной компании и получить дивиденды и прирост капитала в долларах США. Компания JP Morgan создала и запустила первую рекламную расписку для знаменитого лондонского универмага Selfridges. (Основатель Selfridges Гарри Гордон Селфридж был американцем.) Эта первая в истории АДР была зарегистрирована на Нью-Йоркской бирже — предшественнике Американской фондовой биржи (AMEX) — 29 апреля 1927 года.

В Европе IDR известны как глобальные депозитарные расписки (GDR). ГДР — это банковские сертификаты, выпущенные в нескольких странах на акции иностранной компании. Акции ГДР торгуются как внутренние ценные бумаги, представляющие иностранные (неамериканские) интересы. ГДР могут использоваться частными рынками для привлечения капитала, выраженного либо в долларах США, либо в евро.

Преимущества и недостатки глобальных именных акций

Глобальная доля обеспечивает межрыночную переносимость, при этом, как правило, стоит меньше, чем другие инструменты такого типа. Из-за растущей глобализации ценные бумаги могут торговаться на нескольких рынках в будущем, что может сделать концепцию АДР менее действенной, но сделать глобальные акции более привлекательными.

По мере приближения торговли к круглосуточному графику различные фондовые рынки и расчетные палаты могут консолидироваться, что сделает глобальные акции более удобными. Кроме того, регулирующие структуры различных рынков могут стать более согласованными, что уменьшит необходимость соответствия ценных бумаг различным местным правилам. Наконец, глобальная взаимозаменяемая ценная бумага, вероятно, лучше всего подходит для отслеживания ликвидности по всему миру.

Даже с их потенциальными преимуществами, очень мало глобальных акций было запущено с тех пор, как они появились на финансовой сцене. Большинство компаний, размещающих ценные бумаги в США, хотят получить доступ к максимально широкому кругу американских инвесторов. Некоторые эксперты по ценным бумагам считают, что переход от ADR к глобальным акциям приведет к прямо противоположному результату — снизит ликвидность,. а не повысит ее.

Другая потенциальная проблема заключается в том, сможет ли глобальная торговая система справиться с широкомасштабной торговлей глобальными акциями, поскольку на торговлю по-прежнему влияют регулирующие органы, которые являются национальными, а не международными. Прежде чем можно будет запустить глобальную акцию, операторы расчетных палат страны происхождения должны тесно сотрудничать с американским партнером, чтобы согласовать свои требования к листингу с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

Новые структуры нужно будет строить по одной стране за раз. Некоторые критики считают, что стоимость создания глобальных программ акций будет слишком высокой, что сведет на нет все преимущества; и что слишком многое должно измениться слишком быстро, чтобы глобальные акции заработали эффективно в ближайшем будущем.

Тем не менее, сторонники глобальных акций говорят, что это только вопрос времени, когда все больше компаний заменят свои АДР одной глобальной ценной бумагой, в основном из-за того, насколько дешево они торгуются.

В привычном всегда есть утешение. АДР имеют долгую и прибыльную историю, и они по-прежнему остаются предпочтительным инструментом американских инвесторов для листинга иностранных акций в Америке. Хотя никто не знает, что может получиться из GRS в качестве торгового инструмента в будущем, удобная традиция ADR в сочетании с проблемами баланса правил местного рынка с правилами США вполне может удержать финансовых менеджеров от выпуска большого количества глобальных акций в ближайшее время.

История глобальных акций

Иностранные эмитенты стремились размещать ценные бумаги на NYSE с первых дней биржи, а также регистрировать их в SEC). Листинг акций в США имеет смысл для иностранных компаний, поскольку он предлагает расширенные возможности и ликвидность за счет увеличения числа потенциальных покупателей предлагаемых акций. Для иностранных компаний, которые уже имеют большое количество акционеров, значительные активы или операции в США, необходимость листинга в США является еще более острой.

Однако листинг ценных бумаг в США никогда не был беззаботным для неамериканских компаний. Для начала иностранные компании несут огромные первоначальные и значительные текущие расходы при листинге в США. Затем им необходимо пересчитать свои финансовые показатели в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США (GAAP); или быть готовыми обсудить и количественно оценить существенные различия между принципами бухгалтерского учета их страны и ОПБУ США. Более того, к этим эмитентам предъявляются постоянные требования по отчетности. Они также сталкиваются с определенными правилами ведения своего бизнеса, включая ограничения в общении с прессой — даже в своих странах.

Особенности

• Глобальные именные акции отличаются от более популярных американских депозитарных расписок (АДР), поскольку АДР выпускаются банком, представляющим право собственности, тогда как глобальные именные акции выпускаются фактической компанией-эмитентом.

• Глобальная именная акция выпускается в США и регистрируется для торговли на других рынках (и валютах), где зарегистрирована эта компания.

• Преимущества глобальных именных акций включают портативность; Недостатки глобальной регистрации включают длительный и сложный процесс регулирования на нескольких рынках для их создания.