Action nominative mondiale (GRS)
Qu'est-ce qu'une action nominative mondiale (GRS) ?
Une action nominative mondiale (GRS), ou une action mondiale, est un titre émis aux États-Unis, mais il est enregistré sur plusieurs marchés à travers le monde et se négocie dans plusieurs devises. Avec les actions mondiales, des actions identiques peuvent être négociées sur différentes bourses et dans diverses devises à travers les frontières du pays sans avoir besoin d'être converties en devises locales.
Tous les détenteurs d'actions mondiales, comme tout autre actionnaire,. ont des droits égaux, tels que le droit de vote, le pourcentage de dividendes, etc., dans la société émettrice.
Comprendre les actions nominatives mondiales (GRS)
Les actions mondiales sont similaires aux actions ordinaires, sauf que les investisseurs peuvent les échanger sur les bourses du monde entier dans différentes devises. Par exemple, si une société cotée en bourse émet des actions en dollars à la Bourse de New York (NYSE) et émet le même titre en livres à la Bourse de Londres (ou vice versa), alors elle émet des actions mondiales.
Action nominative mondiale (GRS) par rapport à l'International Depository Receipt (IDR) et à l'American Depository Receipt (ADR)
Les actions mondiales sont différentes des certificats de dépôt internationaux (IDR) les plus populaires. Les IDR sont des certificats négociables émis par une banque qui représentent la propriété des actions d'une société étrangère détenue par la banque en fiducie.
Aux États-Unis, les IDR sont connus sous le nom de certificats de dépôt américains (ADR). La principale différence entre les ADR et les actions mondiales est que les ADR ne sont émis que par des banques américaines pour des actions étrangères négociées sur une bourse américaine. La sécurité sous-jacente d'un ADR est détenue par une succursale à l'étranger d'une institution financière américaine, plutôt que par une institution mondiale.
Les ADR sont devenus un moyen efficace d'acheter des actions d'une société étrangère et d'obtenir des dividendes et des gains en capital en dollars américains. JP Morgan a créé et lancé le premier ADR pour le célèbre grand magasin londonien Selfridges. (Le fondateur de Selfridges, Harry Gordon Selfridge, était américain.) Ce tout premier ADR a été coté au New York Curb Exchange, précurseur de l' American Stock Exchange (AMEX), le 29 avril 1927.
En Europe, les IDR sont connus sous le nom de certificats de dépôt mondiaux (GDR). Les GDR sont des certificats bancaires émis dans plusieurs pays pour les actions d'une société étrangère. Les actions d'une RDA se négocient comme des titres nationaux qui représentent un intérêt étranger (non américain). Les GDR peuvent être utilisés par les marchés privés pour lever des capitaux libellés en dollars américains ou en euros.
Avantages et inconvénients des actions nominatives mondiales
Une part mondiale permet la portabilité entre les marchés, tout en coûtant généralement moins cher que d'autres instruments de ce type. En raison de la mondialisation croissante, les titres pourraient être négociés sur plusieurs marchés à l'avenir, ce qui pourrait rendre le concept d'ADR moins valable, mais rendrait les actions mondiales plus attrayantes.
Alors que les échanges évoluent vers un calendrier 24 heures sur 24, divers marchés boursiers et chambres de compensation pourraient se consolider, ce qui rendrait les actions mondiales plus pratiques. De plus, les structures réglementaires des différents marchés pourraient devenir plus alignées, ce qui rendrait moins nécessaire pour les valeurs mobilières de se conformer aux différentes réglementations locales. Enfin, un titre fongible mondial est probablement le mieux adapté pour suivre la liquidité dans le monde.
Même avec leurs avantages potentiels, très peu d'actions mondiales ont été lancées depuis leur apparition sur la scène financière. La plupart des sociétés qui inscrivent des valeurs mobilières aux États-Unis veulent avoir accès au plus large éventail possible d'investisseurs américains. Certains experts en valeurs mobilières estiment que le passage d'un ADR à une action mondiale ferait exactement le contraire : réduirait la liquidité au lieu de l'améliorer.
Un autre problème potentiel est de savoir si le système commercial mondial serait en mesure de gérer un commerce généralisé d'actions mondiales, car le commerce est toujours influencé par des organismes de réglementation nationaux et non internationaux. Avant qu'une action mondiale puisse être lancée, les opérateurs des chambres de compensation du pays d'origine doivent travailler en étroite collaboration avec un homologue américain afin d'harmoniser leurs exigences de cotation avec la Securities and Exchange Commission (SEC).
De nouvelles structures devraient être construites un pays à la fois. Certains critiques estiment que le coût de la création de programmes d'actions mondiales serait trop élevé, annulant ainsi tous les avantages ; et que trop de choses devraient changer trop vite pour que les actions mondiales fonctionnent efficacement à court terme.
Pourtant, les partisans des actions mondiales affirment que ce n'est qu'une question de temps avant que davantage d'entreprises ne remplacent leurs ADR par un seul titre mondial, principalement en raison de leur faible coût de négociation.
Il y a toujours du réconfort dans le familier. Les ADR ont connu une longue et lucrative histoire, et ils continuent d'être l'outil de choix des investisseurs américains pour la cotation d'actions étrangères en Amérique. Bien que personne ne sache ce qu'il adviendra des GRS en tant qu'outil de négociation à l'avenir, la tradition confortable des ADR, combinée aux problèmes d'équilibre entre les réglementations du marché local et les règles américaines, pourrait bien dissuader les gestionnaires financiers d'émettre prochainement des quantités d'actions mondiales.
Une histoire d'actions mondiales
Les émetteurs étrangers ont tenu à inscrire des titres à la NYSE dès les premiers jours de la bourse, ainsi qu'à les enregistrer auprès de la SEC). La cotation d'actions aux États-Unis est logique pour les sociétés étrangères car elle offre une portée et une liquidité accrues en augmentant le nombre d'acheteurs potentiels des actions proposées. Pour les sociétés étrangères qui ont déjà un grand nombre d'actionnaires, des actifs substantiels ou des opérations aux États-Unis, la nécessité d'une cotation aux États-Unis est encore plus pressante.
Cependant, la cotation de titres aux États-Unis n'a jamais été sans stress pour les sociétés non américaines. Pour commencer, les entreprises étrangères encourent d'énormes coûts initiaux et permanents lorsqu'elles s'inscrivent aux États-Unis. Ensuite, elles doivent retraiter leurs états financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus des États -Unis (PCGR) ; ou être prêt à discuter et à quantifier les différences importantes entre les principes comptables de leur pays d'origine et les PCGR des États-Unis. De plus, ces émetteurs deviennent assujettis à des obligations d'information permanentes. Ils sont également confrontés à certaines règles sur la manière dont ils peuvent mener leurs affaires, y compris des limitations dans leurs relations avec la presse, même dans leur pays d'origine.
Points forts
Les actions nominatives globales sont différentes des certificats de dépôt américains (ADR) plus populaires car les ADR sont émis par une banque représentant la propriété, tandis que les actions nominatives globales sont émises par la société émettrice réelle.
Une action nominative mondiale est émise aux États-Unis et enregistrée pour le commerce sur d'autres marchés (et devises) où cette société est cotée.
Les avantages des actions nominatives globales incluent la portabilité ; Les inconvénients des enregistrements mondiaux incluent un processus réglementaire long et difficile, sur plusieurs marchés, pour leur mise en place.
