الحصة العالمية المسجلة (GRS)
ما هي الأسهم العالمية المسجلة (GRS)؟
الحصة العالمية المسجلة (GRS) ، أو الحصة العالمية ، هي ورقة مالية صادرة في الولايات المتحدة ، ولكنها مسجلة في أسواق متعددة حول العالم ويتم تداولها بعملات متعددة. مع الأسهم العالمية ، قد يتم تداول الأسهم المتطابقة في بورصات مختلفة وبعملات مختلفة عبر حدود الدول دون الحاجة إلى تحويلها إلى عملات محلية.
يتمتع جميع حاملي الأسهم العالمية ، كما هو الحال مع أي مساهم آخر ، بحقوق متساوية - مثل التصويت والنسبة المئوية لأرباح الأسهم وما إلى ذلك - في الشركة المصدرة.
فهم الأسهم العالمية المسجلة (GRSs)
تشبه الأسهم العالمية الأسهم العادية باستثناء أنه يمكن للمستثمرين تداولها في بورصات الأوراق المالية حول العالم بعملات مختلفة. على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة متداولة علنًا أسهمًا بالدولار في بورصة نيويورك (NYSE) وأصدرت نفس الضمان بالجنيه الإسترليني في بورصة لندن (أو العكس) ، فإنها تُصدر أسهمًا عالمية.
الأسهم العالمية المسجلة (GRS) مقابل إيصال الإيداع الدولي (IDR) وإيصال الإيداع الأمريكي (ADR)
تختلف الأسهم العالمية عن إيصالات الإيداع الدولية الأكثر شيوعًا (IDRs). IDRs هي شهادات قابلة للتداول صادرة عن بنك تمثل ملكية الأسهم في شركة أجنبية يحتفظ بها البنك كائتمان.
في الولايات المتحدة ، تُعرف IDRs باسم إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs). الفرق الرئيسي بين ADRs والأسهم العالمية هو أن ADRs تصدر فقط من قبل البنوك الأمريكية للأسهم الأجنبية التي يتم تداولها في بورصة أمريكية. يحتفظ فرع خارجي لمؤسسة مالية أمريكية بالأمن الأساسي لاتفاق تسوية المنازعات (ADR) ، وليس مؤسسة عالمية.
أصبحت ADRs معروفة كطريقة فعالة لشراء أسهم في شركة أجنبية والحصول على أرباح الأسهم ومكاسب رأس المال بالدولار الأمريكي. أنشأت JP Morgan وأطلقت أول ADR لمتجر سيلفريدجز الشهير في لندن. (مؤسس شركة سيلفريدجز ، هاري جوردون سيلفريدج ، كان أمريكيًا). تم إدراج ADR هذا الأول على الإطلاق في بورصة نيويورك - وهي مقدمة للبورصة الأمريكية (AMEX) - في 29 أبريل 1927.
في أوروبا ، تُعرف IDRs باسم إيصالات الإيداع العالمية (GDRs). شهادات الإيداع الدولية هي شهادات بنكية يتم إصدارها في بلدان متعددة لأسهم شركة أجنبية. يتم تداول أسهم GDR كأوراق مالية محلية تمثل مصلحة أجنبية (غير أمريكية). يجوز للأسواق الخاصة استخدام شهادات الإيداع الدولية لزيادة رأس المال المقوم إما بالدولار الأمريكي أو باليورو.
مزايا وعيوب الأسهم العالمية المسجلة
تسمح الحصة العالمية بإمكانية النقل عبر الأسواق ، بينما تكلف عمومًا أقل من الأدوات الأخرى من نوعها. بسبب العولمة المتزايدة ، قد يتم تداول الأوراق المالية في أسواق متعددة في المستقبل ، مما قد يجعل مفهوم ADRs أقل صحة ، ولكنه سيجعل الأسهم العالمية أكثر جاذبية.
مع تحرك التداول نحو جدول زمني على مدار الساعة ، يمكن أن تتماسك أسواق الأوراق المالية وغرف المقاصة المختلفة ، مما يجعل الأسهم العالمية أكثر ملاءمة. علاوة على ذلك ، يمكن أن تصبح الهياكل التنظيمية للأسواق المختلفة أكثر اتساقًا ، مما يقلل من ضرورة امتثال الأوراق المالية للوائح المحلية المختلفة. أخيرًا ، من المرجح أن يكون الضمان العالمي القابل للاستبدال هو الأنسب لتتبع السيولة حول العالم.
حتى مع فوائدها المحتملة ، تم إطلاق عدد قليل جدًا من الأسهم العالمية منذ ظهورها على الساحة المالية. تريد معظم الشركات التي تُدرج الأوراق المالية في الولايات المتحدة الوصول إلى أوسع نطاق ممكن من المستثمرين الأمريكيين. يعتقد بعض خبراء الأوراق المالية أن الانتقال من ADR إلى حصة عالمية سيؤدي إلى العكس تمامًا - تقليل السيولة بدلاً من تعزيزها.
هناك مشكلة محتملة أخرى وهي ما إذا كان نظام التجارة العالمي سيكون قادرًا على التعامل مع تداول واسع النطاق للأسهم العالمية لأن التداول لا يزال يتأثر بالهيئات التنظيمية الوطنية ، وليس الدولية. قبل أن يتم إطلاق حصة عالمية ، يجب على مشغلي غرف المقاصة في البلد الأصلي العمل بشكل وثيق مع نظير أمريكي من أجل مواءمة متطلبات الإدراج مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
سوف تحتاج الهياكل الجديدة إلى أن يتم بناؤها في دولة واحدة في كل مرة. يعتقد بعض النقاد أن تكلفة إنشاء برامج الأسهم العالمية ستكون باهظة للغاية ، وبالتالي ستعوض أي فوائد ؛ وسيتعين تغيير الكثير بسرعة كبيرة حتى تعمل الأسهم العالمية بشكل فعال على المدى القريب.
ومع ذلك ، يقول مؤيدو الأسهم العالمية إنها مسألة وقت فقط قبل أن تستبدل المزيد من الأعمال التجارية ADRs بأمن عالمي واحد ، ويرجع ذلك أساسًا إلى مدى رخص تداولها.
هناك دائما راحة في المألوف. تمتعت ADRs بتاريخ طويل ومربح ، ولا تزال أداة المستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة لإدراج الأسهم الأجنبية في أمريكا. على الرغم من أن لا أحد يعرف ما الذي يمكن أن يأتي من GRS كأداة تداول للمضي قدمًا ، إلا أن التقليد المريح لـ ADR ، جنبًا إلى جنب مع مشاكل موازنة لوائح السوق المحلية مع القواعد الأمريكية ، يمكن أن يردع مديري التمويل عن إصدار كميات من الأسهم العالمية في أي وقت قريب.
تاريخ من الأسهم العالمية
حرص المُصدِرون الأجانب على إدراج الأوراق المالية في بورصة نيويورك اعتبارًا من الأيام الأولى ، بالإضافة إلى تسجيلهم لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات). يعتبر إدراج الأسهم في الولايات المتحدة أمرًا منطقيًا بالنسبة للشركات الأجنبية لأنه يوفر نطاقًا وسيولة محسنين من خلال زيادة عدد المشترين المحتملين للأسهم المعروضة. بالنسبة للشركات الأجنبية التي لديها بالفعل عدد كبير من المساهمين ، أو أصول كبيرة ، أو عمليات في الولايات المتحدة ، فإن الحاجة إلى الإدراج في الولايات المتحدة أكثر إلحاحًا.
ومع ذلك ، فإن إدراج الأوراق المالية في الولايات المتحدة لم يكن أبدًا خاليًا من الإجهاد للشركات غير الأمريكية. للبدء ، تتحمل الشركات الأجنبية تكاليف أولية ضخمة - ومستمرة - عند الإدراج في الولايات المتحدة . أو كن مستعدًا لمناقشة وتحديد الاختلافات الجوهرية بين مبادئ المحاسبة في بلدهم الأصلي والمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً في الولايات المتحدة. علاوة على ذلك ، تخضع هذه الجهات المصدرة لمتطلبات التقارير المستمرة. كما أنهم يواجهون قواعد معينة حول كيفية إدارة أعمالهم ، بما في ذلك القيود المفروضة على التعامل مع الصحافة - حتى في بلدانهم الأصلية.
يسلط الضوء
تختلف الأسهم العالمية المسجلة عن إيصالات الإيداع الأمريكية الأكثر شيوعًا (ADRs) لأن ADRs يصدرها بنك يمثل الملكية ، بينما تصدر الأسهم العالمية المسجلة من قبل الشركة المصدرة الفعلية.
يتم إصدار سهم عالمي مسجل في الولايات المتحدة ومسجل للتداول في الأسواق الأخرى (والعملات) حيث يتم إدراج هذه الشركة.
تشمل مزايا الأسهم العالمية المسجلة قابلية النقل ؛ تشمل عيوب التسجيل العالمي عملية تنظيمية طويلة وصعبة ، في أسواق متعددة ، من أجل إنشائها.
