Alþjóðlegt skráð hlutabréf (GRS)

Hvað er alþjóðlegt skráð hlutabréf (GRS)?

Alheimsskráður hlutur (GRS), eða alþjóðlegur hlutur, er verðbréf sem er gefið út í Bandaríkjunum, en það er skráð á mörgum mörkuðum um allan heim og verslar í mörgum gjaldmiðlum. Með alþjóðlegum hlutabréfum geta sams konar hlutabréf verslað í mismunandi kauphöllum og í ýmsum gjaldmiðlum yfir landamæri án þess að þurfa að breyta þeim í staðbundna gjaldmiðla.

Allir eigendur alþjóðlegra hlutabréfa, eins og allir aðrir hluthafar,. hafa jafnan rétt - svo sem atkvæði, hlutfall arðs og svo framvegis - í útgáfufyrirtækinu.

Skilningur á alþjóðlegum skráðum hlutabréfum (GRS)

Hlutabréf á heimsvísu eru svipuð venjulegum hlutabréfum nema að fjárfestar geta átt viðskipti með þau í kauphöllum um allan heim í mismunandi gjaldmiðlum. Til dæmis, ef opinbert fyrirtæki gefur út hlutabréf í dollurum í kauphöllinni í New York (NYSE) og gefur út sama verðbréf í pundum í kauphöllinni í London (eða öfugt), þá er það að gefa út alþjóðleg hlutabréf.

Global Registered Share (GRS) vs. Alþjóðleg vörsluskvittun (IDR) og amerísk vörsluskvittun (ADR)

Alþjóðleg hlutabréf eru frábrugðin vinsælustu alþjóðlegum vörsluskírteinum (IDR). IDR eru framseljanleg skírteini útgefin af banka sem tákna eignarhald á hlutabréfum í erlendu fyrirtæki í eigu bankans.

Í Bandaríkjunum eru IDRs þekkt sem amerísk vörsluskírteini (ADR). Helsti munurinn á ADR og alþjóðlegum hlutabréfum er að ADR eru eingöngu gefin út af bandarískum bönkum fyrir erlend hlutabréf sem verslað er með í bandarískum kauphöllum. Undirliggjandi öryggi ADR er haldið af erlendu útibúi bandarískrar fjármálastofnunar, frekar en alþjóðlegrar stofnunar.

ADR hefur orðið þekkt sem skilvirk leið til að kaupa hlutabréf í erlendu fyrirtæki og fá arð og söluhagnað í Bandaríkjadölum. JP Morgan stofnaði og hleypti af stokkunum fyrsta ADR fyrir hina frægu stórverslun í London, Selfridges. (Stofnandi Selfridges, Harry Gordon Selfridge, var bandarískur.) Þetta fyrsta ADR var skráð á Curb Exchange í New York — undanfari bandarísku kauphallarinnar (AMEX) — 29. apríl 1927.

Í Evrópu eru IDRs þekkt sem alþjóðleg vörsluskírteini (GDR). GDR eru bankaskírteini sem eru gefin út í mörgum löndum fyrir hlutabréf í erlendu fyrirtæki. Hlutabréf í DDR eiga viðskipti sem innlend verðbréf sem standa fyrir erlendum (ekki bandarískum) hagsmunum. GDR getur verið notað af almennum mörkuðum til að afla fjármagns sem er annað hvort í Bandaríkjadölum eða evrum.

Kostir og gallar alþjóðlegra skráðra hlutabréfa

Alþjóðleg hlutdeild gerir kleift að flytja á milli markaða, en kostar yfirleitt minna en önnur tæki sinnar tegundar. Vegna vaxandi hnattvæðingar gætu verðbréf átt viðskipti á mörgum mörkuðum í framtíðinni, sem gæti gert hugmyndina um ADR ógilda, en myndi gera alþjóðleg hlutabréf meira aðlaðandi.

Þegar viðskipti færast í átt að tímaáætlun allan sólarhringinn gætu ýmsir hlutabréfamarkaðir og greiðslustöðvar sameinast, sem myndi gera alþjóðleg hlutabréf þægilegri. Þar að auki gæti regluverk mismunandi markaða orðið meira samræmt, sem myndi gera það að verkum að það væri minna nauðsynlegt fyrir verðbréf að uppfylla mismunandi staðbundnar reglur. Að lokum er alþjóðlegt breytanlegt verðbréf líklega best til þess fallið að fylgjast með lausafjárstöðu um allan heim.

Jafnvel með hugsanlegum ávinningi þeirra hafa mjög fáir alþjóðlegir hlutir verið settir á markað síðan þeir komu fram á fjármálasviðinu. Flest fyrirtæki sem skrá verðbréf í Bandaríkjunum vilja fá aðgang að sem breiðasta úrvali bandarískra fjárfesta. Sumir verðbréfasérfræðingar telja að flutningur frá ADR yfir í alþjóðlegt hlut myndi gera hið gagnstæða - draga úr lausafjárstöðu í stað þess að auka hana.

Annað er hvort alþjóðlegt viðskiptakerfi gæti séð um útbreidd möguleg viðskipti með alþjóðleg hlutabréf vegna þess að viðskipti eru enn undir áhrifum frá eftirlitsstofnunum sem eru innlendar, ekki alþjóðlegar. Áður en hægt er að hleypa af stokkunum alþjóðlegum hlut verða rekstraraðilar útgreiðslustofnana heimalandsins að vinna náið með bandarískum hliðstæða til að samræma skráningarkröfur sínar við verðbréfaeftirlitið (SEC).

Byggja þyrfti ný mannvirki eitt land í einu. Sumir gagnrýnendur telja að kostnaðurinn við að búa til alþjóðlegt hlutabréfaáætlanir væri of mikill og myndi þannig vega upp á móti öllum ávinningi; og að of mikið þyrfti að breytast of hratt til þess að alþjóðleg hlutabréf virki á áhrifaríkan hátt á næstunni.

Samt segja talsmenn alþjóðlegra hlutabréfa að það sé aðeins tímaspursmál hvenær fleiri fyrirtæki skipta ADR sínum út fyrir eitt alþjóðlegt verðbréf, aðallega vegna þess hversu ódýr þau eru í viðskiptum.

Það er alltaf huggun í hinu kunnuglega. ADR-samningar hafa átt langa, ábatasama sögu, og þeir halda áfram að vera valkostur bandarískra fjárfesta til að skrá erlend hlutabréf í Ameríku. enginn veit hvað gæti verið mögulegt hvað gæti verið mögulegt.

Saga alþjóðlegra hlutabréfa

Erlendir útgefendur hafa verið áhugasamir um að skrá verðbréf á NYSE frá fyrstu dögum kauphallarinnar, auk þess að skrá þau hjá SEC). Skráning hlutabréfa í Bandaríkjunum er skynsamleg fyrir erlend fyrirtæki vegna þess að það býður upp á aukið svigrúm og lausafjárstöðu með því að fjölga mögulegum kaupendum hlutabréfanna sem boðið er upp á. Fyrir erlend fyrirtæki sem nú þegar eiga stóran fjölda hluthafa, verulegar eignir eða starfsemi í Bandaríkjunum er þörfin fyrir skráningu í Bandaríkjunum enn brýnni.

Hins vegar hefur skráning verðbréfa í Bandaríkjunum aldrei verið streitulaus fyrir fyrirtæki utan Bandaríkjanna. Til að byrja með verða erlend fyrirtæki fyrir miklum upphafs- og viðvarandi kostnaði við skráningu í Bandaríkjunum. Síðan þurfa þau að endurskoða fjárhag sinn í samræmi við almennt viðurkenndar reikningsskilareglur í Bandaríkjunum (GAAP); eða vera reiðubúinn til að ræða og mæla efnislegan mun á reikningsskilareglum heimalands þeirra og US GAAP. Ennfremur verða þessir útgefendur háðir stöðugum kröfum um skýrslugjöf. Þeir standa einnig frammi fyrir ákveðnum reglum um hvernig þeir mega haga viðskiptum sínum, þar á meðal takmarkanir í samskiptum við fjölmiðla - jafnvel í heimalöndum sínum.

##Hápunktar

• Alþjóðleg skráð hlutabréf eru frábrugðin vinsælari bandarískum vörsluskírteinum (ADR) vegna þess að ADR eru gefin út af banka sem táknar eignarhald, en alþjóðleg skráð hlutabréf eru gefin út af raunverulegu útgáfufyrirtækinu.

• Alþjóðlegt skráð hlutabréf er gefið út í Bandaríkjunum og skráð fyrir viðskipti á öðrum mörkuðum (og gjaldmiðlum) þar sem það fyrirtæki er skráð.

• Ávinningur af alþjóðlegum skráðum hlutabréfum felur í sér færanleika; Gallarnir við alþjóðlegt skráð eru meðal annars langt og erfitt eftirlitsferli, á mörgum mörkuðum, til að setja þau upp.