Participación registrada global (GRS)

¿Qué es una acción registrada global (GRS)?

Una acción registrada global (GRS), o una acción global, es un valor que se emite en los Estados Unidos, pero está registrado en múltiples mercados alrededor del mundo y se negocia en múltiples monedas. Con acciones globales, las acciones idénticas pueden negociarse en diferentes bolsas de valores y en varias monedas a través de las fronteras del país sin necesidad de convertirlas a monedas locales.

Todos los tenedores de acciones globales, al igual que cualquier otro accionista,. tienen los mismos derechos, como voto, porcentaje de dividendos, etc., en la corporación emisora .

Comprender las acciones registradas globales (GRS)

Las acciones globales son similares a las acciones ordinarias, excepto que los inversores pueden negociarlas en bolsas de valores de todo el mundo en diferentes monedas. Por ejemplo, si una empresa que cotiza en bolsa emite acciones en dólares en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y emite el mismo valor en libras en la Bolsa de Valores de Londres (o viceversa), entonces está emitiendo acciones globales.

Las acciones globales son diferentes de los recibos de depósito internacionales (IDR) más populares. Los IDR son certificados negociables emitidos por un banco que representan la propiedad de acciones en una empresa extranjera en poder del banco en fideicomiso.

En los EE. UU., los IDR se conocen como recibos de depósito estadounidenses (ADR). La principal diferencia entre los ADR y las acciones globales es que los ADR solo los emiten los bancos de los EE. UU. para acciones extranjeras que se negocian en una bolsa de los EE. UU. La seguridad subyacente de un ADR está en manos de una sucursal en el extranjero de una institución financiera estadounidense, en lugar de una institución global.

Los ADR se han convertido en una forma eficiente de comprar acciones en una empresa extranjera y obtener dividendos y ganancias de capital en dólares estadounidenses. JP Morgan creó y lanzó el primer ADR para los famosos grandes almacenes Selfridges de Londres. (El fundador de Selfridges, Harry Gordon Selfridge, era estadounidense). Este primer ADR se incluyó en la Bolsa de valores de Nueva York, un precursor de la Bolsa de valores estadounidense (AMEX), el 29 de abril de 1927.

En Europa, los IDR se conocen como recibos de depósito globales (GDR). Los GDR son certificados bancarios que se emiten en varios países para acciones en una empresa extranjera. Las acciones de una GDR se negocian como valores nacionales que representan un interés extranjero (no estadounidense). Los mercados privados pueden utilizar los GDR para obtener capital denominado en dólares estadounidenses o en euros.

Ventajas y desventajas de las acciones nominativas globales

Una acción global permite la portabilidad entre mercados, mientras que generalmente cuesta menos que otros instrumentos de este tipo. Debido a la creciente globalización, los valores podrían negociarse en múltiples mercados en el futuro, lo que podría hacer que el concepto de ADR sea menos válido, pero haría que las acciones globales sean más atractivas.

A medida que el comercio avanza hacia un horario de 24 horas, varios mercados de valores y cámaras de compensación podrían consolidarse, lo que haría que las acciones globales fueran más convenientes. Además, las estructuras regulatorias de los diferentes mercados podrían alinearse más, lo que haría menos necesario que los valores cumplan con las diferentes regulaciones locales. Finalmente, un valor fungible global probablemente sea el más adecuado para rastrear la liquidez en todo el mundo.

Incluso con sus beneficios potenciales, se han lanzado muy pocas acciones globales desde que aparecieron en la escena financiera. La mayoría de las empresas que cotizan valores en los EE. UU. quieren acceder a la gama más amplia posible de inversores estadounidenses. Algunos expertos en valores creen que pasar de un ADR a una acción global haría exactamente lo contrario: reduciría la liquidez en lugar de mejorarla.

Otro problema potencial es si el sistema de comercio global podría manejar el comercio generalizado de acciones globales porque el comercio todavía está influenciado por organismos reguladores que son nacionales, no internacionales. Antes de que se pueda lanzar una acción global, los operadores de las cámaras de compensación del país de origen deben trabajar en estrecha colaboración con una contraparte estadounidense para armonizar sus requisitos de cotización con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Las nuevas estructuras tendrían que ser construidas un país a la vez. Algunos críticos creen que el costo de crear programas de acciones globales sería demasiado alto, lo que compensaría cualquier beneficio; y que muchas cosas tendrían que cambiar demasiado rápido para que las acciones globales funcionen de manera efectiva en el corto plazo.

Sin embargo, los defensores de las acciones globales dicen que es solo cuestión de tiempo antes de que más empresas reemplacen sus ADR con un solo valor global, principalmente debido a lo baratos que son para negociar.

Siempre hay consuelo en lo familiar. Los ADR han disfrutado de una larga y lucrativa historia, y siguen siendo la herramienta elegida por los inversores estadounidenses para cotizar acciones extranjeras en Estados Unidos. Aunque nadie sabe lo que puede suceder con los GRS como herramienta de negociación en el futuro, la cómoda tradición de los ADR, combinada con los problemas de equilibrar las regulaciones del mercado local con las normas de los EE. UU., bien podría disuadir a los gerentes financieros de emitir cantidades de acciones globales en el corto plazo.

Una historia de acciones globales

Los emisores extranjeros han estado dispuestos a cotizar valores en la Bolsa de Nueva York desde los primeros días de las bolsas, así como a registrarlos en la SEC). La cotización de acciones en los EE. UU. tiene sentido para las empresas extranjeras porque ofrece un mayor alcance y liquidez al aumentar el número de compradores potenciales de las acciones que se ofrecen. Para las empresas extranjeras que ya tienen una gran cantidad de accionistas, activos sustanciales u operaciones en los EE. UU., la necesidad de cotizar en los EE. UU. es aún más apremiante.

Sin embargo, cotizar valores en los EE. UU. nunca ha estado libre de estrés para las empresas fuera de los EE. UU. Para empezar, las empresas extranjeras incurren en enormes costos iniciales y extensos en curso cuando cotizan en los EE. UU. Luego, deben actualizar sus finanzas de acuerdo con los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de los EE. UU.; o estar preparado para discutir y cuantificar las diferencias materiales entre los principios contables de su país de origen y los US GAAP. Además, estos emisores quedan sujetos a requisitos continuos de información. También se enfrentan a ciertas reglas sobre cómo pueden realizar sus negocios, incluidas las limitaciones en el trato con la prensa, incluso en sus países de origen.

Reflejos

Las acciones registradas globales son diferentes de los recibos de depósito estadounidenses (ADR) más populares porque los ADR son emitidos por un banco que representa la propiedad, mientras que las acciones registradas globales son emitidas por la empresa emisora real.
Una acción registrada global se emite en los EE. UU. y se registra para negociarse en otros mercados (y monedas) donde cotiza la empresa.
Los beneficios de las acciones nominativas globales incluyen portabilidad; Los inconvenientes de los registros globales incluyen un proceso regulatorio largo y difícil, en múltiples mercados, para establecerlos.