Подразумеваемая ставка репо
Что такое подразумеваемая ставка репо?
Подразумеваемая ставка репо — это доходность,. которую можно получить, одновременно продавая фьючерсы на облигации или форвардный контракт,. а затем покупая эту фактическую облигацию на равную сумму на наличном рынке, используя заемные деньги. Облигация удерживается до тех пор, пока она не будет доставлена во фьючерсный или форвардный контракт и не будет погашена ссуда.
Объяснение подразумеваемых ставок репо
Ставка репо относится к сумме, полученной, рассчитанной как чистая прибыль, от обработки продажи фьючерсного контракта на облигации или другого выпуска и последующего использования заемных средств для покупки облигации той же стоимости с поставкой, происходящей при соответствующем расчете. свидание. Подразумеваемая ставка репо исходит от рынка обратного репо, который имеет те же переменные прибыли/убытка, что и подразумеваемая ставка репо, и обеспечивает функцию, аналогичную функции традиционной процентной ставки.
Понимание репозиториев
Репо относится к соглашениям об обратном выкупе,. которые, договариваясь о покупке и последующей продаже конкретной ценной бумаги в определенное время за заранее определенную сумму, функционируют как форма обеспеченного кредита. Как правило, дилер занимает у клиента сумму средств, меньшую, чем стоимость конкретной облигации, и облигация выступает в качестве залога. Поскольку заемная сумма меньше стоимости облигации, клиент-кредитор имеет пониженный уровень риска, если стоимость облигации уменьшится до наступления срока погашения.
Дата расчетов
Условия, касающиеся того, когда требуется погашение кредита, называемые датой расчета,. могут различаться. Во многих случаях средства удерживаются заемщиком только на ночь, в результате чего транзакция завершается в течение рабочего дня. Могут быть предоставлены более длительные сроки, хотя большинство из них остаются менее 14 дней.
В сделках между фондами денежного рынка и хедж-фондами банк может участвовать в качестве посредника. Это позволяет фондам денежного рынка, которые поддерживаются денежными средствами, и хедж-фондам, которые традиционно поддерживаются облигациями, беспрепятственно перемещать средства между организациями.
Рынок, на котором происходят эти сделки, называется рынком репо. После финансового кризиса 2008 года размер рынка репо сократился примерно на 49%, что было вызвано нежеланием банковского сектора предоставлять ссуды казначейским обязательствам. Это, в свою очередь, усложнило задачу инвесторам на рынке репо найти заинтересованных заемщиков, ищущих наличные деньги.
Приложения за пределами рынка облигаций
Все типы фьючерсных и форвардных контрактов имеют подразумеваемую ставку репо, а не только контракты на облигации. Например, цена, по которой пшеница может быть одновременно куплена на наличном рынке и продана на фьючерсном рынке, за вычетом затрат на хранение, доставку и заимствование, является подразумеваемой ставкой репо. На рынке ценных бумаг, обеспеченных ипотекой , подразумеваемая ставка репо известна как арбитраж долларового ролла .
Особенности
Эта стратегия во многом похожа на соглашение об обратном выкупе (репо), поскольку облигация, которой владеет облигация, будет возвращена по истечении срока действия короткого фьючерсного контракта.
Этот чистый доход или ставка репо, как правило, близка к безрисковой ставке, поскольку покупка и продажа, связанные с этим, равносильны арбитражу.
Подразумеваемая ставка репо — это доходность, которую можно получить, владея облигацией и одновременно открывая на нее фьючерсный или форвардный контракт.
