Будет объявлено (подлежит уточнению)

Что будет объявлено (подлежит уточнению)?

Будет объявлено, или TBA в торговле облигациями, это термин, который описывает форвардные расчеты по сделкам с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой ( MBS ). Сквозные ценные бумаги,. выпущенные Freddie Mac, Fannie Mae и Ginnie Mae, торгуются на рынке TBA, а термин TBA происходит от того факта, что фактическая ценная бумага с ипотечным покрытием, которая будет доставлена для выполнения сделки TBA, не обозначена на время совершения сделки. Данные ценные бумаги объявляются за 48 часов до установленной даты расчетов по сделкам.

TBA также может использоваться для обозначения ожидаемого корпоративного объявления или другой части информации, которая еще «не определена» (подлежит уточнению).

Понимание TBA

TBA служит контрактом на покупку или продажу MBS на определенную дату, но он не включает информацию о количестве пулов, количестве пулов или точной сумме, которая будет включена в транзакцию. MBS — это облигация, обеспеченная или обеспеченная ипотечными кредитами. Ссуды со схожими характеристиками группируются вместе, чтобы сформировать пул, и этот пул впоследствии продается в качестве залога для связанной MBS.

Выплаты процентов и основной суммы выплачиваются инвесторам по ставке, основанной на выплате основной суммы и процентов, производимых заемщиками по соответствующим ипотечным кредитам. Инвесторы получают процентные платежи ежемесячно, а не раз в полгода.

Процедуры расчетов по сделкам MBS-TBA устанавливаются Ассоциацией рынка облигаций.

Это связано с тем, что рынок TBA предполагает, что пулы MBS относительно взаимозаменяемы. Процесс TBA увеличивает общую ликвидность рынка MBS, беря тысячи различных MBS с разными характеристиками и торгуя ими через несколько контрактов. Покупатели и продавцы сделок TBA договариваются об этих параметрах: эмитент, срок погашения, купон, цена, номинальная сумма и дата расчетов.

Каждому типу агентских ценных бумаг присваивается дата расчетов по сделкам на каждый месяц. Торговые контрагенты должны обмениваться информацией о пуле до 15:00 (EST), за 48 часов до установленной даты расчетов. Торги распределяются лотами по $1 млн.

Рынок TBA является вторым наиболее торгуемым вторичным рынком после рынка казначейских облигаций США.

Особые соображения: торговые риски уточняются

Из-за форвардного характера инвестиций риск дефолта контрагента присутствует в течение периода времени между исполнением сделки и фактическим расчетом. Риск, связанный с этой формой дефолта, заключается в том, что, особенно на крайне волатильных рынках, сторона, не нарушившая обязательства, не сможет заключить сделку на аналогичных условиях, как только станут известны намерения нарушившей стороны. Риск можно снизить за счет предоставления обеспечения по сделке, хотя не все фирмы имеют немедленный доступ к услугам по управлению обеспечением.

В январе 2014 года, когда средние дневные объемы торгов на рынке TBA превысили 186 миллиардов долларов, Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA) установило маржинальные требования, призванные помочь снизить риски по сделкам TBA с более длительными сроками расчетов. Это правило применяется только к конкретным лицам или учреждениям и не считается необходимым для операций с коротким периодом расчетов.

Другое использование TBA

«Будет объявлено» может относиться к другим обстоятельствам, не связанным с рынками облигаций. В этих случаях TBA чаще всего используется взаимозаменяемо с TBD или «подлежит определению». Всякий раз, когда есть предстоящая информация, запланированная к выпуску, но точное время или дата не установлены, она может отображаться как «ТВА». Например, компания может назначить годовое собрание акционеров на весну следующего года с указанием точной даты и места проведения, пока оно не будет окончательно согласовано.

Точно так же «TBA» может использоваться в качестве заполнителя для дат или другой информации, которую еще предстоит определить для целей доставки и логистики, ожидающих заголовков новостей или кадровых изменений. Например, компания может пожелать нанять нового менеджера с успешным кандидатом после завершения переговоров.

Часто задаваемые вопросы

Означает ли TBA что-то другое в финансах?

В мире торговли облигациями TBA используется, в частности, для описания ситуации, когда торгуются определенные ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, но подробности о ценных бумагах не объявляются до более позднего момента времени. Покупатели и продавцы сделок TBA договариваются о нескольких необходимых параметрах, таких как срок погашения эмитента,. купон,. цена, номинальная сумма и дата расчетов. Конкретные ценные бумаги, участвующие в сделке, объявляются за 48 часов до расчетов.

В чем разница между TBA и TBD?

За пределами рынка MBS термины «будет объявлено» и «будет определено» часто используются взаимозаменяемо и означают одно и то же. С технической точки зрения, TBA (т. е. ожидающее объявления) должно происходить после того, как что-то уже определено, чтобы оно всегда соответствовало статусу TBD. Например, компания может обдумывать, приобретать ли компанию, что требует уточнения. После того, как это решение будет одобрено, статус может быть изменен на TBA до тех пор, пока об этом не будет официально объявлено акционерам.

Когда сделки MBS описываются как TBA?

Сделка, подлежащая объявлению (TBA), фактически представляет собой контракт на покупку или продажу ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS), на определенную дату. Он не включает информацию о номере пула, количестве пулов или точной сумме, вовлеченной в транзакцию, что означает, что основные ипотечные кредиты неизвестны сторонам. Это исключение данных связано с тем, что рынок TBA предполагает, что пулы MBS более или менее взаимозаменяемы. Эта взаимозаменяемость помогает облегчить торговлю и ликвидность.

Особенности

• Из-за своего характера TBA иногда могут нести значительный риск.

• TBA иногда используется как взаимозаменяемый с TBD («подлежит определению»).

• TBA используется для облегчения сделок на рынке MBS и обеспечения ликвидности, что позволяет ипотечным кредиторам хеджировать свои каналы выдачи.

• TBA - это термин, взятый из продажи ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, где подробности были известны позже.

• Сделка TBA не включает в себя все детали, поэтому ее лучше оставить профессионалам, которые понимают нюансы сделок TBA.