Tasso Repo implicito
Qual è il tasso di repo implicito?
Il tasso implicito di pronti contro termine è il tasso di rendimento che può essere guadagnato vendendo simultaneamente un future su un'obbligazione o un contratto a termine,. e quindi acquistando quell'obbligazione effettiva di uguale importo sul mercato a pronti utilizzando denaro preso in prestito. L'obbligazione è detenuta fino a quando non viene consegnata nel contratto futures o forward e il prestito viene rimborsato.
Spiegazione dei tassi Repo impliciti
Il tasso repo si riferisce all'importo guadagnato, calcolato come utile netto, dall'elaborazione della vendita di un contratto futures obbligazionario, o altra emissione, e successivamente utilizzando i fondi presi in prestito per acquistare un'obbligazione dello stesso valore con consegna avvenuta al relativo regolamento Data. Il tasso implicito dei pronti contro termine deriva dal mercato dei pronti contro termine, che ha variabili di guadagno/perdita simili al tasso implicito dei pronti contro termine e fornisce una funzione simile a quella di un tasso di interesse tradizionale.
Comprensione dei repository
Un repo si riferisce agli accordi di riacquisto che, disponendo di acquistare e successivamente vendere un determinato titolo in un determinato momento per un importo predeterminato, funzionano come una forma di prestito garantito. In genere, un dealer prende in prestito una quantità di fondi inferiore al valore di una particolare obbligazione da un cliente e l'obbligazione funge da garanzia. Poiché l'importo preso in prestito è inferiore al valore dell'obbligazione, il cliente prestatore ha un livello di rischio ridotto se il valore dell'obbligazione diminuisce prima del raggiungimento del tempo di rimborso.
Data di regolamento
I termini relativi alla richiesta di rimborso del prestito, denominata data di regolamento,. possono variare. In molti casi, i fondi sono detenuti dal mutuatario solo durante la notte, facendo sì che la transazione venga completata entro un giorno lavorativo. Possono essere resi disponibili termini più lunghi, sebbene la maggior parte rimanga di durata inferiore a 14 giorni.
Nelle transazioni tra fondi del mercato monetario e hedge fund, una banca può partecipare come una forma di intermediario. Ciò consente ai fondi del mercato monetario, che sono supportati da liquidità , e agli hedge fund, che sono tradizionalmente supportati da obbligazioni, di spostare agevolmente i fondi tra le entità .
Il mercato su cui avvengono tali operazioni è denominato mercato repo. Dopo la crisi finanziaria del 2008, la dimensione del mercato dei pronti contro termine ha visto una riduzione di circa il 49%, spinta dalla riluttanza del settore bancario a prestare Treasury. Questo, a sua volta, ha reso più difficile per gli investitori nel mercato dei pronti contro termine trovare mutuatari interessati in cerca di liquidità .
Applicazioni al di fuori del mercato obbligazionario
Tutti i tipi di contratti future e forward hanno un tasso repo implicito, non solo i contratti obbligazionari. Ad esempio, il prezzo al quale il grano può essere contemporaneamente acquistato sul mercato a pronti e venduto sul mercato a termine, meno i costi di stoccaggio, consegna e prestito, è un tasso implicito di pronti contro termine. Nel mercato TBA dei titoli garantiti da ipoteca , il tasso implicito di pronti contro termine è noto come arbitraggio di rollio del dollaro .
Mette in risalto
Questa strategia funziona in modo molto simile a un accordo di riacquisto (repo), in quanto l'obbligazione che l'obbligazione che è posseduta sarà ripresa alla scadenza del contratto futures short.
Questo rendimento netto, o tasso repo, tende ad essere vicino al tasso privo di rischio poiché l'acquisto e la vendita coinvolti equivalgono all'arbitraggio.
Un tasso repo implicito è il tasso di rendimento che può essere guadagnato possedendo un'obbligazione e contemporaneamente shortando un future o un contratto a termine contro di essa.
