Implisoitu repo-korko
Mikä on oletettu repokorko?
Implisoitu repokorko on tuotto,. joka voidaan ansaita myymällä samanaikaisesti joukkovelkakirjafutuuri tai termiini ja ostamalla sitten kyseinen todellinen samansuuruinen joukkovelkakirja käteismarkkinoilta lainatulla rahalla. Joukkovelkakirjalainaa pidetään hallussaan, kunnes se toimitetaan futuuri- tai termiinisopimukseen ja laina maksetaan takaisin.
Implisiittiset repokorot selitetty
Repokorko tarkoittaa nettovoitoksi laskettua ansaittua summaa, joka on saatu käsiteltäessä joukkovelkakirjafutuurisopimuksen tai muun liikkeeseenlaskun myyntiä ja sen jälkeen lainattujen varojen käyttämisestä samanarvoisen joukkovelkakirjalainan ostamiseen ja toimitus tapahtuu siihen liittyvässä selvityksessä. Päivämäärä. Implisoitu repokorko tulee käänteisrepo-markkinoilta, joilla on samanlaiset voitto/tappio-muuttujat kuin implisiittisellä repokorolla, ja se toimii samanlaisena kuin perinteinen korko.
Repojen ymmärtäminen
Repolla tarkoitetaan takaisinostosopimuksia,. jotka järjestämällä tietyn arvopaperin ostamisen ja myynnin tiettynä ajankohtana ennalta määrätyllä summalla toimivat eräänlaisena vakuudellisena lainana. Yleensä jälleenmyyjä lainaa asiakkaalta tietyn joukkovelkakirjalainan arvoa pienemmän määrän varoja, ja joukkovelkakirja toimii vakuutena. Koska lainan määrä on pienempi kuin joukkovelkakirjalainan arvo, lainanantajalla on pienempi riskitaso, jos joukkovelkakirjalainan arvo laskee ennen kuin takaisinmaksuaika saavutetaan.
Selvityspäivä
Lainan takaisinmaksuvaatimuksen ehdot, joita kutsutaan maksupäiväksi,. voivat vaihdella. Monissa tapauksissa varat ovat lainanottajan hallussa vain yön yli, jolloin tapahtuma saadaan päätökseen arkipäivän kuluessa. Pidempiä ehtoja voidaan tarjota, vaikka suurin osa on alle 14 päivää.
Rahamarkkinarahastojen ja hedge-rahastojen välisiin transaktioihin pankki voi osallistua eräänlaisena välittäjänä. Tämä mahdollistaa käteisellä tuetut rahamarkkinarahastot ja perinteisesti joukkovelkakirjalainoilla tuetut hedge-rahastot siirtämään varoja sujuvasti yksiköiden välillä.
Markkinoita, joilla nämä liiketoimet tapahtuvat, kutsutaan repomarkkinoiksi. Vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen repomarkkinoiden koko pieneni noin 49 %, mikä johtui pankkialan haluttomuudesta lainata Treasuries-lainoja. Tämä puolestaan teki repomarkkinoiden sijoittajien haastavammaksi löytää käteistä etsiviä kiinnostuneita lainaajia.
Hakemukset joukkovelkakirjamarkkinoiden ulkopuolella
Kaiken tyyppisillä futuureilla ja termiinisopimuksilla on oletettu repokorko, ei vain joukkovelkakirjasopimuksilla. Esimerkiksi hinta, jolla vehnää voidaan samanaikaisesti ostaa käteismarkkinoilta ja myydä futuurimarkkinoilla, vähennettynä varastointi-, toimitus- ja lainauskuluilla, on oletettu repokorko. Asuntolainavakuudellisten arvopapereiden TBA - markkinoilla implisiittistä repokorkoa kutsutaan dollarin rullausarbitraasiksi.
Kohokohdat
Tämä strategia toimii paljon kuin takaisinostosopimus (repo), jossa omistetun joukkovelkakirjalainan laina otetaan takaisin, kun lyhyt futuurisopimus umpeutuu.
Tämä nettotuotto tai repokorko on yleensä lähellä riskitöntä korkoa, koska siihen liittyvä osto ja myynti ovat arbitraasia.
Implisiittinen repokorko on tuotto, joka voidaan ansaita omistamalla joukkovelkakirjalaina ja samalla shorttamalla futuuri- tai termiinisopimus sitä vastaan.
