Impliziter Repo-Satz
Was ist der implizite Repo-Satz?
Der implizite Repo-Satz ist die Rendite,. die durch den gleichzeitigen Verkauf eines Anleihen-Futures oder -Terminkontrakts und den anschließenden Kauf dieser tatsächlichen Anleihe in gleicher Höhe auf dem Kassamarkt mit geliehenem Geld erzielt werden kann. Die Anleihe wird gehalten, bis sie in den Futures- oder Forward-Kontrakt geliefert und das Darlehen zurückgezahlt wird.
Implizite Repo-Sätze erklärt
Der Repo-Satz bezieht sich auf den verdienten Betrag, berechnet als Nettogewinn, aus der Abwicklung des Verkaufs eines Anleihen-Futures-Kontrakts oder einer anderen Emission und der anschließenden Verwendung der geliehenen Mittel zum Kauf einer Anleihe im gleichen Wert, wobei die Lieferung bei der zugehörigen Abrechnung erfolgt Datum. Der implizite Repo-Satz kommt vom Reverse-Repo-Markt, der ähnliche Gewinn-/Verlustvariablen wie der implizite Repo-Satz hat und eine ähnliche Funktion wie ein traditioneller Zinssatz bietet.
Repos verstehen
Ein Repo bezieht sich auf Pensionsgeschäfte,. die durch den Kauf und anschließenden Verkauf eines bestimmten Wertpapiers zu einem bestimmten Zeitpunkt für einen festgelegten Betrag als eine Art besichertes Darlehen fungieren. Im Allgemeinen leiht sich ein Händler von einem Kunden einen Geldbetrag, der geringer ist als der Wert einer bestimmten Anleihe, und die Anleihe dient als Sicherheit. Da der geliehene Betrag geringer ist als der Wert der Anleihe, hat der kreditgebende Kunde ein geringeres Risiko, wenn der Wert der Anleihe vor Erreichen der Rückzahlungsfrist sinkt.
Abwicklungsdatum
Die Bedingungen, wann die Rückzahlung des Darlehens erforderlich ist, die als Abwicklungsdatum bezeichnet werden,. können variieren. In vielen Fällen werden die Gelder nur über Nacht vom Kreditnehmer gehalten, wodurch die Transaktion innerhalb eines Geschäftstages abgeschlossen wird. Längere Laufzeiten können zur Verfügung gestellt werden, obwohl die Mehrheit weniger als 14 Tage dauert.
An Geschäften zwischen Geldmarktfonds und Hedgefonds kann eine Bank als Mittelsmann teilnehmen. Dies ermöglicht Geldmarktfonds, die durch Barmittel unterstützt werden, und Hedgefonds, die traditionell durch Anleihen unterstützt werden, Mittel reibungslos zwischen Unternehmen zu bewegen.
Der Markt, auf dem diese Transaktionen stattfinden, wird als Repo-Markt bezeichnet. Nach der Finanzkrise von 2008 ging die Größe des Repo-Marktes um etwa 49 % zurück, was durch die Zurückhaltung der Bankenbranche bei der Verleihung von Staatsanleihen angespornt wurde. Dies wiederum machte es für Anleger auf dem Repo-Markt schwieriger, interessierte Kreditnehmer zu finden, die nach Bargeld suchen.
Anwendungen außerhalb des Rentenmarktes
Alle Arten von Futures und Forward-Kontrakten haben einen impliziten Repo-Satz, nicht nur Anleihekontrakte. Beispielsweise ist der Preis, zu dem Weizen gleichzeitig am Kassamarkt gekauft und am Terminmarkt verkauft werden kann, abzüglich Lager-, Liefer- und Kreditkosten ein impliziter Repo-Satz. Auf dem TBA -Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere ist der implizite Repo-Satz als Dollar-Roll- Arbitrage bekannt.
Höhepunkte
Diese Strategie funktioniert ähnlich wie ein Pensionsgeschäft (Repo), indem die Anleihe, die die Anleihe besitzt, zurückgenommen wird, wenn der Short-Futures-Kontrakt ausläuft.
Diese Nettorendite oder Repo-Zinssatz liegt in der Regel nahe am risikolosen Zinssatz, da die damit verbundenen Käufe und Verkäufe einer Arbitrage gleichkommen.
Ein impliziter Repo-Satz ist die Rendite, die erzielt werden kann, wenn man eine Anleihe besitzt und gleichzeitig einen Futures- oder Forward-Kontrakt leerverkauft.
